美国NAIC公布寿险业2023年数据: 其实原保费收入口径的保险渗透率中国已经连续十年超过美国！

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13 精利用最新录得数据做的研究报告之275 期：

美国NAIC公布寿险业2023年数据: 其实原保费收入口径的保险渗透率中国已经连续十年超过美国！

先说结论 ：

1、 2023年美国寿险原保费收入9170亿美元。险类收入结构如下：

2023年中国寿险业原保费收入5054亿美元。险类收入结构如下：

2、 2023年中国原保费收入口径下的保险渗透率是6.4%，而美国为4.5%。

从趋势来看，自2014年以来，中国原保费收入保险渗透率已经连续十年超过美国！

但是相对于其他亚洲发达国家而言，我们的渗透率仍然较低。参见我们之前的一篇文章 这轮寿险新单负增长的原因究竟是什么？过热之后就会冷！

2023年中国传统寿险渗透率为3.2%，而美国仅有1.0%。不难发现，中国传统寿险的渗透率已经远高于美国。

从年金保险渗透率来看，中国年金保险经历了一段时期的高速发展，年金渗透率从2013年的0.6%激增到2017年的3.1%，并在此期间超过了美国年金险渗透率。

受中国寿险业“回归保障”政策影响，自2018年开始，中国年金险渗透率开始逐渐回调。

2023年度中国年金险渗透率水平，已经明显低于美国，显然受到了当前两国之间的利率差额的影响，中国年金险走低，而美国年金险走高！

从中美两国寿险行业的意健险渗透率来看，两者差异不大，美国寿险行业意健险渗透率略低于中国寿险行业。

我们将美国财险行业、寿险行业和意健险行业意健险保费收入汇总，以及将中国财险行业、寿险行业和基本医疗保险的保费收入汇总，分别作为中美两国全口径的意健险保费收入。

即使考虑全口径下的意健险收入，2022年美两国健康险渗透率大致都是7.7%，水平相当！

3、 “13精”给出了美国传统寿险、年金险、意健险以及中国原保费收入前25家公司的市场份额状况。

美国传统寿险保费收入最大的公司是美国纽约人寿保险公司（NEW YORK LIFE GRP）。

美国年金险保费收入最大的公司是阿波罗全球管理集团（APOLLO GLOBAL MGMT GRP）。

美国意健险保费收入最大的寿险公司是西维斯健康公司（CVS GRP）。需要说明的是，这是在寿险公司里面比较意健险收入规模。

实际上，在全口径下美国联合健康（UNITEDHEALTH GRP）的意健险保费收入是最高的。

4、 基于前25家寿险公司的保费收入数据，我们构造了保险业基尼系数，以反映寿险行业市场集中度。

从中美寿险公司各险类收入差距程度的基尼系数可以得出，中国寿险行业集中度高于美国。

一般性共识，在集中度高的行业，产品的价格可能比较贵，且利润向头部集中。

如何扶持中小公司发展，降低市场集中度，但同时又要小心控制中小公司的风险。

这种高难度的平衡成为摆在监管面前的一道难题！但这道难题却似乎也是一道必答题！

正文 ：

3月18日，美国NAIC(National Association of Insurance Commissioners) 更新公布了2023年度美国寿险行业主要险类的保费收入指标，并列示出保费规模排在前25各家公司的市场份额。

根据NAIC分类思路，我们将寿险公司的收入类型分为四类：传统寿险、年金保险、意健险和投资款。

此次，NAIC先期公布了2023年的Life Insurance、Annuity Considerations、Accident and Health三个险类的保费收入数据。

本次，“13精”再次聚焦中美两国寿险业发展的现状比较。

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中美两国寿险行业发展状况

2023年美国寿险行业原保费收入9170亿美元，同比增长11.3%。

其中，传统寿险保费1937亿美元，同比增长0.05%，占原保费收入的比重为21.1%；

年金险保费为4987亿美元，同比增长31%，占原保费收入的比重为54.4%，结构占比达到历史新高，美国当前高利率水平在一定程度上助推了年金险产品的热销。

意健险保费2246亿美元，占原保费收入的比重为24.5%；

另外，NAIC先行公布的数据范围不仅包括美国本土，还包括加拿大（具体统计口径是：States, U.S. Territories, Canada and Aggregate Other Alien）。从历史数据来看，美国本土大约占比99%左右。

接下来，我们再来看下中国的寿险行业主要险种收入指标。

2023年中国寿险业原保费收入5054亿美元，人民币对美元汇率按照7计算，下同），同比增长10.2%。

其中，传统寿险保费2504亿美元，占原保费收入的比重为49.5%；

年金险保费为1445亿美元，占原保费收入的比重为28.6%；

意健险保费为1105亿美元，占原保费收入的比重为21.9%；

需要说明的是，银保监会仅是公布2023年度传统寿险和年金保险的合计值，我们基于2022年度保险年鉴公布的明细数据占比进行了拆分。

换言之，传统寿险和年金保险的结构占比体现的是2022年的实际情况。

从2023年中美两国寿险业原保费收入各险类规模的横向比较看，中国传统寿险高于美国，但年金险和意健险保费收入低于美国。

从时间走势来看，中国传统寿险保费收入已经连续三年超过美国！

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中美两国寿险业保险渗透率比较

受到汇率波动影响，两国寿险业务保费收入规模的直接比较，其经济含义有限。

为此，我们构造了两国寿险业的渗透率指标，剔除了汇率波动产生的干扰，使得两国比较的经济含义更为丰富。

保险渗透率使用的是人均保费收入与居民可支配收入的比值构造而得。

2023年中国原保费收入口径下的保险渗透率是6.4%，而美国为4.5%。

从趋势来看，自2014年以来，中国原保费收入保险渗透率已经连续十年超过美国！

此外，奥纬咨询发布《中国人身险市场未来展望》研究报告显示，2020年中国大陆的人身险渗透率也是高于美国的。但相比东亚地区的中国台湾、新加坡、中国香港、韩国、日本等，中国大陆人身险渗透率仍然是偏低的。

