六合商业研选推出头号玩家栏目，每周三更新一期，精选各产业领域国内外头部领跑企业，对其发展情况与最新动向进行跟踪研究，把握头号玩家们的战略方向与业务布局，洞悉其对未来的思考与判断，把脉未来产业发展趋势，挖掘其中投资机会。
我们精选的头号玩家组合，共
174
家公司，包括
77
家国外头号玩家
+
97
家国内头号玩家。我们将以马拉松长跑方式，
完成对头号玩家的研究覆盖，同时不局限于这些公司，未来将持续拓展公司类型，不断对头号玩家组合进行迭代、优化，持续提升丰富度、前瞻性，欢迎加入我们这趟长跑旅程。
六合商业研选第
384
家公司
424
篇研报
头号玩家第
29
期：蚂蚁集团（
A
股、港股拟
IPO
）
免费版
2,874
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6
分钟
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12,693
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蚂蚁起步于支付宝，早先只是为了解决淘宝上陌生人交易缺乏信任，创新推出担保交易方式，构建了网上信任体系；由此开始，经过
16
年快速发展，从金融支付平台，发展成数字经济时代基础设施；并使自身与微信一起，共同推动中国经济转型与创新发展，将使中国数字经济发展领先世界。
蚂蚁集团是全球领先的数字支付服务商与数字金融科技平台。
公司脱胎于阿里，是中国最大移动支付平台支付宝的母公司，也是全球领先的金融科技开放平台，致力以科技推动包括金融服务业在内的全球现代服务业数字化升级，与各行业合作伙伴一起，为消费者及小微企业等，提供普惠、绿色、可持续服务。
截至
2020
年
6
月，支付宝
APP
服务超
10
亿用户、超
8,000
万商家，合作超
2,000
家金融机构；用户通过公司平台，可随时随地使用各类数字支付、数字金融、数字生活等全方位服务；目前公司拥有中国最大线上消费信贷与小微经营者信贷平台、最大线上理财服务平台、最大线上保险服务平台。
公司打造开放式生态系统，与阿里共同推动中国商业与服务业数字基础设施建设。
公司建立覆盖消费者、商家、金融机构、第三方服务商、战略合作伙伴、其他企业的生态系统，并持续推动其繁荣发展，让参与各方从中受益。
公司主要品牌标志
资料来源：公司官网、六合商业研选
对于用户，公司提供数字支付、数字金融、数字生活构成的全方位服务，
三者形成强大合力与良性循环，推动公司用户持续增长。
数字支付服务，是消费者日常生活与数字金融服务的基础设施，帮助支付宝
APP拓展对
线上及线下用户触达；数字金融服务，主要包括与金融机构合作伙伴一起，为用户提供消费信贷、理财、保险等服务，基于高度创新性，增强对用户吸引力；数字生活服务，主要包括由第三方服务提供商提供的外卖、出行、娱乐、便民服务等，项目丰富，用户体验便捷，对提升用户活跃度、促进留存，有重要作用。
截至
2020
年
6
月，支付宝
APP
有超
10
亿年度活跃用户、
7.1
亿月活用户、
7.3
亿数字金融服务年度活跃用户；截至
2020
年
6
月，公司在全球
200
多个国家与地区，提供线上支付服务；截至
2020
年
6
月
30
日的过去
1
年，通过公司平台完成的总支付交易规模达
118
万亿元，国际总支付交易规模达
6,219
亿元。
支付宝
APP
用户规模（单位：亿）
对于商家，公司提供普惠金融服务，助力其业务数字化升级。
截至
2020
年
6
月，支付宝
APP
服务超
8,000
万月活商家，商家可接受付款，获取小微经营者信贷及理财产品等数字金融服务，并可通过支付宝
APP
与超
200
万个小程序，向消费者提供各类日常生活服务，同时可借助公司技术手段与渠道优势，提升用户洞察，完善经营流程，促进业务数字化升级。
对于金融机构合作伙伴，公司借助自有技术能力与高质量用户洞察，助力金融行业数字化发展。
截至
2020
年
6
月，公司与超
2,000
家金融机构合作，包括银行、资管、保险、其他持牌金融机构等；公司以平台模式，致力建设金融服务的“毛细血管”，为金融机构经营的“主动脉”提供有力补充；借助自身用户规模优势与精准触达能力，及智能商业决策系统、动态风险管理系统、人工智能、区块链等技术基础设施，帮助金融机构高效触达传统渠道难以有效服务的大众消费者、小微经营者等人群；帮助金融机构实时发掘及满足客户需求，进行更有效资源分配，扩大业务规模的同时，促进实现金融普惠。
