喊话式增持，兜底式增持，上市公司董事长喊出保底增持，股价就迎声而涨。一时间质疑声也铺天盖地。
沪深两交易所关于兜底式增持的新规相继出台！重要通知事项共计九项。
据券商中国统计，自6月2日奋达科技带头祭出“兜底增持”倡议后，共有20家公司的控股股东、实际控制人、董事长或总经理向全体员工承诺“兜底增持”。
在东方金钰根据上交所监管要求，对控股股东的“兜底增持”进行补充披露后，今日深交所也下发了相关通知，要求上市公司对兜底条款、倡议人补偿员工持股亏损的资金来源、“公司股票投资价值已经凸显”论断的依据进行信息披露。
沪深交易所齐出规范政策
上交所上市公司东方金钰昨日发布了补充公告称，根据上交所监管要求，对6月6日发布的兜底增持倡议书公告进行补充披露，补充披露的内容包括了控股股东的减持计划、质押风险、履约能力和股票购买期安排。
券商中国记者今日从上市公司处得知，深交所今日也下发了一份名为《关于加强上市公司控股股东、实际控制人等向公司员工发出增持倡议书的信息披露的通知》的通知。
深交所的这份通知称，为进一步规范上市公司披露控股股东、实际控制人等主体向全体员工发出增持公司股票倡议书事项的信息披露，要求上市公司做好九方面工作：
1、公司应当披露增持主体、增持期限、兜底条款等具体内容。倡议人承诺弥补员工增持而产生的亏损的，需明确亏损的计算方式、计算时点。
2、公司应当披露倡议人补偿员工持股亏损的具体实施细则，如补偿方式（现金补偿或股份赠予等）、补偿最高限额、补偿具体时点、补偿实施的可行性，并明确说明将作为倡议人对员工的承诺纳入承诺事项管理并披露承诺履行进展。
3、公司应当披露倡议人补偿员工持股亏损的资金来源及具体采取的履约保障措施（明确是否有一定比例保证金存放于第三方或上市公司，若无，应提示履约风险）。
4、公司应当披露截止公告日上市公司的在职员工数量、结构和平均薪酬。
5、公司应当披露员工购买公司股票的资金来源以及取得相关股份的表决权归属，全部员工完成标的股票购买后的2日内，应及时披露获得股票的时间、数量、平均价格、方式，持股员工的范围、人数等具体情况，并对照《上市公司收购管理办法》，说明相关员工是否构成倡议人的一致行动人。
6、如公告中出现“公司股票投资价值已经凸显”等表述，应当披露该论断的依据，或者在补充公告中明确提示该表述仅代表倡议人自己的观点，不构成对公司股价的承诺。
7、公司应当在发布此类公告前与会计师充分沟通，并在公告中说明上市公司对倡议人补偿员工持股亏损的会计处理方式（经会计师认可），并说明是否构成股份支付。
8、公司应当在公告中充分提示市场及公司经营层面风险、倡议人履约风险、大股东质押风险、股价波动风险，向投资者提示员工是否实际购买公司股份系员工自愿行为，存在重大不确定性。
9、公司发布倡议人为员工兜底增持的公告后，应当提交内幕知情人名单，相关主体不得利用兜底增持承诺进行内幕交易、市场操纵等证券欺诈行为。
由此可见，沪深交易所规范兜底增持的诉求类似，均是疏正途、堵漏洞、防利益冲突、消除信息不对称。
让我们来看一个深交所上市公司新政后的兜底增持补充公告，星辉娱乐这份公告很长，足足写了5页，包括了八个方面：
1、 董事长陈雁升先生倡议员工增持公司股票的具体实施细则
2、 本次倡议承诺将纳入承诺事项管理
3、 董事长补偿员工增持股票产生亏损的资金来源及相关保证措施
4、相关增持行为的会计处理方式
5、公司境内员工结构、员工数量以及薪酬情况（截止2017年4月）
6、员工购买股票的资金来源及购买股票的表决权归属
7、公司董事长陈雁升先生对投资价值的判断不构成对投资者的实质承诺
8、风险提示
20家公司"兜底增持"惹争议
