当市场所有的目光都聚集在铁矿价格的暴涨、成材的天量库存。我们的目光一直紧紧盯着，那个爱亦难、恨亦难的焦化行业。
焦炭现货的价格已经是第二轮下跌，累计跌幅100~130，山东日照港、青岛港两港的焦炭库存截止至3月2日分别再次下降至74万吨(日照港）、158万吨（青岛港），总计为232万吨，当然焦炭的港口总库存量不止这232万吨，还有天津港、济宁港、连云港等港口有少量库存。但日照港和青岛港为焦炭的主要贸易港，从这两港的库存下降情况来看，港口库存已经自2019年10月份以来，持续下降了近五个月了，快小半年了。3月份是否会形成垒库并不重要。关键是看到背后焦炭贸易商的挥泪大甩卖，亏损割肉的实情。眼下煤矿复工高于工地复工，焦化厂焦煤紧张情况缓解，被疫情中断的物流恢复后，焦炭库存得以发运，库存压力缓解。焦化开工率稳步回升，到2月27日Mysteel的统计全国230家独立焦化企业产能利用率达到66.93%，上升4.60%；日均产量59.56万吨，增加4.09万吨。而下游钢铁企业受制于不断增长的社会库存，以及资金链压力，部分钢厂迫于无奈，出现明显的减产行为，高炉停产检修等。高炉的开工下降，一增一降之间，焦炭的供需紧张局势缓解，钢厂开启了焦炭价格打压模式。当然或许一周之后第三轮焦炭现货降价也会如约而至，初步预计焦炭现货价格有望再跌100左右。即把焦化厂那点惨淡的利润全部掠夺完毕。
焦炭的现货跌价是否会传导至焦煤，焦炭是否会垒库为市场所关注。从我们分析推演的情况来看，只要在3月15日之前，焦炭广义口径的库存没有增加，那么3月份全面垒库的概率就不高，如果在3月15~3月20日左右，随着采暖季限产结束后、社会复产复工节奏加快，需求稳步回升，库存拐点出现，则将对高炉的复产带来积极作用，很难有立即传导至焦煤，且蒙古主焦煤受到疫情影响，闭关至3月15日左右。那么一旦高炉随之复产，焦炭垒库的可能性就不高，概率就非常低，所以再跌第三轮50、第四轮50时就是明显的现货抄底机会。
3月份即使有些许的垒库，从本质上仍不影响后续焦炭价格运行的大局。从焦化去产能的情况来看，根据山东省工业和信息化厅12月30日发布的文件看，2020 年 3 月底前压减企业名单仍将有：山东宝鼎煤焦化有限公司、山东邹平金光焦化有限公司、山东广富集团有限公司前期因承担供暖任务，在采暖季结束后仍然要予以关停，涉及到产能180万吨左右。2020 年 4 月底前涉及到需要压减产能的企业有：盛隆化工有限公司 、山东世纪通泰焦化有限公司、潍坊华奥焦化有限公司 、肥城石横焦化有限公司 、山东恒信集团焦化有限公司 、山东恒信集团焦化有限公司 等，涉及产能430万吨。有焦化产能压减政策和计划的不仅仅是山东，还有诸如江苏、山西、河南安阳、河北等省市。根据生态环境部等多部委2019年11月印发的《长三角地区2019-2020年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》中相关内容：在焦炭产能压减方面：淮钢特钢股份有限公司焦炭产能 40 万吨（
要求12月底前完成是否完成没有相关报道有待证实
）、江苏安和焦化有限公司（
等待关停
）、梅钢公司停产一台焦炉（
产能 75 万吨，要求12月底前，是否完成，有待核实
）、苏州市2019年12月底前推出焦炭产能220万吨（
是时候问问苏州市人民政府，该项工作有无落实执行到位？
）。而山西的长治、晋中等地，在关停焦化产能方面也做出了详细的时间安排，静看后续的执行力了。河南省安阳市人民政府办公室也印发关于安阳市焦化行业资源整合实施方案的通知，
通知要求通过实施焦化行业资源整合，实现“一退二减三升”目标，全市炭化室高度4.3米焦炉全部退出，焦化产能只减不增、污染物排放大幅减少。
其中实施顺成集团、利源煤焦、鑫磊集团、豫龙集团、林州新达4.3米焦炉产能按照20%减量整合重组，整合重组建设总产能为392万吨（其中顺成集团建设产能为136万吨
）
不否认，在淘汰一大批焦化产能的基础上，山西也有一部分焦化产能投产，但我们要看到的事实是，焦炭产能整体是呈现收紧状态。故而我们既要看到眼下的事实，也要看待未来的机会。
