特朗普发币，不是没有代价

自特朗普当选以来，加密货币市场一直在上涨，部分原因是人们期待政府出台更宽松的监管政策。不管怎样，市场都很热。

上周五，作为一名即将成为总统的私人公民，特朗普突然宣布开始销售自己的$TRUMP代币。他在X.com上这样写道：“是时候庆祝我们所代表的一切：成功！”特朗普老婆也在周日推出了自己的代币。“来吧，美国人，下注$TRUMP，绝对不会亏。” 特朗普家族瞬间大发其财，估计收益不低于300亿美元。

人们不禁要问 ：特朗普这么肆无忌惮的发币，没有代价吗？

与特朗普标志的水杯（42美元）或网球拍（180美元）不同，加密代币是投资工具，带有高度投机性质。像其他加密货币一样，它们的价格波动很大。$TRUMP代币推出后，价格曾一度暴涨十倍，但之后又跌了一半。

目前，20%的特朗普代币已在加密交易所上市交易，剩下的80%由特朗普集团的关联公司持有。按周三晚的交易价格计算，这部分代币的市值达314亿美元，但它们要三年后才能解锁。特朗普的商业伙伴暂时不能出售这些代币，但解锁后，如果价格不跌，他们将从中获利。

这些都带来了明显的政治风险和伦理问题。首先，我们要关注的是，谁会购买这些代币？某些有政府业务的商人或外国官员，可能通过购买大量特朗普代币来讨好特朗普，从而推高代币价格。更糟糕的是，他们可能悄悄告诉特朗普他们买了这些代币，因为加密货币的持有不需要公开。如果特朗普的监管机构因此采取有利于加密货币或这些买家的行动，他将被指控用权力为私人利益服务。

特朗普可能会辩解说，自己的监管行为是履行总统职务的一部分，因此享有豁免权，但这不能消除政治风险。而且，如果加密货币市场崩盘，他仍可能面临民事诉讼。根据1997年《克林顿诉琼斯案》裁定，总统在上任之前的行为不享有豁免权。

联邦法律没有明确定义加密货币是否属于证券，也没有规定如何监管。最高法院1946年的《霍威案》制定了一个标准，用来判断某项资产是否为证券。尽管拜登政府的证券交易委员会（SEC）主席加里·根斯勒曾警告加密货币开发者，若他们的产品不符合标准，未注册并且没有披露信息，就应受到监管。

特朗普的做法给他提名的证券交易委员会主席保罗·阿特金斯带来了麻烦。阿特金斯在提名前就支持加密货币，但无论他采取什么监管措施，都可能被认为是在为特朗普的商业利益服务。特朗普的代币也可能损害整个加密货币行业，因为它让人觉得这是一个快速致富的骗局。

特朗普的$TRUMP网站声明称，这些代币“旨在支持并参与象征‘$TRUMP’的理念和信仰”，并“并非用于投资，也不是证券。”但这个免责声明不能阻止可能的诉讼。

如果代币价格跌了，亏损的买家可能会认为特朗普没有按规定披露风险。民主党控制的州检察长可能会为投资者争取赔偿。如果特朗普继续在新闻发布会上推销代币，他可能在离任后因市场操控被起诉，因为他在总统任期外的行为不享有豁免权。

没有哪个总统会冒这样的政治风险，特朗普也没有做过类似的事。那么，特朗普的律师在哪里？在他的第一任期，特朗普的很多错误决定都因为法律顾问的劝阻而没有实施。那些顾问明白，他们的责任不仅是服务总统，还要服务美国总统这个职位。现在，特朗普推出加密代币的行为，显示出他的顾问要么没有意识到这一点，要么不敢发声。还有一种可能，就是特朗普对自己的律师有足够的自信。