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本周国内棉花期现货价格周内多日震荡下行，周五后止跌回弹，整体周均价环比下跌。周内棉花资源供应仍充裕，棉企销售积极性增强，随着郑棉连日震荡下跌，新疆部分贸易商小幅上调基差报价，现货成交价格有所下跌。纺织行业旺季或有所推迟，纺企成品销售价格维持稳定，出货略有转暖，纺企对皮棉原料逢低适量采购为主，整体购销进度缓慢推进。
本周棉花期货整体偏弱运行，周内最低点触及13450元/吨，随后止跌企稳。现货价格稳中略跌，下游市场成交略显清淡，多数纺企适量采购、随用随购为主。棉纱期货在19560-19860元/吨之间偏弱运行，周内结算价19780元/吨，较上周上涨30元/吨。周内中国纱线价格指数保持稳定，进口棉纱价格指数小幅下跌，均价较上周分别跌120元/吨和跌59元/吨，国内外棉纱价差从-754元/吨降至-815元/吨。
关税大棒重击之下，周内盘面一度跌至近四年半低位，后在美棉签约表观数据转好，资金逢低入场，叠加美元走利好刺激之下，连续两日回弹，基本收复跌幅。阶段内经历对关税扰动的计价后，目前宏观叙事焦点或向衰退转移，由于避险情绪热度尚未完全冷却，且无论是关税还是衰退的逻辑均尚未充分交易，叠加产业层面美棉潜在的毁约风险以及棉农位点价合约处于高位等不确定性因素一旦发酵可能会给价格运行带来新的利空。综合来看，短期棉价或将维持偏弱走势，波动风险或较前期强化。
本周ICE期棉交易重心较上周再度下跌，ICE主力合约结算价均价64.41美分/磅，较上周下跌2.77美分；远月合约结算价均价65.59美分/磅，较上周下跌2.58美分。
周内Cotlook A指数均价75.66美分/磅，较上周下跌2.31美分；进口棉价格指数（FC Index）M级指数均价在73.66美分/磅，较节前一周下跌2.23美分。
美国：
据美国旱情最新监测数据，截至3月4日全美干旱区域面积占比为44.4%，较前一周增加2.7百分点，处于近年中等偏高水平；得州干旱面积占比在53.9%，较上周增加4.9个百分点，处于近年中等偏高水平。从棉区天气情况来看，全美约38%的植棉区受旱情困扰，较前一周增加10个百分点；其中得州约50%的植棉区受旱情困扰，较前一周增加8个百分点，旱情持续恶化。
据美国农业部（USDA），2.21-2.27日一周美国2024/25年度陆地棉净签约54771吨（含签约55225吨，取消前期签约454吨），较前一周增加45%，较近四周平均增加6%。装运陆地棉75750吨，较前一周增加25%，较近四周平均增加28%，创下年度内单周装运新高。净签约本年度皮马棉2472吨，较前一周减少51%；装运皮马棉907吨，较前一周减少60%。周内签约新年度陆地棉23950吨，未签约新年度皮马棉。
印度：
目前印度本年度棉花日均上市量在1.7万吨左右，处于近年较低水平。据印度棉花协会统计，截至3月6日印度本年度累计上市量375万吨，上市进度约73%。价格方面，受国际棉价走低拖累，目前S-6品种报价总体较上周下跌，目前在53000卢比/坎地一线附近。
巴基斯坦：
据巴基斯坦棉花种植者协会(PCGA)2024/25年度最终报告数据统计，巴基斯坦本年度籽棉累计上市量折皮棉约为85.6万吨，同比（约129.9万吨）减少约34.1% 其中，信德省籽棉上市量折皮棉约为43.5万吨，占总上市量的50.8%，同比减少约32%；旁遮普省籽棉上市量折皮棉约为42.1万吨，占总上市量的49.2%，同比减少约37%。 截至2月28日，从已上市棉花流向来看，巴基斯坦国内纱厂皮棉采购量约79.2万吨，而出口仅7239吨，剩余轧花厂未售出库存约5.7万吨。