2023年中国传统寿险渗透率为3.2%，而美国仅有1.0%。不难发现，中国传统寿险的渗透率已经远高于美国。

从年金保险渗透率来看，中国年金保险经历了一段时期的高速发展，年金渗透率从2013年的0.6%激增到2017年的3.1%，并在此期间超过了美国年金险渗透率。

受中国寿险业“回归保障”政策影响，自2018年开始，中国年金险渗透率开始逐渐回调。

2023年度中国年金险渗透率水平，已经明显低于美国，显然受到了当前两国之间的利率差额的影响，中国年金险走低，而美国年金险走高！

从中美两国寿险行业的意健险渗透率来看，两者差异不大，美国寿险行业意健险渗透率略低于中国寿险行业。

美国的医疗保险体系包括公共医疗保险和私人医疗保险两大类，其中公共医疗保险主要覆盖老年人、儿童和部分残疾人等特定人群，例如针对65岁及以上人群的公共医疗保险计划。

实际上，美国私人医疗保险产品很多都是由专门的健康险公司设计和提供的，以满足不同人群和企业的需求，这类似于中国的基本医疗保险。

为此，我们将全口径下的意健险进行汇总，进而比较两国的意健险渗透率。

具体来看，我们将美国财险行业、寿险行业和意健险行业意健险保费收入汇总。同时我们将中国财险行业、寿险行业和基本医疗保险的保费收入汇总。

从统计结果来看，2022年中美两国健康险渗透率大致都是7.7%，水平相当。

3

保费排名前25的寿险公司市场份额状况

表1给出了美国传统寿险保费收入前25家公司的市场份额状况。

总体来看，2023年美国前25家公司传统寿险保费收入约1390亿美元，占市场份额约72%。规模前六公司累积份额35%。

其中，该险类保费收入最大的公司是美国纽约人寿保险公司（NEW YORK LIFE GRP）。

表2给出了美国年金险保费收入前25家公司的市场份额状况。

总体来看，2023年美国前25家公司年金险保费收入约3927亿美元，占市场份约79%。规模前六公司累积份额33%；

其中，该险类保费收入最大的公司是阿波罗全球管理集团（APOLLO GLOBAL MGMT GRP）。

表3给出了美国意健险保费前25家公司的市场份额状况。

总体来看，2023年美国前25家公司意健险保费收入约1987亿美元，占市场份约88%。规模前六公司累积份额65%；

其中，该险类保费收入最大的公司是西维斯健康公司（CVS GRP）。需要说明的是，这是在寿险公司里面比较意健险收入规模。实际上，在全口径下美国联合健康（UNITEDHEALTH GRP）的意健险保费收入是最高的。

表4给出了美国寿险原保费收入前25家公司的市场份额状况。

总体来看，2023年美国前25家公司原保费收入约6274亿美元，占市场份约68%。规模前六公司累积份额28%；

其中，该险类保费收入最大的公司是西维斯健康公司（CVS GRP）。

表5给出了中国寿险公司原保费收入前25家公司的市场份额状况。

总体来看，2023年中国前25家公司寿险保费收入约4201亿美元，占市场份约83%。规模前六公司累积份额53%。

4

构建中美寿险市场集中度指标

基尼系数是指国际上通用的、用以衡量一个国家或地区居民收入差距的常用指标。该指标最早由意大利统计与社会学家Corrado Gini在1922年提出，被广泛应用在各个领域。

如下图所示，基尼系数指的是A 除以（A+B）的比值。如果 A 为零，基尼系数为零，表示收入分配完全平等；如果 B 为零则系数为 1，收入分配绝对不平等。收入分配越是趋向平等，洛伦茨曲线的弧度越小，基尼系数也越小，反之，收入分配越是趋向不平等，洛伦茨曲线的弧度越大，那么基尼系数也越大。

基于前25家寿险公司的保费收入数据，我们可以构造反映寿险行业市场集中度的指标。

当基于各家保险公司保费收入计算而得的基尼系数取值越接近于1，则表示市场集中度越高，存在寡头垄断现象；当基尼系数取值越接近于0时，则表示市场集中度越低，竞争越充分；

从下图可知，美国规模保费收入的基尼系数为0.2544，而中国寿原保费收入的基尼系数为0.5105。

从中美寿险公司各险类收入差距程度的基尼系数可以得出，中国寿险行业集中度高于美国。

正如我们之前所指出的，如果想要降低集中度，就需要扶持中小公司发展。因此，如何在扶持中小公司发展和控制中小公司风险中寻求平衡，成为摆在监管面前的一道难题！

2024年4月

(总第275次)

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