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市场是波动的，这一点不证自明。如果说价格是市场运动的轨迹，则波动就是价格运动的形式。
既然是波动，必有波峰和波谷，相邻的一组波峰和波谷之间，必定存在一定时间差。我们从三个角度，对波动进行描述：
第一、波峰到波谷的垂直距离是空间维度，称之为波动幅度。
第二、波峰到波谷的水平距离是时间维度，称之为时间跨度。
很显然，幅度越大，跨度越小，则波动性越高，反之，幅度越小，跨度越大，则波动性越低。
市场是波动的，波动导致趋势。趋势是什么？无非是某种特殊类型的波动。对趋势的定义离不开对周期的界定。先有周期，后有趋势。所以，在上述的三个维度：幅度、跨度、波动性之中，我认为，时间跨度应该有一个具体的、可量化的标准。我比较喜欢月度和季度。
一旦时间参数固定，就着重考察另外两者，我们引申出2个观察价格波动的角度：1、行情的持续性；2、行情的波动性。
所谓持续性，是指在规定的周期内，从周期的开端到末端，价格变动的绝对值。绝对值越大，则波幅越大，越算得上是大波动。大波动是大趋势的基本特征。
所谓波动性，主要是指行情的流畅（或毛糙）程度。是毅然决然一去不返，还是一步三回踟蹰不前？这一点，还是可以用标准差，或者ATR考察。当然，如果行情级别足够大，也可以用肉眼看出来。
如果把行情的持续性和波动性分别作为横轴与纵轴，构建一个十字坐标系，可以把市场价格的波动状态分成如下四种：
需要指出的是，所谓宽幅、窄幅，并没有绝对标准，要相对于趋势跟踪系统的过滤器而言。比过滤器小的算窄，大的就算宽。而过滤器的设置，就如同交易周期的设定一样，是极其个人化的。
不消说，我们仅能通过对过去一段时间（一月或一季度）的考察，判断出当前市场处于哪一种状态。但是，我们无法预测出市场下一步会进入哪一种状态。
假如真能拥有这种技术，就可以超神了——大可以开发出四种策略，分别擅长处置四种不同的行情，然后兵来将挡、水来土掩。
我们只能大概率地说——趋势完了是震荡，震荡够了出趋势。但是，啥时候才算完了，怎么知道是真够了？大多数时候，以为趋势完了，结果它风云再起！以为震荡够了，它却遥遥无期。
市场只在大概15％的时间里是有趋势的，那么在其他85％的时间你做什么呢？你要么无法交易，要么就得找出一个在大多数市场上、大多数时间里管用的策略，波段交易就是这样的策略之一。
交易商和投资者经常对在大多数市场条件下都有效的方法感兴趣。波段交易（也叫范围交易）就是一种适用于绝大多数市场环境的策略。我们会对这些条件进行详细描述，但是，首先让我们给波段交易下个定义，并了解一下使得波段交易有效的市场观点。
波段交易策略试图在一个交易范围的底部买进而在其顶部卖出，它基于对市场的以下观点：市场的移动非常像一个橡胶带或弹簧，伸展到一定程度后就会缩回。这在一个横向移动的市场上很容易看到和理解。价格在一个明显的横向的管道里移动。价格上升到这一管道的顶部，然后又回落到其底部，其后又重复这一周期。
虽然将波段交易用于横向移动的市场广为人知，但是很少有人知道波段交易用于有涨落趋势的市场也同样是很有效的。即使在市场有涨落趋势时，它也很少是一路上扬或一路下跌的，更为普遍的是，大多数涨落趋势表现为“走三步，退两步”的特点。市场上这一伸展——折回——伸展——折回的价格重复移动行为，是可以加以利用的。
（1）进入波段。交易范围可以用直观的方式和数学方式表示为三大类：管道式、稳定波段和动态波段。
1.典型的管道式，是指在上端的管道有一个价格水平，而下端的管道则是另一价格水平，这两个管道直到被重新定义之前都是保持不变的。它以最近x天的最高价为上端管道，以最近x天的最低价为下端管道。只有在价格形成新高或新低时，管道才会发生变化。
2.稳定波段由上下波段构成，上下波段与中心线（或基准线）各有一个特定的距离，这种形状的波段也叫做包络线。最常见的稳定波段或包络线：基准线是根据简单移动平均值确定的，在基准线的上下确定一定百分比的距离就可以画出上下波段（例如基准线是20天的简单移动平均值即SMA，距离SMA各5％的价格波幅就可以得出上下波段）。
3.动态波段刚开始时和稳定波段一样，都有一个基准线（一般就是一个SMA）。在动态波段中，上下波段和基准线之间的距离是在变化的——大多数情况下，这一距离是当前价格波动幅度的函数。最常见的动态波段类型是布林波段，根据其提出者布林（John Bollinger）的名字命名。基准线代表一个20天的简单移动平均，上下波段距离基准线各2个标准差（标准差是广泛用于度量波动幅度的统计指标）。另一种常见的动态波段使用平均真实波幅（ATR）作为上下波段与基准线的距离。
（2）使用波段进行交易。
以上三种类型的波段我都见过它们在交易系统中被有效地使用，无论你是使用稳定波段还是动态波段，确定上下波段的宽度都是波段交易的主要工作。在选择波段宽度时存在着一种平衡：选择一个对任何条件都一样的参数。如5％的移动平均包络线，就避免了针对不同的曲线使用不同的参数进行测试，但是，对波动较大和较小的股票都使用一个百分比来确定其宽度，会导致在波动较大的市场上交易过度，而在波动较小的市场上交易不足。而对每一个市场，使用一个优化的波段宽度几乎必然会导致参数的过度优化，而在实时交易中并不显著。一个可能有用的折中办法是，为波动幅度接近的一组股票或商品找出一个最优值。
可以以两种方式进入波段交易：纯逆势入市或折回入市。采取纯逆势入市，要在价格首次触到上波段时卖出（卖空）股票或商品，或者在价格触到下波段后买进。选择折回入市时，得等到价格触到或穿过一个波段后，又折回到上下波段之间的管道里事先确定的幅度后再入市。这里你要问自己一个关键的问题：在进入波段交易之前，我需要该头寸向着对我有利的方向移动吗？
一旦进入波段交易，最理想的是一直持有头寸直到价格移动到另一波段，
那么，到时你必会反转你的头寸。在一个理想的状态下，你会观察到价格上涨，在其到达上波段时卖出，然后价格会回落，又在其到达下波段时买进。在做一笔赚钱的多头交易之后，跟着的是一笔赚钱的空头交易，然后又是一笔赚钱的多头交易，以此类推。你会实现一系列不间断的赚钱交易。
然而，世界并非理想化的，波段交易商必须问问自己以下所有的问题：
如果价格从未触及波段该怎么办？
