什么样的企业最值钱？

近日，在筹备“2019食品资本中国年会”的过程中，风险投资和天使基金等与我们的交流愈发多了起来，而且颇为深入。

从2006年开始，我们对食品产业的整个产业链，进行了长达13年的研究。我们以食品生产企业为中心，既调查前半端的加工技术层面，也研究后半端的市场营销层面。既包括食品机械、包装、配料与添加剂，也包括经销商和大卖场、便利店等。

随着调查研究的深入，我发现，食品企业什么都缺。第一，缺技术，缺附着在技术之上的食品机械、包装、配料与添加剂的资讯与人脉关系，尤其是站在行业的高度对该领域的观察。第二，缺市场，缺附着在市场之上的经销商和大卖场、便利店的信息与朋友圈子。第三，缺钱，越大的企业越缺钱，因为大企业要做战略，要前瞻，要有社会责任感。若企业规模小，反倒无所谓，养活公司的员工，略有盈余就够了。

改革开放40多年啦，消费品行业各个领域竞争已到白热化阶段，想做大的企业几乎都缺钱。去银行贷款是一条道路，但你一不是跨国公司，二不是央企国企，三无更多土地房屋抵押，贷款不易。另一条道路就是去跟风投融资了。便宜点卖些股份给人家，一起将企业做大做强，一块儿赚钱造福员工造福社会。

在风投的眼中，企业都是可以有个价钱的，就叫“企业估值”。那什么样的企业才值钱呢？说来话长 ——

第一，要有概念，又不只是概念。

“名不正则言不顺。”概念，是资本市场选择企业时一个重要的考量指标。比如：你的企业是电子商务概念，还是高铁概念？前者如酒仙网，仅建立两年余，然而据称其估值已达十亿元。后者如在动车高铁上或赠或卖的5100矿泉水，后者的估值——最近事情很多，不说也罢。

第二，要有规模，又不只是规模。

随着社会生产力的发展，分工越来越细，单个企业越来越专精，企业的规模也就越来越大。规模大，往往意味着更强的竞争力。可口可乐创立于1886年，102年后，股神巴菲特开始投资可口可乐，总共花了10.23亿美元。1992年，可口可乐每股由10美元涨到45美元。在这家全球最大的饮料企业身上，我们看到了规模的力量。至今，世界上只有极少数几个地方的本土饮料品牌的销量能超过可口可乐。

第三，要成为细分市场的第一。

有一家企业叫加多宝，先是租用“王老吉”的品牌，后启用自有品牌“加多宝”。仅用了20年时间，其销售额就达到了160个亿，超过了可口可乐（中国）的销售额。这在全世界是除中国台湾市场（黑松）之外，又一个本土品牌超过可口可乐销售额的企业。原因只有一个，加多宝只做凉茶，只做一个红罐包装，只做一个口味。其精专之决心与毅力，绝非一般企业所能企及。通常，企业做到细分市场的前三甲，就可以进军其他市场了。

第四，要利润，长期利润才是王道。

这个无需赘言。什么叫市盈率呢？指的就是企业税后利润的几倍能买得了这家公司。这往往是人们选择上市公司股票的重要依据。

（本文摘自著名营销专家王海宁的畅销书《营销十年》第十二章第二节，撰写于2011年8月，原标题为“什么样的企业最值钱”，P193，部分修订）