公司能力体系
资料来源：公司公告、六合商业研选
数字支付、数字金融、数字生活服务紧密结合、高效协同，场景拓展与用户增长相互正反馈，公司生态系统产生强大网络效应。
公司通过数字支付为数字生活与数字金融，提供基础设施支持，通过数字生活与数字金融丰富数字支付应用场景，提升用户粘性与活跃度，并通过数字金融的微贷、理财、保险等业务，增强变现。
公司拥有海量用户，并深度融合阿里生态，有助应用场景拓展；覆盖场景越完善，用户体验越方便，带来更高用户活跃度，公司平均获客成本越低，业务协同效应越显著；用户使用公司服务越多，公司对用户洞察能力越强，使公司与合作伙伴能以创新方式，更好服务用户，进一步提升用户体验；由此，公司形成能产生自我强化效应的强大生态系统，促进公司持续发展。
公司起步于支付宝，最初为配套淘宝生态建立，首创线上
担保交易解决方案。
公司业务起步于
2004
年成立的支付宝，初衷是为淘宝提供配套的支付解决方案，为网上交易双方提供代收代付的中介服务与第三方担保服务，解决买卖双方之间缺乏信任的痛点及网络交易中潜在安全问题，在帮助淘宝完善经营模式，促进电商业务发展的同时，依靠淘宝流量逐渐积累大量用户。
公司持续优化用户体验，
2008
年推出支付宝手机网页平台，
2009
年推出支付宝
APP
，
2010
年推出快捷支付服务，
2012
年快捷支付用户数突破
1
亿，为公司发展其他金融服务提供流量基础。
支付业务引流，公司持续拓展业务边界，打造综合性金融支付平台。
公司依靠支付宝前期积累的用户基础，形成流量优势，顺势进入微贷、理财、保险等服务领域。公司
2013
年推出创新理财产品余额宝，支持用户即时赎回并用于日常消费；
2014
年推出消费信贷服务花呗，是中国最早的数字化循环无抵押消费信贷产品之一；
2015
年推出征信服务芝麻信用、智慧理财平台蚂蚁聚宝（现称蚂蚁财富）；
2016
年拓展业务至保险领域，正式上线蚂蚁保险，并与保险公司合作开发好医保、全民保等创新保险产品；
2018
年推出互联网大病互助计划相互宝，截至
2020
年
6
月相互宝用户超
1
亿。
公司持续拓展应用场景，从线上走到线下，渗透到用户生活方方面面。
支付宝应用场景从淘宝，持续向外拓展，从电商交易到生活缴费等各类生活场景，并通过二维码支付、刷脸支付等方式，推动场景从线上拓展到线下，目前基本能覆盖个人消费者用到支付功能的绝大部分场景，推动无现金社会到来。同时公司从支付宝，发展为蚂蚁集团，服务范围也超越单纯的支付，延展至用户日常生活方方面面，发展为一站式服务平台。
由金融转向科技，从金融支付平台，到数字生活开放平台，公司持续拓展成长空间。
公司持续进行业务拓展与技术升级，
2020
年
3
月宣布，支付宝由金融支付平台，转型数字生活开放平台。未来公司将聚焦服务业数字化，通过开放整个阿里商业操作系统的获客、经营、物流、小程序、会员管理、金融支付、地理位置推荐等能力，计划未来
3
年，与
5
万服务商合作，通过开放平台战略、数字经营赋能，帮助线下
4,000
万商家实现业务数字化升级。
面向未来数字经济时代，公司致力成为数字生活与智能商业的基础设施。
作为国内最重要的移动支付服务商之一，支付宝是众多生活服务与商业场景中，最广泛、最常见的支付方式之一。面向未来数字经济时代，公司定位数字生活开放平台，将成为人们数字生活的重要入口与载体，也将成为重要的智能商业基础设施。
公司整体经营情况良好，各项业务持续发展，收入呈快速增长趋势，
数字金融科技服务是主要驱动力。
总收入：
2017~2019
年、
2020
年上半年，分别为
654
亿、
857
亿（
+31.1%
）、
1,206
亿（
+40.7%
）、
725
亿（
+38.0%
）。
归属母公司净利润：
2017~2019
年、
2020
年上半年，分别为
70
亿、
7
亿（
-90.4%
）、
170
亿（
+2442.3%
）、
212
亿（
+1460.2%
）
。
毛利率：
2017~2019
年、
2020
年上半年，分别为
63.7%
、
52.3%
、
49.8%
、
58.6%
。
净利率：
2017~2019
年、
2020
年上半年，分别为
12.5%
、
2.5%
、
15.0%
、
30.2%
。
公司历年财务简表（单位：亿元）
资料来源：公司公告、六合商业研选
174
家头号玩家组合（
77
家国外头号玩家
+97
家中国头号玩家）
名单如下图
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