Value风格领衔，股息率因子表现出色

• 以沪深300指数为选股空间，最近一周，六个月UMR、预期EPTTM等因子表现较好，而预期净利润环比、预期ROE环比变化等因子表现较差。最近一月，EPTTM、单季EP等因子表现较好，而预期净利润环比、特异度等因子表现较差。

• 以中证500指数为选股空间，最近一周，一年UMR、六个月UMR等因子表现较好，而特异度、单季净利同比增速环比变化等因子表现较差。最近一月，一个月波动、三个月反转等因子表现较好，而预期净利润环比、单季净利同比增速环比变化等因子表现较差。

• 以中证800指数为选股空间，最近一周，一年UMR、六个月UMR等因子表现较好，而预期净利润环比、预期ROE环比变化等因子表现较差。最近一月，预期EPTTM、单季EP等因子表现较好，而预期净利润环比、一个月反转等因子表现较差。

• 以中证1000指数为选股空间，最近一周，一个月波动、EPTTM等因子表现较好，而一个月反转、一年动量等因子表现较差。最近一月，PB_ROE_排序差、EPTTM等因子表现较好，而一个月反转、单季净利同比增速环比变化等因子表现较差。

• 以国证2000指数为选股空间，最近一周，一个月波动、六个月UMR等因子表现较好，而预期净利润环比、特异度等因子表现较差。最近一月，3个月盈利上下调、单季ROA等因子表现较好，而预期ROE环比变化、一年动量等因子表现较差。

• 以创业板指指数为选股空间，最近一周，六个月UMR、一年UMR等因子表现较好，而特异度、一个月反转等因子表现较差。最近一月，三个月波动、三个月UMR等因子表现较好，而单季净利同比增速环比变化、盈余公告最低价跳空超额等因子表现较差。

• 以中证全指指数为选股空间，最近一周，股息率、六个月UMR等因子表现较好，而一年动量、预期净利润环比等因子表现较差。最近一月，3个月盈利上下调、单季ROA等因子表现较好，而预期ROE环比变化、预期净利润环比等因子表现较差。

• 沪深300指数增强产品最近一周：超额收益最高1.44%，最低-0.90%，中位数0.61%。最近一周，沪深300指数增强基金中前三名分别为：大成沪深300增强A、申万菱信沪深300优选指数增强A、东方沪深300指数增强A。

• 中证500指数增强产品最近一周：超额收益最高2.98%，最低0.24%，中位数1.29%。最近一周，中证500指数增强基金中前三名分别为：南方中证500增强A、申万菱信中证500优选增强A、中邮中证500指数增强A。

• 中证1000指数增强产品最近一周：超额收益最高2.14%，最低0.49%，中位数1.23%。最近一周，中证1000指数增强基金中前三名分别为：申万菱信中证1000指数增强A、华夏中证1000指数增强A、博道中证1000指数增强A。

本周市场动态显示， Value 因子以 4.62% 的正收益表现最为显著，尽管较上周的 6.85% 有所下降。 Certainty 因子也表现强劲，本周实现了 3.32% 的正收益，较上周的 2.06% 有所改善。 SOE 因子本周也表现出色，收益为 0.34% ，显著反弹自上周的 -0.97% 的负收益。 Growth 因子本周收益为 0.06% ，较上周的 -6.74% 大幅改善。

相比之下， Trend 因子本周收益为 -0.14% ，较上周的 0.83% 有所下降。 Size 因子本周收益为 -0.43% ，较上周的 8.17% 大幅下降。 Cubic size 因子本周收益为 -1.99% ，较上周的 6.61% 显著下降。 Volatility 因子本周收益为 -4.38% ，较上周的 -4.98% 有所改善。 Liquidity 因子本周收益为 -4.53% ，较上周的 -6.02% 有所改善。 Beta 因子表现不佳，本周收益为 -8.50% ，与上周的 0.55% 正收益相比大幅下滑。

