走进天府之国 | 四川省城投梳理与比较

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国君固收.信用专题 | 报告导读：

区域特征： 四川位于中国西南地区内陆，是对接国家向西向南开放、打造 “ 一带一路 ” 和长江经济带联动发展的战略纽带和核心腹地。总面积 46.8 万平方公里，总人口 8341 万人，下辖 18 个省辖市， 3 个自治州， 17 个县级市， 108 个县， 4 个自治县， 54 个市辖区。

经济与财政： 2018年GDP为40678亿，人均GDP为48998万元，全国排名第6位和第18位，实际和名义增速为8%和10%，18年固定资产投资为28065.3亿元，同比增长10.2%。一般公共预算收入6311.2亿元，政府性基金收入增长43.5%达3822亿，地方综合财力为1.67万亿元。

债务风险： 2018年末四川省地方政府债务余额9298亿，“地方债务余额/GDP”为22.86%，“地方债务余额/地方综合财力”衡量的债务率为55.6%。从地级市看，各市州分化明显，巴中市、广元市、资阳市、绵阳市等广义债务率水平相对较高，但市本级债务风险总体可控，债务负担的区域下沉特征明显，部分县和开发区债务压力较重。

四川省18个地级市80家城投平台梳理。 我们对各市级、市区级、自治州平台进行分类和梳理，以把握各市区平台数量、排序、业务和专营区域范围，以利于筛选核心城投平台。

四川省34家县级城投平台梳理。 四川省县级城投发债主体数量达34家，整体以AA级为主。

正文

1 、四川省城投梳理与比较

1.1 四川省经济概览

四川位于中国西南地区内陆，是对接国家向西向南开放、打造 “ 一带一路 ” 和长江经济带联动发展的战略纽带和核心腹地。总面积 46.8 万平方公里，总人口 8341 万人。截至 2018 年底，四川省下辖下辖 18 个省辖市， 3 个自治州， 17 个县级市， 108 个县， 4 个自治县， 54 个市辖区。

经济总量名列前茅。 四川省是地区生产总值突破 4 万亿元大关，首次实现 3 年迈上一个万亿元台阶，经济总量继续位居全国第 6 、西部第 1 ； 2018 年 GDP 为 40678 亿，人均 GDP 为 48998 万元，全国排名第 6 位和第 18 位，实际和名义增速为 8% 和 10% ，城乡居民人均可支配收入分别增长 8% 和 9% ； 18 年固定资产投资为 28065.3 亿元，同比增长 10.2% ；形成以电子信息、装备制造、食品饮料、先进材料、能源化工等万亿级的五大支柱产业；代表性龙头企业如四川省电力公司、四川长虹电子、五粮液集团、攀钢集团等。

财政实力较强 。 2018 年一般预算收入 3910.9 亿元，排名全国第 7 名，同比增长 9.2% ；一般公共预算总收入 6311.2 亿元，同比增长 10.9% ；，政府性基金收入达 3821.9 亿，同比增长 43.5% ，国有资本经营总收入 68.2 亿，地方综合财力为 10201.3 亿元，其中，一般预算收入占比 61.87% ，政府性基金收入占比 37.46% ，财政实力较强劲。

1.2 四川省下辖地市经济与财政概览

四川省下辖 18 个地级市和 3 个自治州 ，分别为成都市、绵阳市、德阳市、宜宾市、南充市、泸州市、达州市、乐山市、内江市、自贡市、眉山市、广安市、遂宁市、攀枝花市、资阳市、广元市、巴中市、雅安市、阿坝州、甘孜州、凉山州，具体对比如下：

从 GDP 总量规模看 ，如果把四川省各地市分为 4 个梯队，则成都市属于第一梯队，是唯一一个 GDP 突破万亿的地级市， GDP 高达 15343 亿元，占四川全省的 37.7% ，是第 2 名绵阳市的 6.66 倍；第二梯队地市 GDP 在 2000-3000 亿区间，包括绵阳市、德阳市、宜宾市、南充市；第三梯队 GDP 在 1000-2000 亿区间，包括泸州市、达州市、乐山市、凉山州、内江市、自贡市、眉山市、广安市、遂宁市、攀枝花市和资阳市；第四梯队 GDP 在 1000 亿以下，经济体量较小，包括广元（ 802 亿）、巴中（ 646 亿）、雅安（ 646 亿）、阿坝州（ 307 亿）和甘孜州（ 291 亿）。

从名义 GDP 增速看 ，成都市、德阳市、绵阳市和甘孜州增速最高在 10% 以上，而攀枝花、资阳市、阿坝州和凉山州的增长均低于 5% ；从 GDP 实际增速看，德阳市、广元市、绵阳市、南充市、宜宾市和甘孜州在 9% 及以上，除阿坝州和凉山州，其余并且 18 个地市和 1 个自治州实际 GDP 增速均在 8% 以上，超越全国平均水平。

从固定资产增速看 ， 18 年绵阳市、自贡市、广元市和乐山市固定资产投资增速位居前 4 位，分别达 15.8% 、 15.6% 、 14.1% 和 13.8% ，内江市、广安市和泸州市最低，分别为 3.1% 、 3.2% 和 5.9% ；其余各地级市和自治州增速均在 8% 以上，高于全国平均水平。