截至今晚（6月8日）8:00，沪深两市共有20家公司的控股股东、实际控制人、董事长或总经理向全体员工承诺“兜底增持”。
在沪深交易所发布规范政策前，这些倡议人的倡议书简单直接，且大同小异，以奋达科技为例：
绝大多数上市公司的倡议书公告涉及的核心要素包括五个方面：
一是公司基本面良好，倡议人本人对公司未来有信心；
二是公司股票投资价值已经凸显；
三是目的是维护市场稳定；
四是倡议公司及子公司全体员工积极买入本公司股票；
五是承诺极短区间买入、连续持有12个月并在职，亏损由倡议人补偿，收益归员工个人所有。
已连续下挫整整两年，且近期再次出现快速下跌的中小创股票，在兜底增持题材刺激下，这些上市公司股价多数是“秒板”,个别公司股价还出现了连续涨停，如安居宝。
二级市场投资者在欢喜之余不免产生了争议，争议主要包括：
一是这些上市公司控股股东等倡议人会否利用股价反弹进行减持。
二是这些倡议人倡议员工积极买入是否是为了缓解股价下跌带来的质押风险。
三是这些倡议人如何保证能够对兜底增持履约，是现金保证还是有抵押物。
四是这些倡议书并没有公告员工数量、购买限额，一旦员工买入金额足够大，而倡议人需要卖出股票来履约，会否会导致公司控股权变更。
应该说，市场对“兜底增持”潮的疑虑并非没有道理。沪深交易所这两日出具的规范政策，旨在通过加强信息披露，来达到信息对称的目的。一方面鼓励上市公司员工合法增持本公司股票，另一方面也减轻了内部人对一般投资者的信息优势。
兜底增持VS员工持股计划
如果非用一个段子简单明了地说明两者的区别，那就非这个莫属：“员工持股是兄弟们给我冲，兜底增持是兄弟们跟我冲。”
统计数据经验也支持这个段子，过往兜底增持的收益率明显高于员工持股计划收益率，这不能不说是一个好消息，跟风兜底增持比跟风员工持股计划更划算。
据券商中国记者不完全统计，2015年-2016年期间共有14只个股推出了兜底式增持公告，我们对这14只个股的股价表现进行了数据统计：
兜底式增持公告发布后首个交易日表现：10股上涨（4股涨停），4股下跌，上涨个股占比71.43%；
兜底式增持公告发布后一周表现：6股上涨，8股下跌，上涨个股占比42.86%；
兜底式增持公告发布后一个月表现：8股上涨，6股下跌，上涨个股占比57.14%；
兜底式增持公告发布后一年表现：12股上涨，仅2股下跌，上涨个股占比高达85.71%；
更可观的是，一年后的兜底增持个股表现十分亮眼，金贵银业以167.92%的涨幅居首；金通灵位居第二，涨幅高达98.08%；德威新材位居第三，涨幅为89.66%；涨幅最小为东方海洋，但涨幅也有21.34%。
据东方财富Choice数据统计，2016年完成员工持股计划的上市公司共有172家，截至2017年6月7日，实现盈利的共有71家公司，而亏损的多达101家，亏损占比59.06%，接近六成。
具体来看：
云图控股员工持股计划最为悲惨，截至目前，亏损高达50.29%；
亏损在40%-50%的个股共计6只，分别为平潭发展、中科金财、金证股份、北信源、开尔新材、益生股份；
亏损在30%-40%的个股多达19只，分别为茂硕电源、天晟新材、中源协和、凯撒文化、东凌国际、科力远、万达信息、御银股份、神州长城、辉煌科技、吴通控股、乐视网、瑞丰光电、环能科技、奥瑞德、苏宁云商、亚夏汽车、泰禾集团、安科瑞。
为何兜底增持和员工持股计划在收益率上出现了明显的差异？答案是：那得看亏谁的钱。
券商中国是证券市场权威媒体《证券时报》旗下新媒体，券商中国对该平台所刊载的原创内容享有著作权，未经授权禁止转载，否则将追究相应法律责任。
ID：quanshangcnTips：在券商中国微信号页面输入证券代码、简称即可查看个股行情及最新公告；输入基金代码、简称即可查看基金净值。
