【原油期货高峰论坛精剪】石油观察家之王佩：全球原油供需格局及未来价格展望

王佩：

经济学博士，高级经济师，毕业于中国社会科学院研究生院，专业为数量经济学，研究领域为宏观经济和世界石油市场。目前供职于中国石化集团联合石化公司，担任市场战略部副总经理（主持工作），主要从事国际石油市场和国际石油价格研究，侧重于对世界石油市场供给、需求、炼油、贸易和国际油价等方面的深入分析，曾在《国际石油经济》、《中国石化报》、《能源蓝皮书》、《丝路瞭望》等业内知名期刊上发表多篇文章，并在亚太石油峰会（APPEC）、中国石油商贸大会、英国阿格斯公司亚太峰会等诸多国内外知名论坛受邀演讲。

王佩博士首先对近三年来国际油价走势进行了简短的分析，认为油价跌宕起伏，原油市场纷繁复杂，投资者需密切关注其风险性。接下来从近期国际油价回顾、短期国际油价技术分析、下半年石油市场走势预判三个方面进行了话题分享。

一、近期国际油价回顾

关注原油期货绝对值交易，还可以关注价差交易，包括跨品种、跨区域价差交易。  第一个价差是BRENT与Dubai，反映了轻重质原油的价差；第二种价差是WTI与BRENT，这两大基本原油期货在过去二三十年来一直主导着市场走势。

而对于目前油价分析，一是看库存，全球原油库存；二是主要消费国家需求疲软，尤其是亚太地区，需求减弱；三是全球供给形势不容乐观，虽然OPEC国家原油冻产，但美国页岩油增产迅猛，大有抵消OPCE减产量，在很大程度上压制了油价的企稳走高。

二、短期国际油价技术分析

王佩博士认为，对于短期国际油价走势，在供需层面没有发生大变化情况下，一般技术分析是较好的选择。需要认清市场中参与者的结构，即市场交易的力量。最重要的是在WTI各方持仓力量中影响最大的基金头寸，占25%。其他如原油生产商、贸易商进行套期保值业务操作，也会产生影响。

三、下半年石油市场走势预判

基本面：下半年石油市场走势的影响因素有宏观层面、页岩油供应增长速度、OPEC减产落实程度、炼油毛利及基金持仓变动等，但是最核心因素还是去库存。下半年去库存速度能有多快，程度能有多深将决定下半年油价走势。2017年整体来看尽管OPEC供应下降，但非OPEC继续保持较快增长，特别是美国页岩油弥补了OPEC供应下降，使得全球石油供应仍然充足。

随着页岩油产量回升下半年原油出口量有望再创新高。其中美国原油出口有1/3去往亚太，这让美洲成为亚太地区的重要原油进口来源。而2017年，我国原油进口仍将保持较快增长，有望超过美国成为全球最大的原油进口国，这其中中国地炼功不可没。

王佩博士对全球原油供需格局及未来价格展望在普遍的供需层面进行分析之后，从原油期货的角度也进行了解读，令人记忆深刻。