从地方财政实力看， ① 成都市财政实力最强， 18 年一般预算收入为 1424.2 亿，其次达州市、德阳市、乐山市、泸州市、眉山市、绵阳市、南充市、宜宾市和凉山州均在 100-200 亿区间；广安市、内江市、攀枝花市、遂宁市、雅安市、自贡市、均在 50-100 亿区间；巴中市、广元市、阿坝州和甘孜州均不足 100 亿，地方财力较弱。 ② 以 “ （地方预算收入 - 支出） /GDP” 衡量的预算赤字率看，甘孜州、巴中市、凉山州和广元市分别为 -143.08% 、 -41.87% 、 -34.91% 和 -28.50% ，财政自给能力偏弱，对上级转移支付等依赖性较高。

从地方综合财力和来源结构看 ， ① 成都市远超其他地市，地方综合财力超 2500 亿，高达 2834.6 亿元，超出第二名凉山州 2565.5 亿； ② 总体来说财政自给率相对较高，一般预算收入占 40% 以上，阿坝州和甘孜州最低，分别为 7.33% 和 11.94% ，显示自身造血能力较差； ③ 绵阳市、泸州市、达州市、乐山市、内江市、自贡市、眉山市、遂宁市、资阳市、巴中市和雅安市等 18 年政府性基金收入规模超过一般预算收入，显示对土地出让收入依赖性较强。

从地方债务率水平看， 以“地方债务余额 /GDP ”衡量的地方负债率全省平均在 24.72% ，巴中市、广元市和南充市相对较高，在 30% 以上；以“地方债务余额 / 地方综合财力”衡量的地方债务率，全省总量在 91.15% ，巴中市、广元市、资阳市、阿坝州和甘孜州均在 200% 以上，相对较高；如果仅以“地方债务余额 / 地方一般预算收入”这一最狭义口径来看，则巴中市、广元市、资阳市、南充市这一比例均超过 500% ， 成都市和凉山州 较低，不超过 200% 。

考虑发债城投的有息债务作为隐性债务的替代变量 ，以 “ 城投有息负债 + 地方债务余额 ” 衡量广义地方总债务水平，则广义地方负债率（广义地方总债务 /GDP ）较高的地级市依次为巴中市、泸州市、眉山市、广元市和绵阳市，其中，巴中市广义负债率最高为 95.34% ；我们以 “ 广义地方总债务 / 地方综合财力 ” 衡量广义债务率水平（地方综合财力以预算收入、政府性基金收入和国有资本经营收入总和计算），则广义地方债务率较高的地级市依次为广元市、巴中市、遂宁市、绵阳市和内江市，分别达 512.83% 、 488.01% 、 37.23% 、 356.74% 和 336.08% 。

2 、四川省各地市城投平台梳理

四川省城投发债平台数量较多，是城投大省，主要集中在省本级、省会成都市及其下辖区县。截止 19 年 6 月，四川省城投平台存续债券余额为 4364.4 亿元，涉及 155 家发债主体。

从区域分布看， 省级平台发债人 12 家，存续城投债余额为 1378.6 亿，占比达 31.5% ；成都市及下辖区县城投平台数量有 48 家，存续债券余额为 1274.64 亿，占比 29.2% ，两者合计占到 60.7% ；其次，泸州市平台数量为 13 家，存量债券余额为 282.7 亿；其余地市州平台存量债券余额均在 150 亿以下，其中有 13 个地级市州在 100 亿以下。

从全省整体城投平台总规模来看 ， 1000 亿元以上的城投平台有 10 家，资产在 600-1000 亿区间有 9 家，合计占比 12.7% ；城投资产规模在 100-200 亿之间数量最多，达到 50 家，占比 1/3 ；其次为 100 亿以下有 38 家， 200-300 亿之间有 24 家。

从主体评级分布看， AA 级平台有 93 家，占比 60.4% ； AAA 、 AA+ 和 AA- 评级主体各 17 家、 12 家和 19 家，占比 11% 、 7.8% 和 12.3% 。

从 2017 年至今各地市城投发债净融资量看 ，呈现明显分化。省本级、成都市、泸州、遂宁市等，近两年债券净融资均为净流入，存量债券余额上升；而南充市、自贡市和攀枝花市则近两年城投存量债余额不断压缩，存量债券下降。

从城投债到期分布情况看， 2021-2024 年是到期高峰，到期规模在 700-1000 亿区间， 2021 年到期量最大达 956 亿， 2019-2020 年到期量分别为 398 亿和 438 亿，其它年份到期规模相对较小。

2.1 成都市

成都市是西南地区唯一一个副省级市 、 特大城市，四川省省会 ，是国务院确定的国家重要高新技术产业基地、商贸物流中心和综合交通枢纽，是西部地区重要的中心城市，中国西南地区科技、商贸、金融中心，同时也是长江上游和西部的重要经济中心，经济总量一直位于四川省首位，经济实力很强。成都市总面积 1.46 万平方公里， 18 年常住人口 1633 万人。下辖 11 个 市辖区 （锦江区、青羊区、金牛区、武侯区、成华区、龙泉驿区、青白江区、新都区、温江区、双流区、郫都区）、 4 个 县 （金堂县、大邑县、蒲江县、新津县），代管 5 个 县级市 （都江堰市、彭州市、崇州市、邛崃市、简阳市）。

