在经历了几个回合之后，今年的总统竞选现在看起来基本上是一场势均力敌的竞争。最近的民调显示，副总统哈里斯在全国范围内的支持率上升了约3个百分点，尽管从更长的时间跨度来看，这一比例很低。更重要的是，她在关键的几个摇摆州的优势也有所提高。现在大约有100张选举人票，差距不到2个百分点。我们对各州民调的跟踪仍然显示，宾夕法尼亚州是特朗普目前仅领先萨里斯0.2个百分点的“引爆点”。随着更多民调的公布，以及民主党从近年来约2个百分点的大会反弹中受益，其他州的平均支持率似乎可能会转向微弱领先。
尽管如此，民主党在此基础上取得的进展可能较小，因为迄今为止的变化主要来自第三方支持者和未决定的选民，其中剩余的人数较少，而且民主党人现在支持其候选人的比例与前几届选举类似。虽然民调的变化是显而易见的，但鉴于过去两次总统选举中民调的大幅失误，支持率的高低并不确定。哈里斯的支持率大幅上升，但仍落后于拜登总统在 2020 年大选时的民调结果（+7pp），并接近克林顿国务卿在 2016 年的民调结果（+3pp）。疲软的经济数据也可能影响选情，不过目前我们还没有看到什么证据，而且民调显示，选民对哈里斯处理经济问题的信任度有所提高。
总统竞选的变化对国会的前景影响不大，尽管众议院的全国“普选”现在显示出民主党微弱的优势(0.8pp)。参议院的边缘席位似乎仍然是蒙大拿州，那里的民调很少，但显示共和党有2个百分点的优势。预测市场在过去几周里发生了很大变化，现在显示哈里斯在一个分裂的政府中获胜，可能是共和党的参议院和民主党的众议院，这是最有可能的情况，尽管相对于几周前被广泛视为最有可能的情况的共和党大获全胜，或者直到最近看起来不太可能的民主党大获全胜，这种可能性只有微弱的优势。
这些情景将对政策产生截然不同的影响。民主党的横扫可能会导致2025年出台实质性的财政立法，提高企业收入和高收入家庭(包括投资收入)的税率，同时增加对家庭的财政转移(如:儿童税收抵免)和建立新的福利计划(如补贴儿童保育)。相比之下，如果民主党在国会分裂的情况下赢得总统大选，在2017年减税政策的高收入部分于2025年底到期之前，所带来的政策变化将小得多。哈里斯竞选团队表示，它将在未来几天发布一项经济计划，该计划似乎可能与拜登的预算提案类似，但增加了一些内容。
1.竞争情况显然已经发生了变化
自哈里斯进入竞选以来，所有一对一民意调查的简单平均值显示，副总统哈里斯大约领先1个百分点。然而，她的领先幅度在这段时间里一直在增长。仅考虑8月份进行的最新民意调查，她在全国的领先优势约为3个百分点。虽然拜登总统在竞选过程中的某些时期在国家民意调查的短期平均值中领先，但哈里斯的全国数字使她超越了拜登先前的高点。
2.摇摆州的支持率差距已经缩小
摇摆州的选情也出现了明显的变化。虽然自从哈里斯加入竞选以来，包括哈里斯在内的面对面民意调查还不是很多，但已有的民调显示，平均在摇摆州获得了大约3个百分点的增长，与全国民调相似。这些增长在阳光带摇摆州（亚利桑那州、佐治亚州、内华达州和北卡罗来纳州）通常更为显著，平均变化了5个百分点，而在锈带州，哈里斯获得了1-2个百分点的增长。结果，目前还不清楚哪个摇摆州最有可能为胜选者提供关键的选举人票，因为现在有7个州共计100张选举人票在2个百分点以内，几乎不分上下。
3.民主党似乎有可能获得更多支持
哈里斯在民调中的优势似乎更有可能进一步增加。民调平均值可能仍然对在她宣布竞选资格后不久进行的早期民调给予一定的权重；考虑到自那以来的上升趋势，即使个别民调保持稳定，民调平均值也应该上升。更重要的是，民主党大会（8月19日至22日）也可能会进一步增加民主党的支持。自2004年以来，举行大会的党派候选人平均获得了2个百分点的支持增长——以前的增长要大得多——这种增长往往会持续几周。民主党大会之后，竞选中的下一个重大事件将是9月10日的总统辩论。
4.第三党支持率急剧下降
