证券研究报告

20170728

1、京沪高铁开展“复速”试验

消息： 27日8点38分，中国标准动车组“复兴号”驶出北京南站，在京沪高铁开展时速350公里体验运营。4个多小时的时间里，“复兴号”将在京沪高铁北京到徐州间实现往返。中国铁路总公司透露，预计九月中旬京沪高铁实施新的列车运行图后，将组织“复兴号”按时速350公里正式上线运营。届时，京沪高铁全程运行时间在4个半小时左右。

简评： 相比于德国、法国、日本等国的高铁技术，中国高铁平均单位成本约1.29亿元/公里，不足其他国家成本的2/3，成本优势明显。同时，自2015年以来，在“一带一路”国家战略的推动下，中国高铁在印尼、俄罗斯和泰国的三大项目相继启动，高铁走出去步伐已经取得了较大进展。

相关标的： 天马股份（002122）、中鼎股份（000887）等。

2、国家发改委发布上半年输配电价改革成果

消息： 国家发改委7月26日召开新闻发布会，介绍输配电价改革及价格市场化程度测算有关情况。国家发改委价格司巡视员张满英表示，国家采取措施缓解实体经济困难，从电价方面来讲，今年是输配电价改革力度最大的一年，上半年完成两批涉及26个省，完成降价380亿元。全国32个省级电网，完成降价480亿元。

简评： 通过这些改革和措施，一是使得我国电 价结构更加合理。以前是通过电价征收了一些基金和附加，现在等于取消了三个项目，项目减少，现在还剩四项。占比以前是8.03%，现在下降到4.69%，电价结构更加合理。二是使电力交易更加活跃。国家发改委运行局进行了预测，预计年底全国包括电力直接交易、发电权交易、跨省送电交易等在内的电力市场化规模将达到2万亿千瓦时，占电网销售电量的35%，增长幅度很大，同比要达到50%。

相关标的： 长源电力 （000966）、宁波热电（600982）等