成都是四川省唯一一个 GDP 突破万亿的地级市 ， 2018 年 GDP 高达 15343 亿元；名义同比增长 10.46% ，一般预算收入 1424 亿，同比增长 9.4% ，政府性基金收入完成 1400 亿元，增长 2.9% ，固定资产投资达 8340 ，增长 10% ，人均 GDP 为 9.56 万元；形成以电子信息产品制造业、机械产业、汽车产业、石化产业、食品饮料及烟草产业、冶金产业、建材产业、轻工行业八大特色优势产业。

从下辖各区经济与财政实力看， 在 GDP 规模上，成都高新区、龙泉驿区（成都经开区） GDP 排名前二，分别为 1877 亿和 1302 亿，主城五区（金牛、青羊、武侯、锦江、成华区）除成华区外， GDP 均在 1000 亿以上，经济和工业较为发达；而邛崃市、大邑县和蒲江县 GDP 均在 300 亿以下。从地方预算收入看，武侯区、青羊区、锦江区地方财政收入在 90 亿以上，位居前列；有 8 个区县财政收入在 30 亿以下，财力相对薄弱。

成都市市本级平台有 9 家， 经 2017 年改组整合后，定位分工明确。承担市级基础设施建设、片区开发和重大市政项目的主体仅有 2 家，分别为 成都城投集团和成都兴城投资 ，其中， 成都城投集团 是成都市基础设施建设主体， 2017 年吸收整合成都市工程咨询公司及市属国有房地产、能源领域优质资源，以打造综合性城市基础设施建设及房地产开发平台为主要目标，总资产 872 亿； 成都兴城投资集团 是成都东部、南部新区基础设施建设、土地整理和一级开发等的重要主体， 17 年吸收合并成都建工集团和市属房地产优质资源，总资产 1555 亿。其余平台公司以专注细分领域为主，其中， 成都轨道交通集团 是成都市地铁投资建设、运营管理和资源开发的主体，总资产规模高达 1888 亿； 成都文旅 对成都旅游文化资源进行建设和运营，整合市属国有优质文创、旅游、体育产业资源，规模为 204 亿； 成都市兴蓉环境 吸收整合四川煤矿基本建设工程公司及市域内水务、环保等优质资源，以打造水务环保龙头企业为目标； 成都市公共交通 是市中心城区唯一的公共交通运营企业；成都交通投资集团负责市级交通基础设施建设投资和运营管理主体，承建大量公路、铁路和交通枢纽等项目； 成都市现代农业发展投资公司 ，是成都产投子公司，是成都市农业领域重要的产业投融资主体，业务涉及债权投资、农业担保等。

成都高新区： 1991 年为全国首批国家级高新区， 2006 年被科技部确定为全国创建 “ 世界一流高科技园区 ” 试点园区， 2015 年获批成为西部首个国家自主创新示范区，面积 613 平方公里。高新区以电子信息、生物医药、新经济为重点，着力培育发展创新型产业集群。 2018 年 GDP 为 1878 亿，占成都市的 12.2% ，名义增长 12.72% ，一般预算收入 187 亿，政府性基金收入 85 亿。截止 17 年末，聚集市场主体 15.6 万家，上市企业 33 家，新三板挂牌 115 家，高新技术企业 1058 家。 区内唯一核心城投平台是成都高新投资集团有限公司 ，是高新区最主要的园区开发、运营和基础设施建设主体，承接多个园区内重点工程项目，总资产 481 亿。

锦江区：是成都市的中心城区 ，总面积 61.12 平方千米，人口 56.64 万； 2018 年 GDP 为 1035 亿，名义增长 11.05% ，一般预算收入 90 亿，政府性基金收入 5 亿。 区内有 2 家城投平台分别是成都市兴锦城市建设公司和成都兴锦生态建设投资公司 ，分别负责锦江区主要的城市基础设施建设、投融资和锦江区城市建设投资、市政基础设施建设、管理等任务等，资产规模分别是 114 亿和 159 亿，规模较小。

成都经开区： 位于 成都市 区东 13.6 公里的龙泉驿区境内，总面积 133.34 平方公里，是国务院批准的成都市 城市总体规划 向东发展重点区域，未来将建设成为西部现代制造业基地，对外开放、科技进步、结构调整、体制创新的窗口，开放型、科技型、生态型 新城区 。 区内唯一核心城投平台是成都经济技术开发区建设发展有限公司 ，为成都市龙泉驿区主要的城市基础设施建设和投融资主体之一，主要负责对龙泉驿区基础设施项目进行开发建设，主要业务为基础设施建设分为基建建设、代建管理费和城区改造项目三个板块，总资产 595 亿。

龙泉驿区： 位于成都市东，西与锦江区接壤，西南与 双流区 毗邻，北界 新都区 ，西北界 成华区 ，东与青白江区、 金堂县 、 简阳市 交界， 2018 年 GDP 为 1303 亿，名义增长 8.48% ，一般预算收入 86 亿，政府性基金收入 78 亿； 区内唯一核心城投平台是成都经济技术开发区国有资产投资有限公司 ，主要负责龙泉驿区范围内安居房及周边基础设施项目的建设投资和运营管理工作，总资产 589 亿。

