1、转债周度专题
3月3日，字节跳动发布AI编程工具Trae国内版，这是国内首个AI原生集成开发环境工具（AI IDE）。其搭载doubao-1.5-pro模型，并且支持切换至DeepSeek R1&V3。
Trae通过自然语言交互+可视化开发+智能代码生成，或将金融模型研究中数据清洗、数学建模、策略回测、机器学习等技术门槛从"需多年Python经验"降至接近"0代码基础"。通过“自然语言指令→代码生成→自动运行”的闭环，无代码基础的研究者也有可能完成需要编程的复杂项目分析，推动投研技术平权
。
以“转债赎回预测”问题为例，示范Trae在可转债研究中的典型应用场景：
收集近两年转债公告赎回与否数据，并构建转债“赎回”变量：公告赎回为1，公告不赎回为0，结合转债“资产负债率,剩余期限”等等信息，试图构建模型对上述历史转债样本进行分析，对当前预计满足赎回的转债进行赎回与否预测。
1）数据可视化：
引用“赎回数据.csv”文件，选择Builder模式输入提示词。通过不到10分钟时间，即可完成一个简单的数据可视化。
2）赎回预测：
Trae自动构建机器学习模型进行赎回预测，程序对截止3月14日本周预计触发赎回转债进行预测，并得到预测结果。
2、转债市场表现
本周转债市场收涨，
其中中证转债上涨0.15%，上证转债上涨0.13%，深证转债上涨0.03%；万得可转债等权上涨0.06%，万得可转债加权上涨0.19%。
本周转债日均成交额有所回落。
本周转债市场日均成交额为770.80亿元，较上周日均回落15.77亿元，周内成交额合计3854.01亿元
。
转债行业层面上，
合计15个行业收涨，14个行业收跌。其中社会服务、煤炭和美容护理行业居市场涨幅前三，涨幅分别为7.13%、5.37%、1.93%；机械设备、计算机和电子等行业领跌
。
3、转债市场估值
本周全市场加权转股价值上升，而溢价率下降。
从市场转股价值和溢价率水平来看，
本周末按存量债余额加权的转股价值均值为91.68元，较上周末增加1.82元；全市场加权转股溢价率为43.47%，较上周末下降了5.02pct
。
全市场百元平价溢价率水平为
22.71%，较上周末下降了0.02pct；
拉长视角来看，当下百元平价溢价率水平处于2017年以来的50%分位数水平以上
。
4、转债供给与条款
本周新上市转债0只，待发行转债2只
。
一级审批转债5只。本周6只转债发布预计触发下修公告，13只转债不下修，1只转债提议下修，3只转债实际下修
；9只转债预计触发赎回，5只转债不赎回，4只转债提前赎回。截至本周末，仍在回售申报期的转债共1只
，尚在公司减资清偿申报期的转债17只
。
风险提示：
1）
宏观经济波动超预期；2）权益市场波动剧烈；3）海外基本面变化超预期。4）套利策略仅为理论假设，实操中存在其他不确定性。5）赎回结果预测仅代表模型输出结果，不构成投资建议。
1、
AI IDE——Trae技术平权下的投研革新
3月3日，字节跳动发布AI编程工具Trae国内版，这是国内首个AI原生集成开发环境工具（AI IDE）。其搭载doubao-1.5-pro模型，并且支持切换至DeepSeek R1&V3。
Trae通过自然语言交互+可视化开发+智能代码生成，或将金融模型研究中数据清洗、数学建模、策略回测、机器学习等技术门槛从"需多年Python经验"降至接近"0代码基础"。通过“自然语言指令→代码生成→自动运行”的闭环，无代码基础的研究者也有可能完成需要编程的复杂项目分析，推动投研技术平权
。
Trae提供两种模式：
1）Builder模式：
只需描述需要的应用，AI即可从0到1完成项目构建，包括自动安装需要的库、解决报错问题，编程小白也可以做一个大项目。
2）Chat模式：
AI理解代码语境，可随时解答问题、提供建议，并支持编辑器内实时补全代码
。
