资本市场的小作文，越来越离谱了，原来还是黑底黄字的一整屏，现在只有寥寥几个字了，今天下午传的，我数了一下，把一个英文字母算作一个字的话，拢共14个字，“传言XXXX认可10万亿XX”，没头没尾的。
消息盘后开始扩散，A股已经休市了，该跌的今天都已经跌完了，而港股一点都没信，该怎么跌还是怎么跌。
只有A债信了。
本来中午我们推送《
央妈净投放6000多亿
》的时候，债券还是一片红，结果临近尾盘，绿了1/3，我今晚看了一下，1-3，3-5的利率债指数还是赚的，长端利率债指数已经亏钱了，而信用类的产品也是一半亏一半没怎么赚。
读书的时候，班级里，总有那些最调皮的小孩，喜欢欺负，或者说霸凌其他人，遇到靠谱的老师，往往会果断制止，对“恶霸”进行惩罚，而遇到脑子不太清楚的老师，你被欺负了，他/她还会给你来一句：
“你是不是自己也XXX，如果你自己好好的话，某某某为什么会弄你啊？”
如今的债市就是这样，因为本身就比较脆弱，所以一有小作文，就很容易被侵扰，然后这些小作文又没法被证伪，所以受伤的横竖都是自己。
目前来看，债市至少有四方面比较脆弱的点，使得其一有风吹草动，就跌一点。
1、股债跷跷板
。之前工行的银证转账数据，由于关注的人过多，都停止公布了，我再说个很直接的微观案例，你比如说，今天
招商系
几家公司公告，包括招商公路、招商南油、招商积余，从招行的北分、武分、深分，拿到了合计8亿多的贷款额度，要么增持、要么回购股票，你想想，虽然银行可以从央妈地方拿到再贷款，钱不用自己出，但银行的总资产规模一定时期内是有上限的，这种2.25%的贷款放得多了，阶段性买债的头寸就得减吧？我只是用一个比较热的事件，让大家直观理解下，股债跷跷板这个事，对市场资金流动的影响。
2、财政供给的小作文
。这个最大的问题，就是它没法证伪啊，实际的情况，大概率要等到美国大选之后再决定，而
美国今晚的就业相关数据又好的很炸裂
，基本面很强，所以确实得走一步看一步。
3、银行止盈的需求
。之前《
债市“徐翔们”的七宗罪
》
里提到的机构之一，
常熟农
，今天发布了三季报，前三季度，净利润增长18%，你知道咋来的么，其中投资收益增长超过92%，大头就是自营买卖债券的收益，前三季度爆赚，那么如果是你的话，你是四季度继续搏一搏？还是收一收，藏一下，做低一点24年的基数？
4、调低存款利率的阵痛期
。这个没办法，你存款调低了25bps，人家理财的报价还没变，你五年定存利率1.55%，那边余额宝7日年化收益还有1.38%，活期理财还有2%以上，你说
这个存款
让客户经理怎么拉？
以上的种种，都导致了债市目前处于
极端的紧平衡状态
，向上超跌可能性大，向下的配置力量反而较弱。
当然，中长期来看，我们还是八个字的观点，
资金不紧，债市不熊
，只不过劝大家，在目前，降低对债市收益回报的预期，调整一下组合的配置结构，不要梭哈波动率较大的中长期限利率债指数产品，最好做一下股债的平衡。
如果还有问题的，来我们星球吧。
我们的嘉宾，
@农村债狗老师
，其实上上周，就已经把短期债市交易的观点和逻辑说清楚了。
......
多聊几句市场的热点哈。
1、A股方面，A500要发起第二波攻势了，蹭下热度聊一嘴。
从国庆节前到节后，A500无疑是最靓的那个仔，当然，这里很多的热度，来自于10只ETF的建仓节奏。
回过头看当时的情况，10只产品，基本都是24-27号成立的，很多人可能不是很清楚，一只基金产品，并不是成立之后，马上就可以买股票或者债券的，买股票需要等个2-3天，而买银行间的债券，需要1-2周时间不等，所以，我们假设，这些基金公司都非常快，然后赶上节前最后一天买入股票（27号那天宕机了，不具备复制指数建仓的环境）。
30号那天，中证A500的最低点是4594点，最高点4645点，我们按均价算，大概是4620点，那么今天收盘价是多少呢，4610点，
节前紧急建仓的话，到现在也可能还是小亏
，这就是A股“令人秃头”的地方，而目前10只产品基本都还在净值1上下。
短期的东西，
拉长
来看，可能就没那么重要了。
人还是要往前看，说回到到A500指数本身。10只ETF成立后，势头非常猛，最近大家也都能看到新闻了，最近几乎每天，全市场ETF净流入最多的，都是几只A500的ETF，
上市7天，10只产品总规模已经翻番到400亿+了
，而现在第二波攻势又要来了，之前批的场外联接等场外产品，明天开始又要首发了。
各家基金公司一定会使出十八般武艺，我们年初说过，
2024年，将会是指数产品，场内和场外梦幻联动的元年
，最大的助推力之一，就在于电商平台等，对指数产品在运营资源上的投入（这轮反弹，新增资金的绝大多数，都去到了场外的指数产品），所以场外产品一定也是兵家必争之地。
所以，这里涉及两个预期。
一是对基金公司而言
，中证A500，或者整个中证的A系列，都可能会是，未来潜在最大的规模增长点，你不做，不是有没有增量的问题，而是相对排名会下去的局面。
理由也不难找，沪深300的案例来看，从华泰柏瑞、华夏、易方达到
嘉实，莫不如是，比如
嘉实的沪深300ETF
，今年从
500亿一路涨破1500亿，一年新增1000亿，你说做什么别的业务，一年能拉1000亿？所以你才会看到，当时
嘉实基金的A500，是第一家募集到20亿的，而