郫都区 ：位于四川省 成都市 西北部，是中国四川农家乐旅游发源地， 2018 年 GDP 为 580 亿，名义增长 10.52% 。 区内唯一核心城投平台是成都市郫都区国有资产投资经营公司 ，是郫都区重要的基础设施建设主体，营业收入结构为工程项目 51.33% 、粮食销售 36.17% 、租金 12.3% ，总资产 247 亿。

青白江区： 是成都中心城区之一，位于成都市东北部，是四川省重要的冶金、建材和机械制造基地，是中国西部最大的铁路物流枢纽，四川省唯一的铁路货运型国家对外开放口岸； 2018 年 GDP 为 475.05 亿，名义增长 12.7% ，一般预算收入 29 亿。 区内唯一核心城投平台是成都新开元城市建设投资有限公司 ，作为成都市青白江区最重要的基础设施建设主体，从事青白江区市政基础设施项目的投资建设，业务仍具有较强的区域专营性，营业收入中基础设施建设收入占比 97.3% ，总资产 356 亿。

青羊区： 地处 成都市 核心区域，是西部地区和四川省 党政军 机关的集中地，中共四川省委机关、西部战区机关和四川省政协机关的驻地； 2018 年 GDP 为 1190.09 亿，名义增长 12.6%, 一般预算收入 93 亿，政府性基金收入 1 亿。 区内唯一核心城投平台是成都市兴城建实业发展公司 ，是青羊区最重要的基础设施建设主体，承担青羊区政府委托建设的大量代建项目、基础设施和公建配套代建以及片区土地开发业务仍具有较强区域专营性，营业收入结构为基础设施和公建配套代建 85.94% 、物业出租 5.73% 、房地产开发 1.43% ，总资产 277 亿。

双流区： 是四川 天府新区 重点区域， 成都双流国际机场 所在地，成都市城市向南发展的中心地带； 2018 年 GDP 为 829 亿，名义增长 11.65% ，一般预算收入 59 亿，政府性基金收入 99 亿。

• 区内有 3 家城投平台，双流兴城建投、双流水务和双流交投。 核心主平台为成都双流兴城建设投资公司 ，承担双流区政府委托的大量项目建设， 18 年双流区以公司为主体整合双流水务和双流兴怡建设投资公司，带动资产规模猛增至 501 亿，公司开始积极开展产业投资，大幅增持长期股权投资超 50 亿。 成都双流水务建设投资有限公司 从事双流区水务基础设施项目建设业务，资产 145 亿； 成都市双流区交通建设投资有限公司 是双流区主要的交通基础设施的投资与建设主体，负责双流区交通基础设施的投资、建设与管理，规模 348 亿。

温江区： 被誉为 天府之国 的天府，是成都中心城区的重要组成部分，是全国服务业综合改革试点区、四川省生产性服务业示范基地、 天府新区 现代服务业综合功能区、四川省健康服务业集聚区； 2018 年 GDP 为 545 亿，名义增长 11.69% ，一般预算收入 40 亿，政府性基金收入 41 亿。

• 区内平台有 3 家，分别是 成都新城西城市投资经营中心、成都隆博投资有限责任公司和成都临江田园园林有限公司 ，其中， 成都新城西城市投资经营中心 是温江区重要的基础设施建设投融资主体，以市政基础设施建设为主营业务，承担新居工程、棚户区改造及道路等基础设施建设，总资产规模 185 亿元； 成都隆博投资有限责任公司 是成都市温江区重要的基础设施建设主体，本部主要负责政府性投资项目的代建，其子公司经营范围涉及担保和苗木经营等行业，总资产规模 145 亿元； 成都临江田园园林有限公司 总资产规模较小，仅为 9 亿元。

新都区： 地处成都北部，是成都市中心城区之一，新都区是成德绵经济带重要节点城市，有西部机电装备制造工业区、 西南石油大学国家大学科技园 、成都北部商贸综合功能区、成都家具产业园、新都物流中心、中车轨道交通产业园等 9 大产业园区； 2018 年 GDP 为 799 亿，名义增长 11.69% ，一般预算收入 61 亿，政府性基金收入 64 亿。

• 区内有 2 家城投平台，分别是 成都市新都区兴城建设投资有限公司和成都市新都香城建设投资有限公司 ，其中， 成都市新都区兴城建设投资有限公司 作为新都区重要的基础设施建设投融资主体，主要负责新都区基础设施的投资、开发及建设，资产规模 153 亿元，收入结构为工程建设 30.65% 、拆迁 57.27% 、租赁 9.74% 、房屋销售 1.97% ； 成都市新都香城建设投资有限公司 是新都区城建项目投资及实施主体，担任众多重大基础设施工程建设任务，资产规模 319 亿元，营收中代建收入占比 95.62% ，是新都区的核心平台。

  
  

