利率择时观点回归中性

『利率市场结构变化』

10年期国债到期收益率录得1.69%，相对上周下降0.89BP。当前利率水平、期限和凸性结构读数分别为1.41%、0.65%、0.08%，从均值回归视角看，目前处于水平结构点位接近历史低位、期限结构点位中性偏低、凸性结构点位偏低的状态。

『 利率价量周期择时信号：中性震荡』

利率数据的多周期择时信号为：长周期向下突破、中周期无信号、短周期无信号。综合来看，当前合计下行突破1票、上行突破0票，由于3种周期下的同向突破总得票数未达2/3，最终信号的综合评分结果为中性震荡。

『公募债基行为跟踪：久期下降、分歧微降』

公募基金最新久期（计入杠杆后）中位数读数为3.08年、4周移动平均值为3.25年，相对上周分别下降-0.09年、下降-0.16年。目前机构持仓久期处于历史5年来的95.75%分位数水平，久期水平较高。

市场分歧方面，公募基金久期的截面标准差为1.77年，相对上周微降约0年，目前处于历史5年来的94.98%分位数水平，机构持仓久期的分歧较高。