从上市破发到股价翻倍
说起火锅，恐怕没人不知道海底捞。新鲜的食材，热情到极致的服务，VIP般的享受......作为火锅界的网红，人们每次去海底捞都要排队很长时间，但依然趋之若鹜，这就是海底捞的魅力。
在民间早已享有极高知名度的海底捞，于2018年9月26日在港交所上市，股票代码06862.HK。
（海底捞董事长张勇在上市敲锣现场）
上市仅仅8分钟，海底捞市值就突破了1000亿港元，但随后股价转跌，当天收盘下跌超过5%。
第二天，海底捞再度大跌超过5%，并跌破了17.8港元的发行价。
上市之后股价马上遇冷，海底捞虽然早已名声在外，但作为一家传统的餐饮企业，其在资本市场受追捧的程度还是远不如高大上的科技股们。
此后几个月，海底捞的股价一直徘徊在17-18港元之间，甚至还一度跌破过16港元。
但2019年2月之后，情况发生了变化。
从2月起，海底捞股价一反之前风平浪静的状态，开启了连续上涨模式，在2月份和3月底4月初的两波上涨之后，股价最高达到32.4港元，与最低价15.5港元相比，涨幅高达109%！
迅猛扩张，业绩大涨
是什么原因让海底捞股价翻倍？
当然是业绩。
3月26日，海底捞公布了2018年年报，具体为：
2018年总营业收入169.69亿元人民币，比2017年增长了59.5%；净利润达到16.46亿人民币。
2018年新开门店200家，截至到2018年底门店总数量为466家；
2017年人均消费为97.7元，2018年增至101.1元；
顾客方面，2018年以来，在海底捞消费的顾客超过1.6亿人次，会员数突破3600万人；
外卖方面，公司外卖收入从2017年的2.19亿元上升至2018年的3.24亿元，同比增长47.9%。
在宏观经济增速承压的大环境下，海底捞大部分指标取得显著增长，成绩显得十分亮眼。
正是在这份年报发布之后，海底捞股价开启了加速上涨模式，短短10个交易日就从22港元大涨到32港元。
海底捞早在IPO的招股书上就明确说，上市所募集资金的主要用途就是开新门店，事实也正是如此。
海底捞业绩大涨，最重要的原因就是开店数量的大增。
2018年，海底捞单店日均营收为15.4万元，如同“印钞机”一般。因此一年200家的新开店面，直接让海底捞营收大涨。
海底捞原本主攻一线城市，但新开的店面主要集中在二线城市。二线城市的餐饮市场与一线城市相比，竞争强度小很多，租金小很多，消费升级的速度更快。
说到租金，得再说一句。海底捞这种强势品牌和星巴克一样，入驻某一个商圈之后往往能带来极大客流量，因此它们的房租议价能力比其他品牌要高很多。
同样的店面，它们往往能以其他品牌几分之一的价格就租到手，这也是公司赚钱能力强大的一个原因。
海底捞这种强势品牌杀入二线城市，对其他餐饮品牌，尤其是火锅类的品牌，不能说是“吊打”，起码是优势尽显。
运营管理，别家学不来
但海底捞大幅增长的业绩仅仅是开店数量猛增带来的吗？绝对不是。
我们都知道，部队在快速行军打仗的过程中容易出现脱节掉队，企业在高速扩张中最容易暴露的问题也是运营和管理跟不上，从而引发各种负面问题。
但海底捞的新店反而都管理的很好，效益也很好，这与公司管理的艺术密不可分。
在日常管理中，海底捞采用的是“连住利益”和“锁住管理”的方式。
“连住利益”就是高度统一员工与公司之间的利益。海底捞员工的工资，除了基本工资以外，还有加班工资、岗位工资、级别工资、工龄工资、荣誉奖金、分红、父母补贴、员工股票等。
越是级别高的员工，工资构成就越多，这就是海底捞的能极大激发员工工作的薪酬体系。
上面这个薪酬体系看起来很过时？NO！不仅不过时，还非常适合海底捞这种劳动密集型公司。
而“锁住管理”，更是海底捞的一绝。
很多餐饮品牌新开的店，往往存在员工工作技能生疏、等菜时间过长、上错菜、食品安全等问题。
在解决这件事情上，海底捞采用的是“人带人”的模式，店长带的徒弟就是后备店长。当然带人不是义务的，店长能从徒弟徒孙担任店长的门店中享有收益，这就更加激发了店长带人的积极性。
海底捞在上市的时候，就已经有了400个储备店长。这些人正是海底捞快速扩张中继续保证品质的中坚力量。这些储备店长在经过极短时间的适应之后，就能让新店的整体作业速度、工作流畅程度，单店营业额、翻台率等指标，做到一点不比老店逊色。
海底捞的总部，有一个由10几位经验丰富的老店长组成的教练团队，专门对各门店店长进行经营指导。
水平最高的老师教出来的学生，想必能力不会差。
海底捞的服务，别家不仅学不来，海底捞的运营管理精髓，同行也很难学到其中真谛。
换个思路看传统行业
路遥知马力，日久见人心。刚上市不久，海底捞股价遇冷，但是凭借强劲增长的财报，海底捞股价出现翻倍走势。
先抑后扬的海底捞，与这两年众多顶着“高科技”、“新经济”光环在港股上市，之后价格一路下跌到惨不忍睹的公司，形成了鲜明对比。
海底捞虽然是传统行业，虽然在很多人看来缺乏想象力，但它的优势也显而易见：行业领头羊，服务能力远强于同行，品牌溢价极高。
何况，海底捞现在的科技感也越来越强：
海底捞在北京新开的智慧餐厅，机械手臂上菜、机器人传菜已经一应俱全。
海底捞新上线的智能人力系统管理着400多家门店，7万名员工，每个月可以为公司节省1000万元人力成本。
海底捞股价的上涨让笔者想到了白酒股。
白酒行业作为传统行业，因为年轻人口逐渐变少，喝白酒的比例逐渐降低而被很多投资者看衰，但事实上白酒行业上市公司却普遍都是长牛股：贵州茅台（600519.SH）已经涨到将近1000元，五粮液（000858.SZ）在春节之后股价翻倍。
这里面的逻辑就是，众多地方性小酒厂纷纷倒闭，茅台五粮液这种行业巨头的市场份额越来越大。
头部企业集中度越来越高，不仅是白酒行业的现象，在同为大消费的餐饮行业也同样如此。
海底捞开店数量越来越多，且每家店都是爆满状态，这无疑是在瓜分其他中小餐饮品牌的市场。
久而久之，海底捞的市场占有率就会更高，股价自然也自然会继续走高。
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