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2.2 绵阳市

绵阳市是四川第二大城市， 是 国防 军工、 科研 生产、 电子工业 生产的重要基地，突出发展电子信息、汽车产业，支持新材料、节能环保、高端装备制造等优势产业，有上市及挂牌企业 32 家，为长虹控股、京东方等电子企业生产基地。绵阳市经济保持较快增长， 18 年实现 GDP 为 2303.82 亿元，排名四川省第二，同比 9% ；固定资产投资 1316.07 亿元、增长 15.8% ，增速排名全省第 1 ；进出口总额首次突破 200 亿元大关、达到 259.9 亿元，上升至全省第 2 位；地方一般公共预算收入 124.54 亿元、增长 12.6% 。绵阳市下辖 3 区、 5 县和 1 个县级市，常住人口 485.7 万人。

绵阳市本级平台 2 家，区级平台 2 家、园区 1 家 ， 市本级核心平台为绵阳市投资控股集团 ，是绵阳市最大的城市基础设施建设主体和国有资产运营主体，负责对绵阳市内基础设施投资建设，具有很强的业务专营性，总资产高达 628 亿； 绵阳交通发展集团 也是绵阳市重要的交通基建投融资主体，承担市路桥建设、公交业务、机场业务、出租车业务等，总资产规模稍小仅 147 亿。

安州区： 位于绵阳市西南部， 四川盆地 西北部，龙门山脉中段，东与 江油市 ，东南与本市的 涪城区 接壤，南与 德阳市 罗江区 ，西南与 绵竹市 相连； 18 年 GDP 为 146 亿元，一般预算收入 6.6 亿，一般预算支出 23.4 亿，政府性基金收入 28.4 亿元； 区内唯一核心城投平台是绵阳安州投资控股集团有限公司 ，在安州区范围内进行基础设施建设、土地整理、保障房建设、城市供水、建筑材料销售、融资担保、房屋租赁等业务。

游仙区：为中国科技城核心区和绵阳主城区重要组成部分 ， 2018 年 GDP 为 268 亿元、全区地方一般预算收入 9.6 亿，税收占比 82% ，加上上级补助 15.4 亿、地方一般债券 3.8 亿等，区财政总收入 30.2 亿，一般预算支出 24.16 亿；区政府性基金本级收入 1.51 亿，加上地方专项债务转贷收入 10.57 亿等，政府性基金收入总量为 12.4 亿。区内唯一核心城投平台是 绵阳惠东投资控股有限责任公司 ，资产规模 75 亿元。

绵阳科技城是目前中国唯一的国家级科技城 ，发展 “ 一核三区多园 ” ， “ 一核 ” 即科技城军民融合集中发展区， “ 三区 ” 是国家级高新区、国家级经开区、绵阳科创区， “ 多园 ” 即绵阳工业园、游仙经开区、江油工业园等。绵阳科技城经济实力较强， 17 年实现二三产业增加值 1476.88 亿，固定资产投资 1137.51 亿，增长 13.4% 。 绵阳科技城发展投资集团是绵阳科技城唯一的土地开发和基建主体 ，并负责对绵阳市基础产业和支柱产业进行投融资，主营土地综合开发、房地产开发、工业品销售、商品贸易等业务，近年来商品贸易销售收入增长较快，资产 442 亿。

2.3 南充市

南充市为位于 四川省 东北部、 嘉陵江 中游 ， 四川第二人口大市 ，省域经济副中心城市，南充是国家重要的商品粮和农副产品生产基地、四川省石油天然气和能源化工基地、川东北区域科教文化中心、 西部地区 重要的交通枢纽城市、是川东北经济、物流、商贸和金融中心；总面积 12477 平方公里，总人口 732.69 万人，下辖 3 区（顺庆区、高坪区、嘉陵区）、 1 市（阆中市）、 5 县（西充县、南部县、蓬安县、营山县、仪陇县）。

南充市 2018 年 GDP 为 2006 亿元 ，名义增长 9.74% ，一般预算收入 113.9 亿，政府性基金收入完成 202.8 亿元，增长 97.6% ，固定资产投资达 1674.7 亿，增长 10.5% ，人均 GDP 为 31257 元。有汽车汽配、油气化工、丝纺服装、现代物流、现代农业等五大千亿产业集群。

南充市平台有 4 家，市本级 1 家，区级 2 家，经开区 1 家，评级 3 家 AA 、 1 家 AA- 。 市本级核心平台为南充发展投资控股公司 ，为南充市政府控制的重点国有独资公司，承担南充市重大基础设施建设项目、保障房建设，公共交通运输、城市水务以及土地出让业务，也是国有资产运营管理主体，公司业务公益性较强，具有区域专营优势，资产 384 亿。

高坪区 自 1993 年由南充县改为市辖区，面积 806 平方公里，人口 60 万，是南充市 “ 跨江东进 ” 主要拓展区， 18 年 GDP 为 172 亿，增速 9.4% 。 南充航空港投资开发有限公司是南充市重要的投融资主体之一 ，主要承担高坪区航空港工业集中区范围的土地整理开发，以及城市基础设施建设等，营收来自土地整理、代建、天然气安装和门票以及观光车收入，规模 246 亿。

