不畏分歧浮云，提前锁定5G基本面龙头

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前言

5G无疑是未来3年通信行业最大的投资机会之一。在此类重大行业性投资机遇面前，市场往往具有超前性、迷惑性和有效性三重特征。市场是超前的，在利好真正落地之前才是超额收益最高的阶段；市场具有迷惑性，在利好兑现之前会有多种分歧观点，潜在龙头轮番表现，令人眼花缭乱；但最终市场往往是有效的，随着行业发展日益清晰，在分歧向一致预期转变的过程中，受益程度最大的真龙头才能取得更佳的超额收益。

近期5G板块短炒行情正反映了市场超前炒作的迷惑性，是难以维持的。但是我们预测，到2019年5G牌照正式下发之前，将处于超额收益最高的投资时段；市场将会基于不同分歧逻辑此起彼伏，并随着对5G的认识不断传播而逐步形成一致预期；最终真正的基本面龙头将会说服资金，从而成为收益龙头。

而我们的任务就是完全立足于基本面和客观信息，理清行业发展的客观逻辑，通过拆解市场空间，找出业绩最扎实、弹性最大的基本面龙头。从而帮助投资人提前布局，享受最大受益。

我们认为：光通信行业需求爆点完美接棒，有望迎来5年以上高速成长期：中短期（2017-2019）城域网扩容，高速大容量OTN设备3倍以上市场需求；中长期（2019-2023）5G建设带来光模块3倍增量市场，和OTN设备额外2倍增量市场。

光通信主设备商、光模块供应商、波分器件供应商都将享受持续性高景气周期， 建议积极配置烽火通信、新易盛、中际旭创以及博创科技、光迅科技、中兴通讯等。