去年12月，美元指数超强，人民币汇率数度要跌破七（如果不是央妈硬撑，恐怕早就跌破了）。绝大多数人都被美元的强势吓坏了，纷纷说美元指数王者归来（甚至有人说要冲击167.42的世纪大顶）。无数人惊慌失措，笔者却说美元指数已是强弩之末，美元指数将于2017年9月左右（预测时间偏差以月为单位）进入熊市。
时至今日情况怎么样呢？让我们来看下面的数据图：
目前至美元指数已跌至过去半年来最低水准，“特朗普行情”带动的所有涨幅统统被抹平。至笔者在智库专栏发表下文研判的12月23日以来，美元指数已跌去差不多5.6%。
刀口舔血还是守正出奇，超强美元下的投资奇略
首发于 2016-12-23
一.跌成狗的黄金怎么办？
最近很多人问我吴老师黄金都跌出翔来了（如下图所示），你是不是看错黄金了 。
黄金美元价格（蓝色），美元指数（绿色） 数据来源：彭博金融终端
是的，川普当选以来，黄金已经跌去了11.78%。而美元指数创下了过去14年的历史最高—103.65，比11月7号的收盘点--97.78上涨了6%，标普500指数上涨了5.5% ，道琼斯指数上涨了超过8%。于是很多人把黄金割肉了，换成美元，去追美股。
大多数人热衷于这样追逐流行热点。流行热点是什么？让我来打个比喻吧：有一个养鸡人，每次来鸡圈喂食都会先摇铃，久而久之，鸡听到摇铃声就会跑出来准备吃食，直到有一天养鸡人摇铃不是来喂食而是来宰杀他们的。流行热点就是摇铃声，而你是不是那群鸡里的一只？
2.美元现在的位置就像A股去年的4千点
现在最响的流行摇铃声就是超强美元王者回归，要多多配置美股美房等美元资产等等。这种论调，如果参加多了各种投资论坛，想必都听起茧了。
鼓噪的最响的就是上面这位。人家问他黄金怎么样？他说美元王者归来，诸神退位。自川普当选以来，美国债券市场市值减少了超过1万亿美元，美债都跌成狗了，他却说回流美元最大的一个去向就是美债。美林银行数据显示，川普当选以来，总共有370亿美元净流出美国债券基金。他写经济方面的内容难道只拍拍脑袋，不看数据吗？再者这一轮美元牛市2011年5月初开始启动至今，已经有5年半了，他这个时候积极鼓噪美元王者归来，这不等于是在去年A股4000点的时候像人民日报那样高喊牛市刚刚开始吗？
当全世界都如此一致的看好美元王者归来，美元资产为王的时代，我们更应该警惕。不要做听见摇铃响就出来吃食的鸡。
3.我对黄金的看法一如最初
美元指数已是强弩之末，所以我对黄金的看法没变：
黄金是用来对冲中长期的债务危机和汇率贬值风险的，问问自己，债务危机和汇率贬值风险在中长期是否依然存在？只要答案是肯定的，就没有必要在意短期的波动。不要用投机的心理来看待中长期内黄金对冲债务危机和汇率贬值风险的价值。黄金就好比一个堪患难与共的美好女子，你却抱着一夜情的态度对待人家，这注定是没有好果子的。黄金的持有价值应该在未来3年左右，如果你总是拔苗助长，患得患失，那么你终将成为一只听见摇铃响就出来吃食的鸡。
美元指数已是强弩之末，黄金却处于过去七年的底部位置。高处刀口舔血的风险是高位站岗，而底部介入你要付出的成本无非是时间。
4.美元指数的软肋
之前笔者预测过美元指数到明年9月份左右（预测时间误差以月为单位）会进入熊市。这里需要指出的是川普经济学是不支持超强美元的，首先川普的贸易竞争以争夺就业，这要求美元走低，否则美国的产品和服务会非常贵，这会严重影响美国大企业的利润率，比如自这一轮美元强周期启动，美国制造业巨擘卡特彼勒的利润同比就进入了连年下滑的超级大拐点。川普要真的是商业利益的代言人，他对美国制造业的投名状就是一个美元熊市。再次，川普7万亿美元的减税和基建方案需要通过发行债券来买单，而这么大规模的债券35%左右由外国资本认购，因此美元太强了，会提高这些外国资本认购美国国债的成本（如下图所示，从中长期来看美元指数和美国十年期国债收益率在趋势上高度一致，意味着美元指数越强，美国国债收益率越高，美国举债支付的利息就越高，美债就越跌成狗。谁把下面这张数据图转发给上面那位“美元王者归来，诸神退位”的时大侠，告诉他美元指数越强，美债就越跌成狗。真的不是他想象的那样一沾到美元就火成一片，最起码美国债券的超级熊市已经到了），降低他们对美国国债的需求，这就会显著推高美国国债的收益率。所以，川普要推进他的大规模赤字刺激计划，他也必须拿出一个美元熊市来，以便将其产生的天文数字的美元债券向全世界兜售。
美元指数（蓝色），美国十年期国债收益率（蓝色），时间跨度：过去18年，数据来源：彭博金融终端
美元指数到明年9月份左右（预测时间误差以月为单位）会进入熊市。现在是黄金中长期牛市的低位。还有一个更重要的发现，那就是日元兑美元的中长期牛市也确立无疑。
日元兑美元汇率（蓝色），黄金美元价格（绿色），时间跨度：过去十年，数据来源：彭博金融终端
如上图所示，日元兑美元汇率和黄金美元价格在中长期正相关性显著。而且日元兑美元汇率的顶部和底部在时间上和黄金美元价格的顶部和底部很接近，偏差就几个月。
因此，全世界都在忽悠美元王者归来，我要大声疾呼日元王者归来。日元兑美元汇率中长期牛市已经确立。未来三年左右，日元兑美元会是牛市格局。
当黄金在1200美元以下，是逢低加持黄金，白银，日元的良机。需要特别说明的是，我中长期看空美元指数，但是看多美元兑人民币汇率。
日元是全世界忽视的一个大机遇。美元指数已是强弩之末，希望你不会成为那只听见摇铃响就出来吃食的鸡，做川普的接盘侠。首发于 2016-12-23
今天我在知乎回答的精彩提问是：“吴老师，美国的税改和美联储缩表加息会引发金融市场的大动荡，在这背景下，吴老师您的A股黄金白银股的保值增值避险的观念是否要改变，毕竟流动性会枯竭？”点击文末的原文链接，几乎免费收听我的语音回答。