嘉陵区 在南充市经济相对落后， 18 年 7 月才退出贫困县序列，面积 1278 平方公里， 18 年 GDP 为 168.3 亿，在南充市 9 区县中排名第 8 位，一般预算收入 8.8 亿，预算支出 44.5 亿。 南充市嘉陵发展投资有限公司 是嘉陵区最重要的基础设施建设主体，从事嘉陵区内基建、土地开发整理和土地转让等业务，总资产 103 亿，主体评级 AA- 。

南充经开区是省级开发区 ，重点打造油气化工、新能源、新材料、生物医药 4 大产业，拥有目前中国最大的整装气田 —— 龙岗气田。截止 17 年末，开发区已签约项目 31 个，总投资额达 400 亿。 经开区唯一平台主体为南充经济开发区投资集团有限公司 ，承担经开区的基础设施建设和土地开发业务，总资产为 196 亿。

2.4 广安市

广安市位于四川省东部 ，下辖 2 区（广安区、前锋区）、 3 县（岳池县、武胜县、邻水县）、 1 市（华蓥市），总面积 6339.22 平方千米，人口 325 万人；全年地区生产总值达到 1250.2 亿元，同比实际增长 8% ，一般公共预算收入 80.1 亿元，同比增长 11.5% ，固定资产投资 1237.6 亿元，增长 3.2% ；城镇居民人均可支配收入 33079 元，增长 8% ，农村居民人均可支配收入 14931 元，增长 9.3% ；第一产业增加值增长 3.5% ，第二产业增加值增长 8.5% ，其中规模以上工业增加值增长 9.1% ，第三产业增加值增长 9.8% ；广安市以装备制造、电子信息、能源化工等为支柱产业，以生物医药、食品饮料、先进材料、轻工服装等为优势产业。

广安市本级平台有 3 家 ， 核心平台为广安发展建设集团 ，是广安市最重要的城市基础设施投融资开发主体，负责广安市范围内基础设施项目以及安置房项目的投资建设，总资产规模 142 亿元；以及 广安交通投资建设开发集团有限责任公司 和作为前锋区基础设施建设主体的 广安鑫鸿投资控股有限公司 ，总资产规模相对较小，分别为 82 亿元和 50 亿元； 广安经济技术开发区恒生投资开发有限公司 是经开区唯一核心城投平台，公司主要从事经开区的基础设施建设、土地整理开发业务等，平台规模达 94 亿。

2.5 泸州市

泸州市位于四川省东南部 、川滇黔渝四省结合部，长江上游重要港口，为四川省第 1 大港口和第 3 大航空港， 成渝经济圈 重要的商贸物流中心，也是世界级白酒产业基地、中国著名的 “ 酒城 ” ，总面积 12232.34 平方公里，市辖区面积 2133.1 平方公里，人口 509.58 万人，下辖 3 区（江阳区、龙马潭区、纳溪区）、 4 县（泸县、合江县、叙永县、古蔺县）。

泸州市 18 年 GDP 达 1695 亿元 ，名义同比增长 6.19% ，一般预算收入 150.1 亿，同比增长 9.0% ，政府性基金收入 286.2 亿元，增长 61.9% ，固定资产投资达 1654.7 ，增长 5.9% ，城镇居民人均可支配收入 34141 元，增长 8.6% ，农村居民人均可支配收入 14983 元，增长 9.6% ，代表性企业如泸州老窖、郎酒、川酒集团等。

泸州本级平台有 8 家，平台数量较多， 市核心平台为泸州市兴泸投资集团 ，是泸州市最大的从事城市基建、市政公用事业以及国有资产运营主体，主营业务是城市基础设施投资、建设管理以及国有资产经营管理，还涉足公交客运、路桥建设、停车场等市政公用事业领域。公司参股多家企业，涉及酒业、铁路、公路、机场、港口、金融、化工、煤田开发等，泸州老窖的投资收益对利润总额贡献较大，总资产达 799 亿。泸州市本级从事基建业务的平台企业数量较多，除兴泸集团外，还包括 泸州高新投资集团 ，承担泸州高新技术产业开发区内基建业务； 泸州临港投资公司 ，泸州市国资委实际控制、从事泸州长江经济开发区内基础设施建设及土地整理，资产 129 亿； 纳兴实业及兴阳集团 分别为泸州市纳溪区、江阳区基础设施建设主体，规模分别 151 亿和 167 亿。

此外，市本级还有 2 家发债主体， 泸州市工业投资集团 为泸州市产投平台，业务发展多元化，布局新材料、医药健康、金融服务和园区建设等领域，持有国君和泸州市商业银行等金融机构股权，目前营收主要来自贸易业务和煤炭销售业务，煤炭行业景气度对公司经营影响大，总资产 292 亿。 泸州市基础建设投资公司 为兴泸集团控股子公司，从事市政和基础设施等建设，规模为 184 亿。

2.6 眉山市

眉山市位于 成都平原 西南部， 岷江 中游， 面积 7134 平方千米，下辖 4 县 2 区，常住人口 297.48 万人。 18 年全市 GDP 为 1256.02 亿元，增长 7.5% 。地方一般公共预算收入 103.2 亿元，增长 10% 。全社会固定资产投资完成 1031.6 亿元，增长 12.7% ，城乡居民人均可支配收入分别为 33697 元、 16563 元，分别增长 8.2% 、 8.9% 。眉山市特色产业包括铝业、多晶硅、建材等，在去产能和环保关停双重压力下，传统行业效益明显下降，旅游、商贸等现代服务业快速发展。

