又到天桥底下说书时间。
先说个事。
天桥下，在没有中证A50、中证A500出来之前，大树一直强调，普通投资者，定投宽基沪深300就可以了。
而我之前配置的沪深300ETF：510300，今天刚好出了一个利好公告，调低了基金管理费和托管费，从下图可以看出，华泰柏瑞沪深300ETF的基金管理费年费率由0.50%调低至0.15%，基金托管费年费率由0.10%调低至0.05%。
降低费用肯定是利好购买该基金的朋友，省了费用，本质上其实也就是增加了大家的收益率。
对了，说一下。
该沪深300ETF：510300，是全市场最大规模的沪深300基金。我经常也是看该基金的分时图，来评估是否有神秘人进盘。
PS：我昨晚文章的插图，应该就是用该基金来分享的神秘人动作。
另外，对应的ETF场外联接A、C的代码分别为460300、006131。
……
今天，有朋友问我，大树，我们现在是处于熊市还是牛市？
我回复道，是牛市。同时处于，调整的过程中，行情是震荡的节奏。未来，2025年、2026年，我们官方还是会有一系列的政策来解决债务和房地产的问题，这两个是当前经济的核心，这是一个非常缓慢的过程。同时，配合着美联储降息周期，按理说，资本市场还会有进一步的表现。只是，存在的两大问题。
其一、绝大多数朋友心态并不能那么久远。都想着今天买，明天就赚钱。越是这样，心态就越容易焦躁，失落。没有一个好的心态，根本无法在这个市场走得长远。
其二、可能很多朋友买了垃圾股。即使行情再是牛市，也与他无关。我在前面文章讲过，牛市第一波行情，冲高，其实就是给你调仓换股的好机会。冲高的时候，就是要找机会换入优质的方向。如果真不懂，就是宽基指数是最适合大家的。我个人的实战经历，有时候面对一些持有没底气和没信心的方向，哪怕是亏损，也直接会卖出，并且换入自己想要的方向。事后验证，绝大多数时候是对的。
所以，今晚剩下的篇幅，我们复盘回顾一下，历史上牛市，调整过程有多久，这样大家好有个认知、预期，应对当前的震荡调整行情。
盘点一下1999年至2001年、2005年至2007年、2013年至2015年、2019年至2021年，这四轮牛市，调整的情况。
我认为从三个维度来评估，调整的幅度、调整的时间以及缩量的程度，这样好让大家有一个认知，来跟踪市场。虽然，有很多朋友说我刻舟求剑，但是最终我自己坚持验证下来，很多事项是在重复发现的。历史不会完全一样的重复，但会类似的重复着。
1999年至2001年牛市，第一轮行情，涨幅67%，调整幅度为24%。成交量从高峰的443亿，缩减至最低点只有22亿，缩量幅度95%。。历经时间，共经历123个交易日。其中，成交量最低地量在71个交易日前后，量在价前，最后持续调整见底的前十个交易日，市场虽然有杀跌，但是，成交额也持续在30-40亿之间。
2005年至2007年牛市，第一轮行情，涨幅23%，调整幅度为12%。成交量从高峰的235亿，缩减至最低点只有41亿，缩量幅度83%。历经时间，共经历51个交易日。其中，成交量最低地量在第35个交易日前后。量在价前，最后持续调整见底的前十个交易日，市场虽然有杀跌，但是，成交额也持续在40-50亿之间。
2013年至2015年牛市，第一轮行情，涨幅23%，调整幅度为11%。成交量从高峰的1954亿，缩减至最低点只有483亿，缩量幅度75%。历经时间，共经历117个交易日。其中，成交量最低地量在第85个交易日前后。量在价前，最后持续调整见底的前十个交易日，市场虽然有杀跌，但是，成交额也持续在700-800亿之间。
2019年至2021年牛市，第一轮行情，涨幅35%，调整幅度为17%。成交量从高峰的5257亿，缩减至最低点只有1474亿，缩量幅度72%。历经时间，共经历83个交易日。其中，成交量最低地量在第77个交易日前后。量在价前，最后持续调整见底的前十个交易日，市场虽然有杀跌，但是，成交额也持续在1500亿上下。
本轮牛市，2024年9月至今，第一轮行情，涨幅35%，调整幅度为17%。成交量从高峰的5257亿，缩减至最低点只有1474亿，缩量幅度65%。历时没几个交易日。
可以将上述的情况，整理成下表。其实，会发现，有如下规律：
1、第一轮上涨越大，调整的幅度越大。
2、每一轮调整最低点，离前期的低点涨幅来评估，其实不足最高点涨幅的一半，估算在只剩前期涨幅的3成-4成上下。而我们本轮，调整的最低点还有一半左右的涨幅。
3、成交量缩减，70%-90%，而本轮，仅缩量在65%，离历次牛市，调整幅度对比还有一定距离。
4、调整时间来看，过往，最少51个交易日，而本次，仅用了8天来调整，就见到最低点？
5、有一点非常重要，就是如果是真牛市，最低点到最高点，过往四轮行情中，跨越的年份是前后共有三个年头。而当下，是2024年，才开始的第一年？我时常讲的，要兑现这一波牛市可能是在2025年、2026年，这一点是匹配得上的。2024年至2026年。
当然，有失偏颇的地方，如果要按一轮行情指数的最低点来算。我们这轮最低点应该是今年春节前的2月5日，当时是2635点。
若是按这个算，熊市见顶，当时第一波涨幅只有20%+，后灰剧烈高整，次高点是2689点，基本上把前期的涨幅全干没了。但是，从2024年5月20日高点调整到9月18日的低点，则有85个交易日，这样更匹配牛市第一波的回调。
如下图看，似乎这样也行。
而最终的表格，则变成如下。这样一看，其实真极端。但是，回头看2013至2015年，如果要扣细一点，当时也出现过多次底部，行情也和前期极熊时一样极端。
复盘汇总完所有数据。我看着屏幕，心中自然的萌发几个字，TMD，投资真难。一个猜顶底的游戏。哪怕，你非常笃定，其实也还是按自己的认知在猜罢了。事后才可能知道你的对与错。
大家凑合着看吧。
每个人都有自己的看法，只能是有认知，按自己的内心来了。我当下就是75%仓位左右，如果没有大跌，不出手了。有大跌，才出手。
当前A股估值处于合理区域，谈不上性价比。
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