从东方财富闪崩，看强势股抱团

2018年9月13号，是创业板指数再创新低的日子。盘中最低1369.51点，是15年至今的最低点 。叠加了周末特朗普要求苹果把产业链相关公司迁回美国，周一苹果产业链相关公司大跌，信维通信，东山精密，立讯精密都触及跌停。

但是今天要说的是创业版另外一个强势股票，东方财富。在创业板的权重仅次于温氏股份的互联网券商。这只互联网券商股在今年券商业绩整体直线下滑下，还交出了营收增长49.44%，净利润增长114.91%的优秀答卷。

在基本面如此强劲的作用下，东方财富的股价在市场大跌的这几个月以来，并没有与之对应的持续走低，而是在13块左右震荡。直到昨天，开盘15分钟直线下砸，最终以27.39亿的成交量收报跌停。

强势股在没有业绩问题和负面新闻的情况下，突然闪崩跌停，这到底是人性的扭曲，还是资本在作恶？本期走进股市就说一下强势股的下跌问题。

我们都知道，熊市开始的时候一般是绩差股和一些小盘股先跌。因为这类股票一般泡沫比较大，估值虚高，市值小，跑了几个大户之后股票闪崩，小股民如果选择加仓基本就是填坑的。之后就是二线蓝筹，弱势板块的龙头股和一些中盘股持续下跌。这个时候大资金已经开始选择抱团在金融，非银金融，和消费股里面。因为公募是有60%最低持仓限制，所以无法通过仓位来规避下跌风险，只能硬抗。所以这个时候大的机构资金大家会抱团在某些行业和板块。这也是为什么指数刚开始跌的时候，很多消费股和金融股估值还是很高。

在熊市的前中期其实是没有问题的，甚至某些股票还会出现盈利。但是过渡到熊市的中期，股市开始磨底，底部连续震荡，黎明遥遥无期的时候。很多基金持有人开始认亏离场，基金份额不断缩水。如果赎回的人过多，现金不够用，只能卖票的时候，问题就来了。前期的强势股已经抱团了太多的人，而且熊市换手率很低，流通性不好。这个时候一笔大单的卖出只能通过下压价格来完成。毕竟客户等着钱赎回，不可能连续的小单卖一周。大跌会引来恐慌，然后导致跌停。这就是为什么熊市中期会有之前的强势股突然闪崩。其实并不是基金想要主动出货，而是被逼无奈的被动出货。

消费股还有一个很重要的属性就是刚需，无论国家经济怎么样，饭还是要吃的，酒还是要喝的。这也是为什么每次一到熊市就会有消费股具有防御属性这一说。其实有防御属性的板块除了食品饮料，还有金融，基建等。但是这种防御性的意思是人家跌5%，我只跌3%。跌的少而已，因为这些板块的估值常年在一个低位，银行股理论上低于1倍PB就算低估，所有下行空间很小。但是这种防御属性并不是在大盘大跌的时候能逆市大涨，所以很多人对于防御性的理解是有偏差的。

很多人都说当强势股最后跌到合理估值的时候熊市就结束了，理论上确实是这样的。因为所有的股票都跌无可跌了，最后只有涨这一个选择了。不过现在还远不到时候，食品饮料板块的估值还处于历史估值中枢附近，并没有明显的低估。