【聊一聊】锰硅涨势如虹，上方空间还大吗？

一德菁英汇 · 公众号 · · 2025-02-06 17:05

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作者：李博雅/F3039180、Z0013722/

一德期货黑色分析师

今日（2月6日）锰硅盘面强势上行，主力2505合约涨幅达7.49%，上涨主要原因在于成本端推升。

早盘半碳酸报价涨2-5元/吨，港口40元/吨成交，相较节前上涨了2.5元/吨，折合锰硅成本近200元/吨。而且2月加蓬矿减量，南32恢复发运节点也再次推迟，高品仍有结构性问题。锰矿到港不高，港上低库存货权集中，挺价意愿本来就强，继而有消息称锰铁收储8万吨，中午又称电解锰要收储10万吨，虽然消息未能证实，但是情绪被反复推升，直至盘面升水现货，期现商和合金厂空盘面买锰矿锁利润的动力提升，又对锰矿形成相对集中的买盘。因此锰矿短期仍将偏紧，从而推升锰硅价格。

但是这次更倾向于阶段性的供需错配，锰矿的发运已经开始提升，因此上涨的持续性和强度将低于去年，更倾向于逐月确认锰矿缺口后一步一步往上涨，而非一蹴而就，直至锰矿累库，上涨将会结束。一是合金厂提前透支了一部分锰矿需求。二是从锰硅自身库存不低，产能充足，盘面升水，合金厂和期现商套保较多，锁定利润后将维持生产，过剩问题很难解决，对价格不利。 后面主要关注点在于锰矿库存。短期盘面的增仓幅度确实较大，在锰矿问题彻底缓解前行情将会相对强势。

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编辑：王舟青

审核：马琳/F0280068、Z0012134/

复核：何牧
报告制作日期：2025年2月6日

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