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饭爷的江湖 · 公众号 · · 2024-09-19 20:50

正文

到现在这个位置其实没啥多说的，起码我们自己认为这里是几年一次，应该加大配置买定离手的位置。

即使你不想加大配置，到了这个位置也完全没必要往出跑，因为大概率是死在了黎明前

目前不管从估值还是位置的角度看，这里都已经足够低了，上次到这个位置还是2018年贸易战的时候，现在甚至比当时的位置还低

虽然不知道别人怎么想，但是我们自己认为目前这个位置，已经到了非常值得加大配置的地方了。

其他不说，单纯从估值的角度看，这里全市场的市净率估值已经是仅次于2005年998时候的低位了

你要说距离2005年那个估值低点也不愿，也就差10%不到的位置，就已经到了。

所以虽然这段时间非常的磨人，但是从我们收集的数据和结论情况看，这个位置已经足够低了。

估值的因子里面，通常利润是一个可变的因素，衡量估值高低没办法用利润这个单一指标来衡量。

今年企业经营的好，今年整个宏观大环境好，那么企业整体的利润水平可能就会高。

今年企业经营的不好，整个宏观大环境没那么乐观，那么企业整体的利润水平可能就不高。

相比利润水平而言，净资产这个东西是一个相对准确的因素，因为净资产这东西不会存在短期的波动。

衡量一个市场的估值，可能用市净率和净资产回报率这两个因子来衡量会更好。

市净率这个东西，反应的是市场绝对估值的高低，还有位置的相对高低程度。

净资产回报率这个东西，往上走还是往下走反应的是市场上整体企业的经营情况的趋势变化。

位置够低的情况下，这个趋势有边际变化出现，如果流动性再转好的话，那么弹性就出来了。

现在全A的主板整体市净率已经跌破了1.6，这个数字在2018年最低是1.8

再往前的2008年金融危机，最低的时候是1.64。更之前的2005年跌到998点的时候，是1.49的样子。

现在还没有达到2005年1.49的位置，不过如果想要到的话，其实也是很快的。

不过过往到了这个位置之后，后面都有不错的收获。当然我们不是说未来会重复历史，但过往的历史确实就是这样。

所以在目前的位置，我们会考虑继续加大配置的力度，达到自己愿意配置的上限。

从周期的角度看，我们觉得这里已经进入到面临周期转折的重要时刻。

目前也是寻找市场底的最后阶段，这里还是要保持耐心，再平衡之后终将从新的均衡点重新出发。

前段时间我们看到不管是沪深300还是恒生指数，都已经到了了年线的位置。

这段时间指数一直在回调，七八月份可能会是回调完成的时间节点，这里需要密切关注的，是美联储9月降息以后的变化。

这里如果观察上证指数季线的话，会发现目前还是在三角形末端震荡。

如果再看万得的混合基金指数季线的话，这里也已经回踩破了15季均线的位置。

过去从统计数据上看，过去每次回到这条均线的时候，很可能都会出现个相对低点。

在这个阶段，我们也很可能会看到，后续会有刺激需求的政策落地。

再加上目前市场整体估值依然处于相对低位，比如看估值的话，全市场的估值依然处在低估的位置，在这个位置已经趴了很久了。

数据来源：集思录

再比如观察全市场收益率的话，春节前暴跌的那段时间整体已经要摸到5.5%左右，也是属于低估的位置。

数据来源：集思录