【金融工程】中银量化大类资产周报—市场避险情绪主导，红利策略占优

中银证券研究 · 公众号 · · 2024-04-16 09:21

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郭策

资产概览

权益市场： A 股市场整体下跌，港股市场整体下跌，海外权益市场涨跌互现。港股方面，恒生科技（ 0.39% ）上涨；恒生指数（ -0.02% ）下跌。海外权益指数方面，英国富时 100 （ 0.73% ）、日经 225 （ 0.18% ）上涨；纳斯达克（ -0.63% ）、德国 DAX （ -2.38% ）下跌。

债券市场：本周中国国债利率下行，海外国债利率普遍上行。

商品市场：本周国内商品市场整体上涨，美国商品市场整体上涨。南华商品（ 3.73% ）、南华工业品（ 4.26% ）上涨，南华农产品（ -1.52% ）下跌。 CRB 综合（ 1.16% ）上涨。

最新观点

收益率：本周 A 股整体下跌。行业方面，本周领涨的行业为电力及公用事业（ 2.0% ）、有色金属（ 1.9% ）、煤炭（ 1.8% ）；领跌的行业为房地产（ -7.3% ）、农林牧渔（ -6.1% ）、非银行金融（ -5.7% ）。

成交热度（周度日均成交额历史分位）：本周 A 股成交热度整体下降。行业方面，本周成交热度最高的行业为有色金属（ 98% ）、消费者服务（ 96% ）、机械（ 91% ），成交热度最低的行业为综合金融（ 18% ）、房地产（ 22% ）、综合（ 35% ）。

估值：当前 A 股整体 PE_TTM 处于历史较低分位，边际下行。行业方面，当前估值处于历史极高分位的行业有商贸零售（ 88% ）行业；估值处于历史极低分位的行业有国防军工（ 14% ）、建筑（ 7% ）、通信（ 10% ）、有色金属（ 14% ）、电力设备及新能源（ 2% ）、食品饮料（ 18% ）行业。

北向资金：北向资金净流出 107.8 亿元，北向资金持有市值占比边际上行。行业方面，本周流入规模居前的行业为有色金属（ 32.5 亿元）、电子（ 16.2 亿元）、电力设备及新能源（ 7.1 亿元）行业；流出规模居前的行业为食品饮料（ -26.4 亿元）、医药（ -15.7 亿元）、计算机（ -15.4 亿元）行业。

融资余额占比： A 股融资余额占比处于较高历史分位，边际下行。融资余额占比历史分位居前的行业为消费者服务（ 99% ）、房地产（ 96% ）、非银行金融（ 86% ）行业；融资余额占比历史分位居后的行业为煤炭（ 2% ）、电力及共用事业（ 3% ）、有色金属（ 6% ）行业。

机构调研活跃度：从长期口径看，当前机构调研活跃度居前的行业为机械（ 99% ）、交通运输（ 98% ）、电子（ 97% ）行业；机构调研活跃度居后的行业为建筑（ 0% ）、传媒（ 0% ）、建材（ 2% ）行业。

风格拥挤度：从半年口径看，成长、小盘风格拥挤度处于历史极低位置，微盘风格拥挤度处于历史极高位置；从 1 年口径看，小盘、成长风格拥挤度处于历史极低位置，微盘、基金重仓风格拥挤度处于历史极高位置。

风险提示

量化模型因市场剧烈变动失效。

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特别声明：

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