在代码编写过程中，相比传统的IDE智能插件，Trae国内版原生的AI具备更强的上下文感知能力，它能够深入理解整个项目的代码逻辑，拥有全场景处理能力，无论是代码自动补全，还是棘手的Bug修复等问题，都显得更加流畅。
在对话框选择“#”，就可以直接引用相关文件或者文件夹。出现bug提示，也可以一键引用bug的具体内容，快速让Trae修改代码。对于自动跳出的代码审查“全部接受”按钮、拓展“安装”按钮、命令“运行”按钮，只要鼠标一点，轻松全自动编写代码。
以“转债赎回预测”问题为例，我们示范Trae在可转债研究中的典型应用场景：
我们收集了近两年转债公告赎回与否的转债数据，并构建转债“赎回”变量：公告赎回为1，公告不赎回为0，结合转债“资产负债率,剩余期限”等等一些信息，试图构建模型对上述历史强赎与否样本及转债信息进行分析，对预计触发赎回条款的转债进行赎回预测。
首先用Trae打开一个名为“Trae”的文件夹（这里可以选择打开任何文件夹，被打开的文件夹内所有文件就可以被快捷引用，Trae生成的文件默认会输出到被打开的文件夹中），并且将已经整理好的“赎回数据.csv”移动至文件夹中。在Trae左侧栏的文件夹内点击“赎回数据.csv”后，右下角就自动跳出了拓展安装推荐，点击安装后就自动跳转至插件市场安装。
1）数据可视化：
引用“赎回数据.csv”文件，选择Builder模式并输入提示词：作为专业的转债分析师，准备进行转债赎回预测，对于#赎回数据.csv进行分析，“赎回”为1表示转债在“公告日”公告赎回，“赎回”为0表示转债在“公告日”公告不赎回，“资产负债率,剩余期限”等数据用于预测转债是否赎回，请查看文件数据结构后，深入分析有效数据特征，帮我写一个进行数据可视化的程序，生成可视化图片保存到本地，有不确定的地方请向我提问确认
。
Trae“思考”后在文件夹中生成“bond_analysis.py”文件，点击“全部接受”、“运行”，程序即可生成相关图片。
Trae通过“python bond_analysis.py“命令运行“bond_analysis.py”程序，新建了一个“figures“文件夹，并将生成的三张图片：特征相关性矩阵、特征分布对比、与箱线图保存在该文件夹中。
至此，通过不到10分钟时间（不包括下载插件及安装库的时间），就可完成一个简单的数据可视化。需要注意的是，插件只需要下载一次，后续在Trae中就可重复使用；库是通过终端命令直接安装到本地电脑上的，这些终端命令可能会对电脑造成不可逆影响，所以对于这种不可逆操作，Trae会在用户点击“运行”之后才会在终端执行该命令。
2）赎回预测：
命令Trae进行赎回预测后，Trae自动进行了数据结构查看，并生成“convertible_bond_predictor.py”文件。程序文件包含数据预处理、特征工程、模型训练、评估及预测一套完整的结构。
同时，运行程序后Trae可以自动检测缺少的库，并直接生成在电脑上进行安装相应库的命令，点击运行即可。
最终Trae通过机器学习模型进行赎回预测，但其显示随机森林与XGBoost模型在测试集上的预测准确率异常高均为“100%“，Trae在检查后指出3种原因。原因之一提示下通过之前的数据可视化观察箱线图可以发现，在“剩余期限“的特征对比中，赎回组的期限均很短，存在特征泄露问题，删去“剩余期限“特征后重新运行程序，预测准确率回到相对正常水平。
使用上述程序，对截止3月14日本周内发布预计触发赎回的转债进行预测（此处假定其已触发赎回条款，对未来赎回与否进行预测，相关特征均以3月14日数据计算），
得到了朗科转债、志特转债、道氏转02未来或强赎的预测结果。
展望来看，
Trae的免费策略与本土化优化（如支持中文自然语言指令）或加速其在投资研究领域的渗透，推动中小投资者与研究机构的技术能力升级。
