壹条能今天再和大家分享一个金融机构和FERC的纠纷，这次案件的主角是赫赫有名的摩根大通。
摩根大通是一家跨国金融服务机构及美国最大银行之一，业务遍及60多个国家，包括投资银行、金融交易处理、投资管理、商业金融服务、个人银行业务等。这次实际参与者是其子公司：JP摩根风险能源公司（JPMVEC）。
摩根大通购买的发电资产包括在加州南部的一系列旧的燃气发电机，总容量4000MW，还有一些在密西根的燃气发电机。这些电厂基本建于20世纪五六十年代，所用技术相对落后，因而效率相对较低。也因为如此，这些电厂很少会在加州和中西部ISO的市场得到调度。
2011年，FERC在加州独立系统运营商的提示下开始关注摩根大通，随后介入调查，调查发现在基于休斯顿的子公司——JP摩根风险能源公司，于2011年到2012年存在不当交易行为。
FERC调查发现了JPMVEC使用了12个操纵性报价手段，以使得那些本来亏损的电厂获得利润。每一个策略下，该公司都设计了一个人为的情况，迫使独立系统运营商给JPMVEC支付额外的费用。
摩根大通的交易策略大致可总结如下：
2010年至2011年操作策略
• 策略A：设计从ISO获取“报价成本恢复”补偿。通常， ISO只是支付发电厂市场价，这个市场价是通过ISO的边际节点价格(LMP)模型下的报价决定的。但是，在有些情况下， ISO会实时调度那些报了高于LMP价格的机组来满足突发需求。在这些情况下，ISO就会支付一个“报价成本恢复”补偿给这些机组来弥补之间的价差。策略A就是来反复获取这些补偿支付。FERC估计摩根可以收取相当于90美元每兆瓦时，而当时平均电价只有30到35美元每兆瓦时
• 策略B：在每个3个小时提交一次自调度报价，同时在中间的2小时中提交$73/MWh到$98/MWh的报价。CAISO在JPMVEC报自调度的时候给予日前补偿。在JPMVEC报其他价格是通常会亏损，但是CAISO会考虑发电机机组降低功率的物理限制，因而也会给予一定补偿。
• 策略C：在2011年1月，JPMVEC提交辅助市场自调度报价，称作调频降频（regulation down）。通常当CAISO系统给于调频降频时，发电机组需要有一定的输出水平，这个输出水平可以被ISO通过自动发电控制（AGC）来外部调控来满足可靠性需要。当CAISO系统给于调频降频时，它必须也给发电机组一个足够的能源补偿来弥补在AGC水平来发电。JPMVEC在提交自调度来获取调频降频的同时，提交在$60/MWh到$88/MWh区间的能源报价。CAISO支付给JPMVEC在其报价水平来满足能源需要，从而支持其调频降频。
• 策略D: 在2011年4月初，JPMVEC提交-$30/MWh的报价，然后在第二天的日前市场提交对于午夜到凌晨2点的报价：999美元。因为CAISO会考虑发电厂的物理限制，包括机组的功率下调速率，在第二天的前两个小时，CAISO会支付给JPMVEC一个下调补偿。CAISO会根据机组报价999美元来支付补偿，即便当时的市场价只有12美元。
• 策略E: JPMVEC提交特定时段的辅助服务的低价报价（$1/MWh），这个报价通常会被CAISO接受。 辅助服务补偿只会在发电机组高于最低功率时才会支付。在JPMVEC接受辅助服务补偿支付时，它会提交实时能源报价999美元。这会使CAISO系统调度JPMVEC运行在最低功率。当发现JPMVEC的工厂运行在不足以提供辅助服务的功率时，CAISO的调度中心便会发报特殊调度命令提高其发电机组输出来满足他们的辅助服务需要。而这会使CAISO支付999美元的报价来提升其机组到AGC的输出水平。
•策略F: 在2010年10月，开始提供Kinder Jackson电厂的价格和最低运行时间的组合。在10月29号，提供该电厂的周六，周日和周一，三天的日前报价。对于这3天，最少运行时间是4小时，能源成本是-10000美元，每天的能源成本大多输出水平在-$50/MWh和-$60/MWh之间。在MISO，发电厂在早上提交日前报价并且在下午知道他们的电厂在第二天是否得到日前补偿。在周六下午，10月30日，了解到JPMVEC对于最后4小时的日前报价，31号，获得了MISO系统的补偿。当天下午稍晚时候，改变周一，11月1号的日前报价，和最低运行时间：最低运行时间改为20小时，前14个小时能源价格改为$1000/MWh，和$10,000的无负荷成本。
• 策略G：在2011年2月16号，某主要投资人员向MISO提供报价，报价每小时在高低价格间波动：约$10/MWh在奇数小时，约$178/MWh在偶数小时。这种报价方式使MISO系统给在低价时向工厂支付日前补偿而在高价时通过补偿支付其报价。
• 策略H：在2011年4月末，在日前市场提供低或者负报价,接着提供正的实时报价和MISO调度会降低该机组输出，并因此根据降低的输出和实时LMP与日前报价的差额来支付其补偿费用。
2012年报价策略
• a. 对于有24小时最低运行时间的机组，提交第一天午夜前3小时日前价-$30/MWh，接着提供第二天的高报价。CAISO系统经常按照最低输出提供机组21个小时的日前补偿，同时支付JPMVEC最高的最低负载成本，差不多是估计实际成本的2倍。
• b. 对于有24小时最少运行时间的机组，在晚上11点到午夜的日前市场自调度它的机组，同时提交同一天的前23个小时提交高日前报价。CAISO经常会给机组提供前23个小时日前补偿，同时是支付JPMVEC两倍于其实际成本的费用。
• c. 在接到CAISO的计划特殊调度的通知后，在一个75分钟的窗口，改变机组的实时报价，报价从低于$50/MWh提升到当天剩余小时的报价，$1000/MWh 。
•d. 提交$250/MWh或者更高的日前报价，和实时报价$1000/MWh。这种报价会使得在特殊调度时候获得更高的支付。
FERC调查人员认为：JPMVEC使用欺骗手段向独立运营商索取了并不存在的额外服务的费用，其报价挤出了其他的电厂，改变了日前和实时价格。
最终，摩根大通和FERC达成和解协议，摩根大通支付民事罚款2.85亿美元，并返还不当获利1.25亿美元。其中1.24亿美元的不当得利会返还给加州地区的纳税人，剩余的100万美元会返还给中部独立运营商的纳税人。民事罚款提交美国财政。
JPMVEC本身既没有承认也没有否认其违法行为。
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