AT＆T（NYSE：T）股票很难分析。众所周知，这家有着百年历史的企业拥有良好的往绩，并且是出色的防御性股票。然而，这家电信和媒体巨头的股价经历了一个混乱的2020年。今年年初，T股股价略低于40美元，但在3月底的抛售中跌至26.77美元。今年夏初，金价反弹至33美元上方。但10月28日，该股跌至2020年的低点26.50美元。
为什么会这样?AT&T首席执行官约翰•斯坦基(John Stankey)表示，HBO Max第三季度结束时的活跃用户为860万，使HBO和HBOMax在美国的总用户数达到3800万。这超过了该公司到2020年底的3700万和全球5700万的目标。其7.3%的股息率远远高于竞争对手。它还在继续建设自己的5G无线网络; 现在，它为美国327个市场的消费者和企业提供5G接入。
尽管出现了所有这些积极的进展，但股市仍落后于大盘及其同行。人们对其高杠杆化资产负债表、派息和高投资成本的担忧，是其强大的不利因素。为HBO Max流媒体服务添加新内容也需要大量资金。然而，我认为投资者对这家公司过于苛刻了。有些SPAC公司纯粹是在投机。请继续读下去，我将阐述为什么T对你的投资组合来说是一个不可错过的机会。
2020年，流媒体非常流行。因新冠肺炎大流行而实施的封锁措施导致看电视和在线观看视频的人数激增。Netflix(纳斯达克股票代码:NFLX)仍然是领头羊，截至2020年第三季度，它在全球拥有1.9515亿付费用户。但迪士尼(NYSE:DIS)和亚马逊(NASDAQ:AMZN)等公司也在各自的服务领域迎头赶上。在疫情爆发的头几个月里，AT&T的HBO Max也加入了竞争，而且表现不错。AT&T在以高价收购DirecTV和时代华纳之后受到了猛烈抨击。由于断线导致电视订户减少，电影院关闭影响了电影公司的业绩，疫情给电影公司带来了很大压力。
HBO Max是这些问题的解决方案。截至第三季度末，HBO Max在美国的订户总数为3800万，在全球的订户总数为5700万。然而，值得注意的是，HBO Max迄今为止的激活次数为1270万部。这意味着，可以免费使用HBO Max的现有HBO订户中，约有一半还没有看过它的内容，可能也不知道它对他们开放。
好消息是，HBO Max终于登陆了Roku平台。HBO Max最初的主要批评之一是它无法在最大的流媒体电视平台上播放。随着Roku最终与HBO Max竞争，订户将继续以健康的速度增长。与此同时，其他流媒体平台也在提高收费。去年11月，Netflix将标准价格从每月13美元提高到14美元。迪士尼与Hulu和ESPN+的捆绑销售也将从每月13美元提高到14美元。HBO Max仍然很贵，每月14.99美元。然而，随着最近竞争激烈的价格上涨，该平台变得非常有吸引力。
此外，没人能预料到华纳传媒宣布，2021年该公司的每一部电影都将在影院和HBOMax同步上映。这部电影将在HBO Max上播放一个月，之后会离开一段时间。当《神奇女侠1984》在平台上发布时，我们已经看到了它所带来的兴奋。而且，到2021年，NFLX内容丰富，可以与之竞争。
过去10年，AT&T已九次提高派息。然而，我们不太可能看到今年或明年的加息，由于情有可咎的疫情。最新的股息公告可能会让习惯了年度股息增长的投资者感到恼火。但股息收益率仍是同类公司中最高的。唯一接近7.2%收益率的是中国移动CHL，收益率为7%。此外，尽管AT&T在每股52美分的季度股息上花费了148.2亿美元，但股息覆盖率为0.7倍。
一旦情况开始恢复正常，股息增长应该会恢复。作为股东，我很高兴看到该公司目前去杠杆化并大举投资5G和HBO Max。这将为股东创造长期财富，这比每年的股息增长更有价值。
