招商家电史晋星｜家电行业周报24W26-把脉家电中报业绩前瞻，走出内卷竞争拥抱出海

招商家电研究 · 公众号 · · 2024-07-04 10:40

正文

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发布时间：2024年7月02日

核心要点

一、 周观点： 把脉家电中报业绩前瞻，走出内卷竞争拥抱出海

白电：空调内销景气回落，走出内卷竞争拥抱出海。 空调受南方雨季、消费低迷、地产不振影响， 5 月份行业内销发货拐头向下开始， 6 月份终端动销不及预期，头部品牌特价机竞争加剧，经销商备货信心不足，传导至 6-8 月空调排产持续双位数下滑，家空内销进入景气下行周期。

黑电：国内外份额提升，助力头部品牌量价齐增。 电视内销高端化趋势明显，以 MiniLED 电视为代表的高端产品在 618 期间大幅增长，销售额渗透率从去年同期不到 11% 大幅提升至目前的超 33% ，迪显预计 2024 年全球 MiniLED 电视出货量增至 570 万台，同比增长 67% ，正式超越 OLED 电视 550 万台规模。与此同时， TV 面板价格 6-7 月环比继续持平，成本压力继续减缓， TV 代工厂兆驰 5 月代工出货量同环比增长 6.6% 和 9% ，康冠 1-5 月累计出货量增 30% 。份额方面，海信 +vidda 、 TCL+ 雷鸟头部品牌进步明显，奥维统计年初至今雷鸟线上销额份额提升 2.42pcts 至 7% ， Vidda 年初至今线上销额份额提升 0.34pct 至 9% ；海信线下销额份额提升 2.24pcts 至 31% ， TCL 线下销额份额提升 1.1pcts 至 16% 。

小家电：扫地机器人表现亮眼，电动两轮车关注新国标修订。 奥维统计 618 期间（ 5/20-6/23 ）线上清洁电器整体销售额增长 2.8% ，销量增长 1.1% ，其中扫地机销售额和销量分别同比增长 16.6% 和 11.9% ，洗地机销量增长 9.9% 、价格拖累销售额下滑 6.2% ，吸尘器则面临量价齐跌，销售额和销量分别下滑 22.5% 和 22.8% 。

后地产：电工照明韧性强，厨房电器整体承压 。

具体标的业绩预期部分详见原文或扫描顶部二维码。

二、重点事件及公司公告

本周重点事件及公司公告包括 巨星科技发布2024年中报前瞻、海信集团完成对科林电气的要约收购等。

三、重点数据观察：

产业在线发布 7 月白电排产数据。

风险提示： 需求不及预期，原材料价格大幅上涨，行业竞争格局加剧等。

一、周观点： 把脉家电中报业绩前瞻，走出内卷竞争拥抱出海

白电：空调内销景气回落，走出内卷竞争拥抱出海。 空调受南方雨季、消费低迷、地产不振影响， 5 月份行业内销发货拐头向下开始， 6 月份终端动销不及预期，头部品牌特价机竞争加剧，经销商备货信心不足，传导至 6-8 月空调内销排产持续大个位数至双位数下滑，家空内销进入景气下行周期。

黑电：国内外份额提升，助力头部品牌量价齐增。 电视内销高端化趋势明显，以 MiniLED 电视为代表的高端产品在 618 期间大幅增长，销售额渗透率从去年同期不到 11% 大幅提升至目前的超 33% （奥维线上监测数据），迪显预计 2024 年全球 MiniLED 电视出货量增至 570 万台，同比增长 67% ，正式超越 OLED 电视 550 万台规模。与此同时， TV 面板价格 6-7 月环比继续持平，成本压力继续减缓， TV 代工厂兆驰 5 月代工出货量同环比增长 6.6% 和 9% ，康冠 1-5 月累计出货量增 30% 。份额方面，海信 +vidda 、 TCL+ 雷鸟头部品牌进步明显，奥维统计年初至今雷鸟线上销额份额提升 2.42pcts 至 7% ， Vidda 年初至今线上销额份额提升 0.34pct 至 9% ；海信线下销额份额提升 2.24pcts 至 31% ， TCL 线下销额份额提升 1.1pcts 至 16% 。

