【重点推荐】农业钟凯锋/鲁家瑞/伍永刚：三大利好同发力持续看好白羽鸡

巴西白羽鸡遭反倾销，供给收紧利好价格。2017年8月18日，商务部决定起对原产于巴西的进口白羽肉鸡产品进行反倾销立案调查。巴西是中国进口白羽鸡最大的来源地，年出口至中国的白羽鸡肉约为40-50万吨，约占国内总需求（约为700万吨）的5-10%。参考商务部对于美国进口白羽鸡继续征收反倾销税案例，未来巴西进口白羽鸡产品价格约为2倍完税价格，直接利好国内白羽鸡产业。环保持续趋严，供给再度收紧。8月10日，环保督察组正式进驻山东，山东各县市也表示将积极落实环保工作。我们认为山东作为传统养殖大省，环保整顿将对行业造成系统性影响；山东白羽鸡产量国内占比高与生猪占比，山东环保整顿对白羽鸡市场的影响理应强于生猪市场。据博亚和讯调查，环保因素预计会造成山东省肉鸡9月份毛鸡出栏量将下降10%-20%，全国肉鸡出栏因环保影响将下降5%左右。在环保压力下，供给持续收缩将为鸡价继续上行提供动力。从周数据看，鸡苗和终端价格涨价继续，鸡大胸价格近几天上涨800元/吨左右。供给方面，1-7月祖代累计引种33.2万套，预计全年引种仅50-60万套，引种下降利好鸡价趋势性行情；需求方面，8月中旬后随着学校开学、工厂开工、H7N9影响消退，预计下游需求明显提升，涨价行情有望延续到9月底。总的来讲，供给持续收缩，需求迎来季节性高点，鸡价仍有上行空间。投资建议：8月18日商务部正式公告立案调查巴西白羽肉鸡产品反倾销，禽板块迎来“巴西调查+旺季效应+环保限产”等三重事件催化。推荐标的：圣农发展，我们预测2017-2018年公司EPS为0.21、0.93元，给予19.6元目标价，对应2018年PE为21倍，维持增持评级。受益标的：民和股份、益生股份、仙坛股份、华英农业。风险提示：白羽鸡换羽不确定带来的供给错判；引种进展超预期。