还能这样？竟然用这种方式输送利益

诗与星空 · 公众号 · · 2021-11-02 08:00

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文：诗与星空(ID: SingingUnderStars)

爱有多深，恨就有多深。

我原来以为这句话是形容爱情的，后来才知道这句话是形容房地产行业的。

安得广厦千万间，每个人都期待有一套甚至多套自己的房子，但每个人都望着高耸入云的房价痛彻心扉。

随着“房住不炒”的推进，房地产业终于进入了一个逐渐降温的阶段。虽然房价还没有明显的降价，但已经失去了往年飞速上涨的原动力。

房地产行业要辩证的看，它带动了包括水泥、钢铁、家电、家居等数十个行业的快速发展，当房地产降温的时候，这些行业也就提前感受到了冬天的寒意。

美克家居，看似美丽的三季报

10月17日，美克家居（600337.sh）发布2021年三季报，营收37亿，较上年同期增加20.68%；净利润1.5亿，较上年同期增加了近500%。即便是只看扣非净利润，也较上年同期增加了275%。

初看起来，这真是一份靓丽的成绩单。

然而数据不能简单地这么分析，作为家居行业，受到疫情影响，2020年同期经营惨淡，基数太低，不能只和上年比，还要和2019年比。

数据来源：同花顺iFind，制图：诗与星空

不难发现，假如剔除掉2020年三季报数据，公司和2019年同期相比，无论营收还是净利润，都在下滑，甚至连2018年同期都不如。

看扣非净利润的话，公司的业绩甚至都不如2014年三季报。

这不太符合最近几年房地产业的发展情况，意味着除了大环境以外，公司自己的发展也出现了问题。

经营模式的转型

伟大的企业都是To C的。

家居行业虽然标榜To C，但长期以来，大部分家居企业靠着房地产商兜底。美克家居大约三分之一左右的营收来自批发。

公司在半年报中披露，上半年数字化营销引流及电商渠道完结销售同比增长 67%，其中 618 大促期天猫、京东平台同比增长 101%；线下门店引流以北京洞學館为例，通过提升接待有效率，同时与餐饮、书吧、文创多业态联动，实现进店客流稳步攀升， 1-6 月累计进店客流突破 20 万人次。

结合C端数据强劲表现和整体业绩相对于2019年的下降，我们可以得出一个初步结论：公司的B端业务全面退缩。

由于三季报数据披露不够详实，我们结合半年报的数据来分析下公司转型的成效。

半年报显示，公司的营收中，有三分之一左右来自批发业务，但由于批发业务毛利较低，大约只有零售业务的一半左右，营业利润中，只有20%来自批发业务。

数据来源：同花顺iFind，制图：诗与星空

从未来的经营发展方向来说，公司的转型到C端是必要的。

但数据中透露出公司的转型并不顺利：营收增幅缓慢甚至下降，销售费用占营收比例过高。