研究员聚焦逻辑框架设计（提示语优化）+AI负责代码实现与数据验证的新模式或使得投研更高效、高质。AI IDE与领域知识库（如Wind API）进一步耦合的情况下可延申更多应用场景。此外，当前来看Trae亦存在不足之处：例如对于复杂任务，或需要更专业及细化的提示词；在构建复杂交互页面py、js、html多语言项目架构时代码报错概率较高，同时思考时间较长，CPU占用率较高等，未来有望继续优化。
2、周度回顾与市场展望
本周A股市场涨跌不一。
周一三大指数震荡调整，培育钻石、医药商业、PET铜箔、AI医疗、光伏设备板块涨幅居前；国资云、算力、智谱AI、托育服务板块跌幅居前；周二三大指数集体上涨，军工、猪肉、白酒、小金属、国资云板块涨幅居前；医疗服务、光刻机、游戏、CPO概念股表现落后；周三三大指数集体下跌，算力、国资云、脑机接口、IDC电源概念股涨幅居前；猪肉、白酒、机场航运、有色金属板块跌幅居前；周四三大指数集体下跌，煤炭、海工装备、石油天然气、钢铁、黄金、电力板块涨幅居前；机器人、半导体芯片、AI眼镜、算力等板块跌幅居前；周五三大指数集体大涨，乳业、保险、白酒、托育服务、游戏、零售、辅助生殖板块涨幅居前；军工电子、煤炭、钢铁板块表现相对落后。截至收盘，本周上证指数上涨1.39%，深证成指上涨1.24%，创业板指上涨0.97%
。
股市展望，
当前A股市场估值有所回升但拉长来看仍偏底部，风险溢价比呈现出较好的配置性价比。2月国内PMI重回扩张区间，国内经济基本面修复斜率在增量财政及货币政策下仍有回升空间。大规模设备更新、消费品以旧换新措施有望提振内需，出口增速或因基数效应有所回落。关注后续财政政策落地、增量政策下市场博弈情况。
转债层面，
考虑到再融资政策等影响，转债供给收缩背景下需求端存在一定支撑；纯债长期收益率较低环境下，转债机会成本相对较低，转债当前估值处于合理区间，预计后续转债估值中枢温和区间震荡。条款层面，建议继续关注下修博弈空间、警惕强赎风险，适当关注临期转债短期博弈机会
。
行业上关注：
1）热门主题
。AI算力、人形机器人、智能驾驶、低空经济、数据要素、卫星物联网等值得关注；关注半导体、医药等低位科创成长方向的修复性机会。
2）
内需方向：政策持续推出、经济企稳预期下，地产、化工、消费电子等顺周期、内需景气度逐步修复的板块；持续关注汽车、家电、工程机械等优势出口链行业开年抢出口进度。
3）
中国特色估值体系下以“中字头”为代表的央国企、“一带一路”主题以及公用、煤炭等高股息板块。
本周权益市场上涨。
其中，
万得全A上涨1.49%，上证指数上涨1.39%，深证成指上涨1.24%，创业板指上涨0.97%；市场风格上更偏向于大盘成长，周内沪深300上涨1.59%，上证50上涨2.18%；小盘指数中，中证1000上涨0.97%，科创50下跌1.76%
。
本周行业涨多跌少。
其中
美容护理、食品饮料、煤炭行业领涨市场，涨幅分别为8.18%、6.19%、4.84%；计算机、机械设备和电子三个行业下跌，跌幅分别为1.36%、0.68%、0.62%
。
2、
转债市场收涨，全市场溢价率下行
本周转债市场收涨。
其中中证转债上涨
0.15%，上证转债上涨0.13%，深证转债上涨0.03%；万得可转债等权上涨0.06%，万得可转债加权上涨0.19%
。
本周转债日均成交额有所回落。
本周转债市场日均成交额为
770.80亿元，较上周日均回落15.77亿元，周内成交额合计3854.01亿元
。
转债行业层面上，
合计
15个行业收涨，14个行业收跌。其中社会服务、煤炭和美容护理行业居市场涨幅前三，涨幅分别为7.13%、5.37%、1.93%；机械设备、计算机和电子等行业领跌
。
对应正股层面上，
合计
23个行业收涨，6个行业收跌。其中社会服务、煤炭和食品饮料行业居市场涨幅前三，涨幅分别为11.84%、9.44%、8.71%；计算机、石油石化和机械设备等行业领跌
。