眉山市本级平台有 3 家，区级有 3 家，均为 AA 级主体 。市本级核心平台和眉山市主要基建主体是 眉山发展 ，在眉山东坡岛建设和安置房建设等方面职能地位突出，从事基础设施建设、农村土地综合整治、酒店和广告经营等；眉山发展的基建业务主要由下属子公司 眉山宏大建设 承担，在建项目投资额较大，有一定偿债压力，截止 18 年 7 月，眉山发展本部债券余额 39 亿，子公司宏大建设债券余额 36.4 亿。 眉山市资产经营有限公司 为眉山市水务运营和交通运输建设管理的国有资产经营投资主体，营收主要来自水务（供水、污水处理、自来水管网入户安装等）和交通板块。

东坡区：眉山市政治、经济、文化中心 ，中国泡菜之乡，属于成都平原经济圈，北距成都 67 公里，重点发展泡菜食品、生物医药、机械电子三大支柱产业， 2018 年 GDP 为 438 亿，一般预算收入 20.6 亿，政府性基金收入 39.1 亿。 区内唯一平台是眉山市东坡发展投资有限公司 ，从事经开区新区和泡菜城园区内的土地整理、基建、道路和供排水、安置房建设等，土地整理和工程管理收入为公司收入主要来源，总资产规模 237 亿。

彭山区： 18 年全区 GDP 为 158.42 亿元，增长 8.2% ，增速居眉山市首位；固定资产投资 198.5 亿，占 GDP 比 125% ，同比 12.8% ，其中房地产开发投资增长 50.9% ；地方一般公共预算收入 15.13 亿元，同口径下降 3.9% ，其中税收 10.29 亿，增长 21.8% ；预算支出 28.3 亿，增长 11.5% 。 区内唯一平台是彭山发展控股有限责任公司 ，是彭山区最主要的基础设施建设主体，承担区内道路、安置房、绿化工程等建设，资金需求量大，规模 94 亿。

岷东新区 设立于 2011 年 9 月，是眉山市实施城市多点多极发展战略做出的重大举措，具备良好区位条件，基本形成以文旅创意、文教服务、电子商务、现代商贸等产业为主的经济体系。 区内唯一发债平台为眉山岷东开发投资公司 ，承担岷东新区的城市基础设施建设、土地开发整理和保障房建设，资产仅 82 亿。

2.7 内江市

内江市位于 四川省 东南部 ，沱江下游中段，东邻 重庆 ， 2018 年 GDP 高达 2006 亿元，名义同比增长 5.98% ，实际同比增长 7.8% ，一般预算收入 61.7 亿，同比增长 8.9% ，政府性基金收入完成 94.3 亿元，固定资产投资达 716.7 亿，增长 3.1% ，人均 GDP 为 37610 元，城乡居民人均可支配收入分别增长 8.5% 、 9.3% 。以冶金建材、食品饮料、机械制造、医药化工、电力能源等为五大支柱产业。

内江市级城投平台共 5 家，市本级 2 家，区级 2 家，经开区 1 家。 市本级核心平台为内江投资控股集团有限公司 ，为内江市城市基础设施建设主体，承担市重大基建项目及安置房、保障房等投融资任务，业务涵盖城市基建、商品房开发、公路收费和土地整理等，总资产 295 亿； 内江建工集团 也是内江市基础设施建设重要主体，代建项目主要与内江新城、内江高新区签订代建合同，资产 67 亿。东兴区和市中区各有 1 家区域专营的城投主体，分别为 内江人和国有资产经营有限责任公司，以及江鑫隆国有资产经营有限责任公司 ，从事区域内基建、棚改等业务，总资产规模较小，分别为 69 亿和 64 亿，主体评级均为 AA- 。

内江经开区 于 1992 年设立、 2013 年升级为 国家级经济技术开发区 。 17 年内江经开区 GDP 为 121.04 亿，增长 8.3% ，固定资产投资 86.7 亿，同比 12.2% ，经开区一般预算收入 2.91 亿，同比 18.1% ，一般预算支出 3.83 亿，增长 13.8% 。经开区实行独立财政管理，辖区内税收和非税收入（含土地出让金等）地方留成部分全部归属其所有。经开区管委会下属 唯一投资建设主体是内江市兴元实业有限公司 ，从事经开区内基础设施建设、道路工程及动迁安置房代建业务，资产 87 亿。

2.8 遂宁市

遂宁市位于 四川盆地 中部腹心 ，是成渝经济区的区域性中心城市，是四川省战略部署建设的 “ 六大都市区 ” 之一，电子信息、机械装备等产业对经济贡献较大，总面积 5300 平方公里，辖 2 个市辖区、 3 个县。 2018 年 GDP 为 1221 亿元，名义增长 7.32% ，实际同比 8.8% ；固定资产投资达 1088.4 亿，增长 11.2% ，房地产开发投资 172.23 亿，同比 -0.7% ；人均 GDP 为 37745 元。 18 年一般预算收入 63.8 亿，政府性基金收入 93.4 亿元，转移性收入 194 亿，综合财力 351.2 亿，地方综合财力对转移性收入依赖较大。 18 年末政府性债务余额 284.8 亿，债务率 81% 。