后地产：电工照明韧性强，厨房电器整体承压。

具体标的业绩预期部分详见原文或扫描顶部二维码。

二、重点事件及公司公告

1、 巨星科技：2024年半年度业绩预告

公司 2024H 预计可实现归母净利润 1.1~1.2 亿元，同比增长 25%~35% ，预计可实现扣非归母净利润 1.1~1.2 亿元，同比增长 25%~35% 。

2、 科林电气：关于要约收购结果暨股票复牌的公告

本次要约收购期限内合计要约收购股份6220万股，占公司总股本的22.8%。本次要约收购完成后，海信网能共计持有公司9521万股股份，占公司总股本的34.9%，并持有李砚如、屈国旺委托的9.6%的股份表决权，海信网能合计持有公司44.5%的表决权。

3、 康冠科技：关于控股股东、实际控制人、董事长增持公司股份计划的公告

公司控股股东、实际控制人、董事长凌斌先生计划在未来6个月内以2000~4000万元自有资金或自筹资金增持公司股份。

4、 海信视像：关于股份回购实施结果暨股份变动的公告

截至 6 月 21 日，公司完成本次股份回购。本次累计回购股份 2270 万股，占公司总股本的 1.74% ，回购总金额为 5.6 亿元。

5、 飞科电器：关于联营企业回购公司所持部分股权暨对联营企业减资的公告

纯米科技以人民币 3000 万元回购飞科电器所持其注册资本 90 万元（对应减资前总股本的 1.5% ），回购完成后公司持股比例将由 14.2% 降至 13.8% 。本次纯米科技回购暨减资事项将减少公司财务报表中长期股权的账面价值并产生部分投资收益。

6、 光峰科技：关于公司核心技术人员变动的公告

公司近日收到公司核心技术人员王霖先生递交的书面辞职报告，王霖先生因个人家庭原因申请辞去公司核心技术人员职务。

7、 汽车、家电等以旧换新取得阶段性成果

6 月 25 日，商务部召开推动消费品以旧换新专题新闻发布会表示，自今年 3 月《推动消费品以旧换新行动方案》印发后，各部门各地区迅速行动，市场各方积极参与，目前各项工作进展顺利。 ”

在汽车方面，前段时间财政部向各地下达中央财政汽车报废更新补贴预拨资金 64.4 亿元；各地结合实际，安排约 90 亿元汽车以旧换新支持资金 ; 在全国范围开展汽车报废更新基础上，还有 23 个地方出台政策支持汽车置换更新。据初步统计，主要汽车生产企业安排汽车以旧换新等支持资金超 400 亿元，部分品牌车型让利幅度高达数万元。

在家电家装方面，据统计，目前各地共安排家电家装以旧换新支持资金约 40 亿元， 29 个地方明确对家电以旧换新和家装厨卫 “ 焕新 ” 给予补贴。除政府资金支持外，主要家电家居生产企业、家装企业、电商平台等计划投入近 200 亿元支持旧机回收、产品换新、家庭装修。

三、重点数据观察

1、 产业在线：三大白电 7 月排产数据

据产业在线， 2024 年 7 月空冰洗合计排产 3034 万台，同比去年实绩增长 0.5% ，其中：

空调： 7 月排产 1653 万台，同比去年实绩增长 0.4% ，其中：

1 ）内销， 7 月排产 1001 万台，同比去年实绩下滑 14.8% ， 8/ 9 月排产分别较去年实绩变动 -16.6%/ +8.0% ；

2 ）外销， 7 月排产 652 万台，同比去年实绩增长 34.2% ， 8/ 9 月排产分别较去年实绩增长 14.7%/ 8.4% ；

冰箱： 7 月排产 770 万台，同比去年实绩增长 1.7% ，其中：

1 ）内销， 7 月排产 334 万台，同比去年实绩下滑 1.5% ， 8/ 9 月排产分别较去年实绩下滑 6.1%/ 9.2% ；

2 ）外销， 7 月排产 436 万台，同比去年实绩增长 8.6% ， 8/ 9 月排产分别较去年实绩变动 +2.1%/ -6.1% ；

洗衣机： 7 月排产 611 万台，同比去年实绩下滑 0.8% ，其中：

1 ）内销， 7 月排产 283 万台，同比去年实绩下滑 4.3% ， 8/ 9 月排产分别较去年实绩变动 +1.4%/ -4.9% ；

2 ）外销， 7 月排产 328 万台，同比去年实绩增长 5.3% ， 8/ 9 月排产分别较去年实绩下滑 1.8%/ 2.2% ；