民调结果的变化很大程度上是由于第三党支持率的下降。正如我 們以前所指出的，在過去的选举期中，当一 名或多名第三方候选人在年初获得大量支持時 (如1968年、1980年、1992年和2000年)，到 选举日支持率下降了一半至三分之二。在过去的几个月中，第三方候选人的支持率呈下降趋势，但在拜登退出后下降幅度更大，目前仅为6个百分点左右。虽然第三方候选人在今年早些时候从拜登那里获得的支持略多，但第三方支持的剩余部分似乎至少同样来自前总统特朗普。因此，进一步下滑似乎不太可能导致民主党进一步净胜。同样，未做出决定的选民比例比一个月前减少了一半，这一下降与哈里斯加入竞选活动有关。余下的4个 百分点的未決定选民人数似乎不太可能进一步缩小，因为这一数字已低于近几届总统大选中选举日未决定选民人数的平均值。
5. 支持的人口模式已经发生了变化
图6详细说明了目前人口群体的支持水平，与拜登在辩论前的平均水平以及民主党在2016年和2020年选举中的净份额相比(以最终选举前民调和选举后对选民的调查的平均水平衡量)。虽然哈里斯最强劲的增长来自民主党(+7pp)，但她也提高了拜登在独立人士中的支持水平(+4pp)，尽管这被共和党(-4pp)的份额部分抵消了。性别差距扩大了8个百分点，而教育差距缩小了几乎同样多。她在老年人中的支持率已经大幅软化，尽管在这一点上的数据不一致(例如，《纽约时报》/锡耶纳最近在密歇根州、宾夕法尼亚州和威斯康星州的民调显示，哈里斯在老年人中领先特朗普13个百分点)。
6. 今年，民调失误可能再次成为一个因素
2020年，全国总统民调下降了4.5个百分点，州级总统民调下降了5个百分点以上，是40年来最大的下降。2016年的差距总体上略小，但表明关键州的结果是错误的。在这两个案例中，民调都夸大了民主党的支持率。在此之前的民调更接近一点，2000年和2012年两次将共和党的支持率夸大了约2.5个百分点，2004年和2008年将民主党的支持率夸大了约1个百分点。自2000年以来，全国平均绝对误差约为2.5个百分点。如前所述，副总统哈里斯的短期平均民调已经上升到大约领先前总统特朗普2pp，使她在最有可能出现转折点的州的支持率接近持平。然而，哈里斯的全国领先优势仍然远远低于拜登在2020年获胜时的7pp民调领先优势，至少略低于克林顿在2016年失败时的3pp民调领先优势。
如前所述，副总统哈里斯的短期民调平均值已上升到领先前总统特朗普约2个百分点，使她在最有可能出现转折点的州的支持率上升到持平左右。然而，哈里斯在全国的领先优势仍远低于拜登2020年获胜时的7个百分点，至少略逊于克林顿2016年失利时的3个百分点。
无法预测今年的民调结果是否会像2016年和2020年那样远非最终结果。一般来说，学术和媒体赞助的民调机构有一种尽可能接近结果的动机，而党派的民调则有不同的动机，而且有可能会纠正前几年影响民调的一些错误。调查2020年投票失误的行业工作组认为，一些错误背后的原因是未能考虑到新选民和部分选民的不回应，但这些因素不能像2016年在加权样本时未能控制教育差异那样容易解决，而现在大多数民调都考虑到了这一点。
7. 疲软的经济数据可能会影响竞选，但目前尚未出现
市场对 8 月 3 日公布的 7 月份就业报告反应强烈，但迄今为止几乎没有证据表明就业报告或市场对就业报告的反应对总统竞选产生了影响，因为在就业报告公布后部分或全部进行的几项民意调查显示，与就业报告公布前进行的民意调查相比变化不大。如下图所示，股票价格的变化本身一般不能有力地预测选举结果，尤其是在选举前的几个月。更广泛的经济增长和劳动力市场指标，如实际 GDP 增长、实际消费和个人收入增长以及薪资等，与选举结果的关系更为密切，尤其是在选举年的早期（第二季度往往是大多数指标关系最密切的时期）。
也就是说，失业率的上升对执政党来说应该是负面的。在其他条件相同的情况下，从选举年的1月到7月，失业率每上升0.1个百分点，现任政党的两党选票份额就会减少0.4个百分点。换句话说，自1月以来0.6个百分点的增长应该会使民主党的投票份额减少2.4个百分点。
然而，今年失业率上升的影响可能较小，原因有二。首先，这一增长不是由永久性裁员驱动的，劳动力需求保持稳定，更广泛的经济活动仍在以健康的速度增长。其次，今年失业率上升的大部分影响应该已经反映在现有的民意调查中。如下图所示，到选举年的6月，面对面的投票已经成为比月度经济指标(如就业增长)变化更可靠的预测普选结果的指标。因此，尽管出人意料的事态发展仍可能影响选举结果，但目前的民调差距应该主要反映了目前的经济状况。