• 最近一周，六个月UMR、预期EPTTM、三个月换手等因子表现较好，而预期净利润环比、预期ROE环比变化、特异度等因子表现较差。

• 最近一月，EPTTM、单季EP、三个月UMR等因子表现较好，而预期净利润环比、特异度、单季净利同比增速环比变化等因子表现较差。

• 今年以来，公募持股市值、单季ROE、六个月UMR等因子表现较好，而预期ROE环比变化、预期净利润环比、BP等因子表现较差。

• 最近一周，一年UMR、六个月UMR、三个月换手等因子表现较好，而特异度、单季净利同比增速环比变化、预期净利润环比等因子表现较差。

• 最近一月，一个月波动、三个月反转、一个月UMR等因子表现较好，而预期净利润环比、单季净利同比增速环比变化、单季营收同比增速等因子表现较差。

• 今年以来，三个月反转、股息率、公募持股市值等因子表现较好，而特异度、单季净利同比增速环比变化、预期净利润环比等因子表现较差。

• 最近一周，一年UMR、六个月UMR、三个月反转等因子表现较好，而预期净利润环比、预期ROE环比变化、一个月反转等因子表现较差。

• 最近一月，预期EPTTM、单季EP、EPTTM等因子表现较好，而预期净利润环比、一个月反转、特异度等因子表现较差。

• 今年以来，公募持股市值、三个月反转、单季ROE等因子表现较好，而预期净利润环比、一个月反转、盈余公告最低价跳空超额等因子表现较差。

• 最近一周，一个月波动、EPTTM、预期EPTTM等因子表现较好，而一个月反转、一年动量、单季营利同比增速等因子表现较差。

• 最近一月，PB_ROE_排序差、EPTTM、单季EP等因子表现较好，而一个月反转、单季净利同比增速环比变化、一年动量等因子表现较差。

• 今年以来，一个月波动、EPTTM、预期EPTTM等因子表现较好，而一个月反转、一年动量、单季净利同比增速环比变化等因子表现较差。

• 最近一周，一个月波动、六个月UMR、三个月波动等因子表现较好，而预期净利润环比、特异度、单季净利同比增速环比变化等因子表现较差。

• 最近一月，3个月盈利上下调、单季ROA、单季ROE等因子表现较好，而预期ROE环比变化、一年动量、一个月反转等因子表现较差。

• 今年以来，一个月波动、预期EPTTM、EPTTM等因子表现较好，而预期净利润环比、一个月反转、高管薪酬等因子表现较差。

• 最近一周，六个月UMR、一年UMR、三个月UMR等因子表现较好，而特异度、一个月反转、盈余公告最低价跳空超额等因子表现较差。

• 最近一月，三个月波动、三个月UMR、六个月UMR等因子表现较好，而单季净利同比增速环比变化、盈余公告最低价跳空超额、特异度等因子表现较差。

• 今年以来，预期PEG、公募持股市值、三个月反转等因子表现较好，而BP、预期BP、SPTTM等因子表现较差。

• 最近一周，股息率、六个月UMR、一年UMR等因子表现较好，而一年动量、预期净利润环比、单季净利同比增速环比变化等因子表现较差。

• 最近一月，3个月盈利上下调、单季ROA、标准化预期外收入等因子表现较好，而预期ROE环比变化、预期净利润环比、一年动量等因子表现较差。

• 今年以来，公募持股市值、三个月机构覆盖、三个月波动等因子表现较好，而一年动量、预期ROE环比变化、预期净利润环比等因子表现较差。

• 最近一周：超额收益最高1.44%，最低-0.90%，中位数0.61%。

• 最近一月：超额收益最高3.21%，最低-1.31%，中位数0.99%。

• 最近一季：超额收益最高4.48%，最低-1.52%，中位数0.74%。

• 今年以来：超额收益最高1.20%，最低-0.25%，中位数0.39%。

• 最近一周，沪深300指数增强基金中前三名分别为：大成沪深300增强A、申万菱信沪深300优选指数增强A、东方沪深300指数增强A，近一周收益分别为1.44%、1.06%、1.04%。

在公募基金中证500指数增强产品中：

• 最近一周：超额收益最高2.98%，最低0.24%，中位数1.29%。

• 最近一月：超额收益最高5.43%，最低0.48%，中位数2.63%。

• 最近一季：超额收益最高5.98%，最低-0.87%，中位数1.87%。

• 今年以来：超额收益最高1.62%，最低0.02%，中位数0.76%。

• 最近一周，中证500指数增强基金中前三名分别为：南方中证500增强A、申万菱信中证500优选增强A、中邮中证500指数增强A，近一周收益分别为2.98%、2.68%、2.66%。

• 最近一周：超额收益最高2.14%，最低0.49%，中位数1.23%。

• 最近一月：超额收益最高6.08%，最低0.87%，中位数2.87%。

• 最近一季：超额收益最高6.46%，最低0.14%，中位数3.00%。

• 今年以来：超额收益最高1.39%，最低0.22%，中位数0.69%。

• 最近一周，中证1000指数增强基金中前三名分别为：申万菱信中证1000指数增强A、华夏中证1000指数增强A、博道中证1000指数增强A，近一周收益分别为2.14%、2.07%、1.96%。

1. 设定单因子 MFE 组合的约束条件，包括风格暴露、行业暴露、个股权重偏离、成分股内权重占比、个股权重上下限等约束。对于沪深300、中证500及中证1000等指数，我们控制MFE组合相对于基准在中信一级行业上相对暴露为0，在市值风格因子上相对暴露为 0，个股相对于成分股最大偏离权重1%， 成分股内权重占比100%。
2. 在每个月末， 根据约束条件构建每个单因子的 MFE 组合。
3. 在回测期内根据各期 MFE 组合换仓，计算 MFE 组合历史收益并按双边 0.3%扣除交易费用， 计算 MFE 组合相对于基准的收益风险统计指标，检验因子收益的有效性。