楼市结构性火爆推动车市减速

在 16 年乘用车零售高增长 18% 的光环下，根据 09 年购置税阶段性退到 7.5% 后， 10 年的车市增长仍较强的特征推断，社会各方对 17 年乘用车市场较快增长仍充满期待。

我们 16 年末的预测 17 年是零售增 6.5% ，批发增长 8% ，属于当时偏保守的。客观说大家对年初的低增长是有充分预期的，首先是春节因素的节前旺销期太短拉低增速；其次是透支因素对 17 年 1 季度消费的分流。

但经过 4 个月的验证，目前的车市零售增速是 1 月 -9% ， 2 月 10% ， 3 月 3% ， 4 月可能零售增速还要低于 3 月， 1-4 月并没有形成明显的恢复走势。今年出现的新增异常因素就是韩系车的销售低迷，这也是自主走强和韩国问题等多种原因的组合。

但 3 月的韩系受阻后， 4 月韩系销量已经环比企稳回升，虽然其他车企也已经获得部分分流增量，但 4 月车市的回暖依旧不明显。且自主品牌的高增长逐步有持续减速的趋势。因此我认为车市今年低迷有更复杂的环境因素，导致消费者的消费选择出现异常调整，也就是先挣钱后消费。

习主席说的好，房子是用来住的，不是用来炒的。这是中央对居民消费心态的深刻洞察，是绝对权威的判断。近期的中央特别强调要防控金融风险，这也是综合的社会特征判断，也就是社会进入楼市金融疯狂的状态。自中央经济工作会议提出“住房是用来住的 , 不是用来炒的”的定位以来，以稳房价、去库存、抑投机为特征的因城施策调控措施正在各地不断推出或强化。从限贷、限购到限价、限售，调控的力度越发严厉 , 对于部分核心城市 , 这些手段暂时稳定了房价，然而，投资需求的外溢又使得部分周边城市房价看涨 , 引发了部分三、四线城市在第一季度的火爆行情，继而进一步扩大调控的覆盖面。

从楼市的资金需求暴增也体现了车市的购买力受损。 2016 年全年人民币贷款增加 12.65 万亿元，同比多增 9257 亿元。 2016 年 12 月末，个人购房贷款余额 19.14 万亿元，同比增长 35% ，增速比上月末低 0.1 个百分点；全年增加 4.96 万亿元，同比多增 2.31 万亿元。 2017 年一季度末，人民币房地产贷款余额 28.39 万亿元，同比增长 26.1% ，增速比上年末低 0.9 个百分点。个人住房贷款余额 19.05 万亿元，同比增长 35.7%