融资余额刷新2015年历史峰值，连续三日破1.9万亿，这次与10年前有何不同？

融资余额刷新2015年历史峰值，连续三日破1.9万亿，这次与10年前有何不同？

截至2025年3月12日， A股融资余额攀升至19223.77亿元，刷新2015年8月以来的历史峰值，并在3月10日至12日连续三个交易日站稳1.9万亿关口。 这一数据不仅反映了市场杠杆资金的活跃度显著提升，更凸显出投资者对结构性行情的强烈信心。

与2015年牛市峰值（2.27万亿元）相比，当前融资余额虽仍有差距，但市场结构已发生根本性变化。 本轮资金主攻方向明确聚焦科技与先进制造领域，信息技术、工业、材料三大行业融资买入额占比超六成，半导体、人工智能、工业先进制造等细分赛道成为核心抓手。 金融与消费板块表现平淡，前者净买入额仅4.57亿元，后者甚至出现资金净流出，而科技成长主线持续吸金。

个股层面，寒武纪-U、胜宏科技等高弹性标的获加仓，融资余额与净买入额同步增长；热门ETF中，恒生科技、科创50等硬科技主题产品成资金配置焦点。与此同时，美股吸引力下降，纳斯达克100ETF出现净流出，资金转向估值更具优势、政策确定性更强的中国科技资产。

融资余额连续三日突破1.9万亿，

创近10年新高

3月以来，A股融资余额呈现“阶梯式”增长。 截至3月12日，融资余额较月初的18863.76亿元增长近360亿元，日均增速达0.3%。其中，3月6日单日融资买入额突破2000亿元，增速高达45.61%，成为助推融资余额走高的关键节点。

从历史对比来看，当前融资余额水平已接近2015年牛市峰值（2.27万亿元），但市场环境与资金结构存在显著差异。其中，2015年杠杆资金主要流向金融和传统周期股，而本轮融资加仓则聚焦于科技成长领域，显示出资金对经济转型升级的长期押注。

融资余额增速的波动性同样值得关注。3月7日，融资余额因市场短期调整小幅回落0.5%，但次日迅速反弹，并在随后的三个交易日连续突破1.9万亿。这种“急跌缓涨”的节奏表明，杠杆资金对市场回调的承接力较强，投资者情绪整体偏向乐观。

科技与先进制造成杠杆资金主战场，

三大行业吸金超六成

从行业融资数据看 ，科技与先进制造板块占据绝对主导地位。2025年3月3日至12日，信息技术、工业、材料三大行业分别以4587.67亿元、2454.87亿元、1411.45亿元的融资买入额位列前三，合计占期间全市场融资买入额（12684亿）的66.75%。其中，信息技术行业融资净买入额达158.7亿元，远超其他行业。