文/巴九灵（微信公众号：吴晓波频道）
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举牌，这个词也许你一年前还不知道。但这一年中大量的新闻让你知晓了它的意思。
简单来说，就是当一个投资人拥有一家上市公司5%以上的股票时，投资人必须向有关当局报告。
这个政策是1968年美国通过《威廉姆斯法》确立的。
在1929年世界经济危机之后很长一段时间里，美国投资人和上市公司的关系非常复杂，华尔街充满了种种投机的泡沫。于是1968年，这部规范投资人行为的法案通过了。
《华尔街之狼》：这是人跟人之间的游戏
中国的股市是1990年12月开市的。1993年就出现了“举牌”——深宝安A对延中实业举牌。但后来的二十多年里，举牌现象很少发生，2014年，中国只有3次举牌现象。但2015年，举牌数从上半年的25，飞跃到下半年的130，举牌忽然变成了一个频繁的景象。
尤其是万科和宝能的这一仗，让举牌成为热搜词。
2014年11月，中国股票“疯了”，到2015年6月，突然间发生了崩盘性的下跌。随着股价大跌，公司的市值也大幅缩水。
然而，这个时候中国的经济正在转型中，产业经济的转型是在货币量宽松的环境下形成的。所以社会资金大规模增加，所有资金都需要找一个好的标的物。
社会资金增加，需要找一个好的标的物
但这时，股票大跌、房产扑朔迷离、实体经济萎靡不振，对许多大额资金来讲，靠谱的只有上市公司了，且这时候他们的市值正处低谷。
因为他们有个很值钱的东西叫壳。那些想上市而无法获批的公司，可通过股权收购等手段成为已上市公司的大股东。这就是所谓的“借壳上市”。中国资本市场上所谓的壳资源，花几十亿拿一个壳也是划算的。
也有上市公司不赚钱，处在非常困难的转型期，且看不到转型成功的希望。这样的公司也有人买。
为什么是险资，最直接的答案就是他们有钱。
在过去的五年时间里面，全中国所有的金融行业中，增长最快的是保险行业。2012-2015，保险行业的复合增长是68%，几乎超过中国任何一个行业。
在2015年，险资进入二级市场的很多限制得到了解放，所以那部分资金非常凶猛地开始买卖。
险资进入二级市场的限制得到解放
但横向来看，今天中国保险资金在整个资本市场中的配置比例只有17%左右，而美国的数据是35%，是中国的将近两倍，因此险资的购买潜力依然巨大。
险资进入资本市场，其实是民间资本的自发行为，因为觉得这个公司有价值，这是好的。
但问题是，愿意长期投资的股东，是以公司拥有者的心态，去管理这个公司的；而大部分保险公司，通过快进快出、炒作体彩的方式，短时间内把一家公司的股票抬升，通过频繁的炒作，来获取资本的获利。这是两个完全不一样的心态。
长期投资与短期交易是完全不同的心态
这只是用一种金融交易的理念去做下这单生意，拿下公司之后，并没有一个长期运营的理念。所以就出现了一些极端的例子，险资进入之后，把公司原有的管理层都废除了，进入一个全新的管理层。
虽然险资的确唤醒了中国资本市场对于一些低估值的大盘蓝筹股的关注，但是与此同时，它也引入了一个比较短期的金融交易的急迫心态。
在很长时间里，中国的很多宏观经济的观察者认为，中国的股票市场和中国经济的基本面没有一毛钱的关系，甚至一些老资格的经济学家——比如吴敬琏老师——就认为中国的股票市场像一个大型赌场。机构投资人通过暗箱操作控制市场，吃瓜群众是等待被收割的韭菜。
中国的股市就像一个大型的赌场
在未来的几年内，中国股票市场的产业结构很可能发生重大变化，举牌会彻底地改变以散户为主的投资人现象，而使这些机构投资人慢慢地成为二级市场重要的结构性力量。
随着机构投资人的逐渐地增加，运作会相对理性化，在2017年以后，中国的股票市场和中国实体经济的基本面的关系，很可能变得越来越密切。
任何一次新的变革、新的力量的进入，在早期很可能是野蛮的，是充满泡沫化的。但所有的野蛮失控和泡沫正是我们走向理性的代价。
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