一些民调还特别问及他们更信任谁来处理经济问题，随着哈里斯加入竞选，这一问题似乎出现了变化，《金融时报》/密歇根大学的最新民调显示哈里斯在这一问题上取得了微弱优势。尽管如此，有关这一问题的民调结果仍然参差不齐，《纽约时报》对密歇根州、宾夕法尼亚州和威斯康星州进行的民调显示，哈里斯在每个州领先4个百分点。尽管上周进行的其他全国性民调显示哈里斯领先，但在经济问题上，特朗普可能仍然得到了选民更多的信任，每个州的差距达到6个百分点。这些民调结果表明，在处理经济问题的能力上，特朗普仍然占据优势。
8.民主党再次大获全胜似乎是有可能的
与总统竞选相比，在过去的几个月里，参众两院的支持率变化要小得多，参众两院的支持率仍然非常接近。众议院的“普通投票”民调显示，民主党以约0.8个百分点的优势略微领先。
如图12所示，自1992年以来，民主党以52-55%的支持率赢得了两党普选，而共和党最近以49-51%的支持率获胜(图12左图)。总统和众议院普选(即所有投给民主党候选人的选票)之间的关系总体上相当接近，自2000年以来平均约为1个百分点(中间图)。虽然赢得众议院普选并不总是能获得多数席位（2012年，民主党赢得众议院普选，但却不能获得多数席位），但通常来说获得多数席位的可能性更高(右图)。
众议院中有220名共和党人和212名民主党人(3个席位空缺:两个之前由民主党人持有的席位和一个共和党人持有的席位)，两党都没有优势，2022年中期结果-共和党人以51.4%的两党普选赢得了51%的席位-表明两党都没有因为重新划分选区或其他因素带来太大的结构性优势。虽然自那时以来，一些国会选区已经重新划分，但这似乎不太可能导致超过几个席位向任何一个方向转移。
虽然众议院和白宫看起来很有可能朝着同一方向发展，但民主党在参议院面临着更大的挑战。民主党目前拥有 51 个席位，但参议员曼钦（Manchin）在西弗吉尼亚州的席位很有可能在年底退休后失去。民主党将需要保住其他每个席位（或以拾得席位来抵消损失，但这似乎不太可能），以维持50个席位，而这只有在哈里斯赢得白宫的情况下才能使民主党占多数。不过，民调结果显示，民主党在所有其他参议院竞选中均领先，蒙大拿州除外，该州现任参议员泰斯特落后2个百分点。
主要由于人们对总统选举可能性的看法发生了变化，预测市场现在认为哈里斯在政府分裂的情况下获胜的可能性最大，超过了过去几个月人们一致认为共和党最有可能大获全胜的看法。现在，民主党横扫的可能性几乎与共和党横扫的可能性相当。
结果是，与几个月前相比，现在政府组成保持不变的可能性似乎大了很多，白宫仍然是民主党的，国会仍然存在分歧。鉴于参议院民主党人面临的困难，哈里斯政府和一个分裂的政府几乎肯定意味着民主党的众议院和共和党的参议院。与目前共和党控制的众议院和民主党控制的参议院相比，这可能会使政治重心略微左倾。参议院历来倾向于比众议院更接近政治中心，特别是因为大多数立法需要60票的绝对多数——因此需要两党支持——才能通过。众议院通常遵循多数原则，尽管众议院中有两党的中间派成员，但与参议院相比，他们的影响力往往会减弱。
9. 更激烈的竞选可能导致更昂贵的财政提案
在今年的大部分时间里，除了特朗普提出的关税提案外，总统竞选中几乎没有新的财政提案。这种情况看来有可能改变。新哈里斯竞选团队表示将在未来几天内发布一项经济计划。这看起来很可能与拜登总统最近的预算提案相似，其中涵盖了哈里斯最近竞选演说中提到的多个领域，包括 “负担得起的医疗保健、负担得起的儿童保育和带薪休假”、药品价格上限以及负担得起的住房。拜登的预算案要求在未来十年内平均将国内生产总值的 0.7% 用于这些领域及相关领域的新福利支出。哈里斯在最近的演讲中并未强调儿童税收减免，拜登政府已提议恢复儿童税收减免，为期一年，费用为国内生产总值的 0.7%，这将涉及扩大减免的美元价值，并使其可提前支付，即从 2026 年上半年到 2025 年向家庭支付。尽管如此，我们认为哈里斯也将提议扩大这一信贷，尤其是考虑到特朗普竞选团队批评她可能会寻求终止这一信贷。
