美国大选尘埃落定！美联储、美股美债何去何从？

美国大选尘埃落定！

美联储、美股美债何去何从？

对于美股来说，多家机构认为，特朗普主张的对内减税、重视科技、鼓励化石能源等政策，都在一定程度上对美股形成利好。

好买基金 认为，特朗普的减税政策中长期利好支撑美股企业盈利，整体利好美股，在结构中，主要是小盘股和周期性行业可能表现更优，像金融和化石燃料等传统能源，有望跑赢大盘。

华宝基金 补充认为，由于此次大选前机构投资者普遍减仓回避风险，后续的加仓行为也许将有助于美股迎来普涨的年末拉升行情。今年表现落后的美股中小盘板块，可能在减税预期下走势好于大盘股，在特朗普支持制造业回流的憧憬下，美股周期股应该也会有所表现。

但也有多家机构提示投资者注意美股风险，建议投资者增加多元资产配置，提升组合韧性。

“虽然美股成长股依然是投资者关注的焦点，但其表现主要受到业绩增长的驱动，这一势头在最近开始放缓，目前的股价更有可能是趋势交易的延续。此外，科技监管方面仍然存在一些分歧，虽然短期导致大型科技股出现大幅波动的催化剂还没有出现，但是在估值偏高的背景下，市场有较大可能性会出现变化，美股的投资者可能需要关注科技以外的板块。” 摩根资产管理建议。

对于美债来说，多家机构认为， 特朗普的各项政策将比哈里斯推高通胀的程度更高，同时政府也有望实现一个更高的财政赤字预算，这些都将推动美债利率中枢上行，特别是美债的长端 。

正是基于对特朗普政策的担忧，10月以来，十年期美债收益率从3.74%左右大幅上行至大选投票前的4.26%左右。

值得留意的是，10月以来，市场已经对特朗普交易进行了广泛定价，特朗普当选的真实影响已经被很大程度上消化，但大选结果揭晓后，市场仍然反应剧烈，30年期美债收益率一度上升至4.67%左右。

在美国大选尘埃落定之后，多家机构在接受券商中国记者采访时表示， 大选结果对全球资产的影响是脉冲式的 ，后续还需要关注美联储降息动向，以及美国经济的后续走向和政策落地情况。

当地时间11月7日（本周四），美联储11月FOMC会议即将召开。 CME美联储观察的最新数据显示，市场预期美联储11月降息25个基点的可能性接近完全定价，但12月进一步降息的可能性约为66%，而周一为77%，美联储降息预期分歧加大 。

华宝基金 认为，参考2017—2020年特朗普的施政方针，未来4年政策可能将推动“压缩政府开支+提升关税+降低税率+货币宽松+支持制造业回流”，同时更加“小政府”。特朗普再次入主白宫后，可能会首先成立政府效率审计局压缩政府开支，其后才是减税和关税政策的实施。这可能在短期内压低美国经济增速，但有助于通胀进一步下行。美联储在通胀下行周期中更可能于明年年初进一步降息，货币环境可能更加宽松。

摩根资产管理 认为，贸易摩擦能会引发更高的通货膨胀，进而可能导致美联储在宽松政策上更加谨慎，预计美联储将在11月继续降息25个基点，这也已经反映在市场定价中。但是到明年，如果由于财政支出增加或者关税上调而出现通货膨胀，那么美联储可能在降息过程中更加谨慎。