遂宁市本级核心发债平台为遂宁发展 ，是遂宁市重要的城市基础设施建设投融资主体，在遂宁市具有重要地位，主要业务为土地整理、污水处理、公共交通以及教育等，总资产规模 182 亿，其中，土地一级整理是财富创造能力的主要来源，占营收比重达 62.22% ，公交车营运收入占比 11.82% 。

高新区位于遂宁市中心城区西南， 2019 年 3 月正式挂牌运行 ，由西部现代物流港园区升级为省级高新技术产业园区，高新区采取 “ 一区多园 ” 建设模式，由市直管区、船山园区、金桥园区、安居园区、遂宁创新园区组成，规划面积 535 平方公里、户籍人口 21 万，其中直管区面积 150 平方公里、户籍人口 9 万。 高新区核心平台为四川天盈实业有限责任公司，也是遂宁市本级第二大平台 ，主要从事中国西部现代物流港园区基础设施建设和土地开发等业务，与管委会签订项目建设协议，总资产规模为 133 亿，营业收入中土地整理收入占比 88.1% ，基建业务占 9.75% 。土地整理业务区域为物流港核心区，物流园港拓展区仍处于建设阶段，土地整理仍有一定发展空间。

河东新区 成立于 2002 年 9 月，规划面积 46 平方公里，辖区总人口约 13 万，建成区面积 10 平方公里。 2018 年全年实现 GDP 增长 8% ，固投增长 10.5% ，服务业增加值增长 10.1% ，社会消费零售品增长 11.9% ，公共财政预算收入增长 9.7% 。 遂宁市河东开发建设投资有限公司 是遂宁市重要的开发建设主体和资本运营实体之一， 承担遂宁市河东新区城市基础设施建设等职能，也是 市本级规模最小平 台，总资产为 97 亿。

遂宁经开区 成立于 1992 年 6 月，面积 66 平方公里，是省委、省政府重点支持培育的 “1525” 成长型特色产业园区。 2018 年实现 GDP 为 173.16 亿，同比 8.6% ；固定资产投资完成 190.08 亿，同比 11.95% ；实现规上工业总产值同比增长 13.2% ，规上工业增加值增长 11% ；实现一般公共预算收入 6.65 亿元，同比增长 9.3% ，一般预算支出 9.6 亿，政府性基金收入 0.7 亿，开发区政府债务限额 14.55 亿，财力整体偏弱，债务压力偏高。

• 遂宁经开区平台有 2 家，遂宁开达投资有限公司 规模较大，资产 294 亿，承担经开区政府投资项目建设、国有资产运营、保障房建设等任务， 17 年获得遂宁经开区管委会增资 15 亿、遂宁国资委对子公司遂宁广利工业发展公司增资 35.27 亿，并获得政府 2.55 亿的政府补助。 遂宁市富源实业有限公司 也是遂宁市经开区的重要投融资主体，承担经开区范围内的土地整理、基建、保障房建设及配套服务等，总资产规模相对较小仅 132 亿，工程代建收入占比 99.47% 。

安居区位于遂宁市高新区西南 ， 2018 年 GDP 为 148 亿元，一般预算收入 6.2 亿，政府性基金收入 2.9 亿元。 安居区区级唯一核心平台为遂宁柔刚投资有限责任公司 ，主要从事安居区基础设施建设，主要收入来自工程施工业务，其中工程施工收入占比 99.72% ，另有少量公交车运营收入，城投平台总资产规模为 92 亿。

船山区地处四川盆地腹心 ，是成渝经济圈重要的中心节点城市。 2018 年全年 GDP 为 138 亿，全社会固定资产投资完成 166.4 亿元，同比增长 12.2% ；地方一般公共预算收入完成 5.8 亿元；城镇居民人均可支配收入达到 35349 元，同比增长 8.8% ；农村居民人均可支配收入达到 15314 元，同比增长 9.3% 。

• 船山区区级平台有 1 家，核心平台为遂宁市天泰实业有限责任公司 ，是公司是遂宁市主要的城市基础设施建设主体之一，主要负责船山区安置房、基础设施项目建设等，其中工程代建业务收入仍为公司收入的主要来源，工程代建收入占比 99.65% ，，城投平台总资产规模为 140 亿。

2.9 广元市

广元市处于四川北部边缘 ，北与甘肃省、陕西省交界，南与南充市为邻，西与绵阳市相连，东与巴中市接壤，下辖辖 3 区（利州区、昭化区、朝天区）、 4 县（青川县、旺苍县、剑阁县、苍溪县）； 2018 年 GDP 为 802 亿元；名义同比增长 9.52% ，一般预算收入 47.7 亿，同比增长 7.3% ，政府性基金收入完成 41.1 亿元，增长 95.2% ，固定资产投资达 672.2 ，增长 14.1% ，城乡居民人均可支配收入分别达到 30592 元、 11854 元，分别增长 8.7% 、 9.7% ，增速均居全省第 3 位。有食品饮料、能源化工、电子机械、建材、金属等五大特色支柱产业。

广元市本级平台有 2