沈 娟
S0570514040002 研究员
陶圣禹
S
05
70
518050002
研
究员
王 可
S0570119090008
联系人
报告发布时间：
2020年6月4日
25家上市券商5月净利润环比-55.6%，营收环比-50.5%；可比22家券商5月净利润同比+43.5%，营收同比+11.9% (均剔除分红影响)。5月股指震荡，市场交投略有回落，投行各业务条线全面下滑。上市券商5月业绩环比下滑，预计主要受固收自营投资业绩回落和4月高基数影响。同比业绩小幅上行，主要系去年同期低基数影响。资本市场改革持续。创业板注册制改革落地在即、新三板深化改革加速推进，上交所表示将研究引入单次T+0交易、保持市场流动性。看好优质券商投资价值。推荐中信证券、国泰君安。
5月股市震荡，国债收益率持续上行，投行各条线全面下滑
Wind数据显示，2020年5月上证综指-0.27%，深证成指+0.23%，创业板指数+0.83%，上证国债-0.01%，十年期国债收益率上行12bp。
股票日均交易额6220亿元，环比-0.7%。
5月末两融余额10781亿元，环比+3.4%；
5月券商股票质押新增未解押股数46亿股，环比-53%。
IPO单月规模160亿元，环比-14%；
再融资单月规模782亿元，环比-24%；
债券承销规模7197亿元，环比-19%。
月末券商资管净值10781亿元。
已披露业绩
25
家上市券商
5
月实现净利润
45.58
亿元，环比
-55.6%
；实现营业收入
121.96
亿元，环比
-50.5%
。
25
家券商中仅
1
家营业收入环比实现正增长，仅
2
家净利润环比正增长。大型券商中国泰君安降幅相对较低。可比口径下
22
家券商
5
月净利润同比
+43.5%
，营业收入同比
+11.9%
。可比口径下
22
家券商前
5
月累计净利润同比
+15.3%(
均剔除分红影响
)
。
