本周全球资金面值得注意的变化是：
1）我们追踪的EPFR资金数据显示，截至本周三（1月24日），海外主动资金继续流出A股和港股，但流出规模收窄。2）互联互通方面，截至本周五（1月26日），北向转为流入，南向流入收窄。3）全球市场，股票转为流入，债券继续流入，货币基金转为流入；4）美股与发达欧洲继续流出，日本继续流入，新兴市场继续流出。
国内资金面，
在上周市场信心受MLF利率维持不变大幅受挫导致北向大幅流出后，
本周北向资金时隔三周后转为流入。
正如我们上周提示，在情绪与技术上接近历史底部后，出现一些支撑与反弹并不意外（《
市场跌到哪儿了？
》）。同时本周亦有一些积极政策变化，如周三央行“降准”及国资委可能考虑将市值管理纳入考核指标等，共同推动了北向资金流入。往后看，
海外资金持续回流仍需“对症”财政政策发力下基本面的持续改善。
全球资金面，
本周值得关注的是，
全球主要地区中主动外资除日本、印度及越南外均转为流出。
我们在《
日股还能买么？
》中提到，本轮行情中外资被动资金买入是主要贡献，截至1月10日，2024年前两周以被动资金流入为主，其中外资被动资金流入更多（占比约60%）。海内外主动管理资金则均在流出，外资主动流出也更多（占比超过70%）。从近两周数据来看，一月的第三周起
主动型外资转为流入
（近两周流入约0.77亿日元），
被动型外资流入则显著扩大
（近两周流入31.7亿日元vs.前两周流入3.04亿日元）。
截至本周三（1月18日-1月24日），A股主动外资继续流出3.3亿美元，被动资金流入0.88亿美元，整体流出2.42亿美元（vs. 上周净流出5.73亿美元）；与此同时，港股和ADR海外资金流出2.43亿美元（vs. 上周净流出7.29亿美元），其中主动资金流出6.49亿美元，被动资金流入4.05亿美元。
北向转为流入。
本周（1月22日-1月26日）北向资金合计净流入121.02亿元，日均流入24.2亿元（vs. 上周日均流出46.99亿元）。分行业看，医药生物、科技硬件等板块持股市值跌幅较大，银行、能源/原材料板块持股市值上涨。个股方面，本周北向资金对等中国石油、中环股份、晶澳科技标的减持金额较多，增持招商银行、长江电力、中际旭创等标的。
南向流入趋缓。
本周南向总计流入44.57亿港币，日均流入8.91亿港币（vs. 上周日均流入29.45亿港币）。行业层面，医药、汽车板块持股市值明显下跌，能源/原材料、内地银行等板块持股市值领涨。个股方面，本周南向资金对腾讯控股、李宁、泡泡玛特等标的减持金额较多，增持中石油、中信证券、招商银行等标的。
跨市场与资产
：
美股继续流出，发达欧洲继续流出，日本继续流入，新兴市场继续流出
主动外资上看，美股本周继续流出26.49亿美元（vs. 上周流出7.93亿美元），发达欧洲继续流出31.73亿美元（vs. 上周流出13.64亿美元），日本股市继续流入0.65亿美元（vs. 上周流入0.12亿美元），新兴市场继续流出17.03亿美元（vs. 上周流出11.41亿美元）。
资产方面，全球股票转为流入，债券继续流入，货币市场转为流入。
配置比例：当前主动基金对中国配置比例低于基准约0.24%
自2021年来，全球主动基金对中国、印度从超配转向低配，韩国仍维持超配，日本低配有所下降。过去一年中（2022.12-2023.12），中国配置比例下降较多（-0.29%），而英国（+0.97%）、日本（+0.39%）、法国（+0.36%）获得增配幅度较大。
地区类型上看，
管理人来自欧洲的基金为整体流出主力；
板块层面，
海外资金对中国医疗保健、消费、半导体及硬件、资本品超配，对互联网、金融及房地产低配。
本文摘自：2024年1月28日已经发布的《
北向转为流入，日股流入扩大
