芯片ETF、集成电路ETF大涨点评

2月21日，A股主要股指上涨，沪指创本轮反弹新高，上证指数收涨0.85%报3379.11点，中证A500涨1.43%。A股成交额时隔两个月重回2万亿规模。

算力需求预期爆发，半导体芯片板块整体上涨，芯片ETF（512760）、集成电路ETF（159546）收盘分别收涨5.28%、6.71%

来源：Wind

阿里巴巴三季度资本开支、未来3年资本开支指引大超预期，国内算力投资需求有望加速上行；DeepSeek宣布开源代码库，有望加速AI产业链商业化应用进程

昨日阿里披露2025财年三季度资本开支为314亿元，较预期值高103%，带动AI相关产品收入连续6个季度实现同比增速超100%，阿里的资本开支和AI业务进展均超出市场预期。

在未来投资计划方面，阿里宣布将加大资本开支以应对AI基础设施需求，未来3年资本开支将超过过去10年的总和。粗略估算阿里过去十年资本开支累计约 3600 亿元，未来三年需超1200亿元/年，2025年同比增速或超60%，国内算力投资需求有望加速上行。

阿里巴巴年度资本支出，来源：Wind，广发证券

此外，今日DeepSeek宣布，接下来一周会陆续开源5个代码库，每日都有新内容解锁，进一步分享新的进展。开源代码库通过促进技术创新、降低开发成本等方式，有望加速AI产业链商业化应用进程。

云厂商预计将大幅增加对AIDC的投资，推动国产AI算力产业链的需求增长；另一方面美国对华的AI制裁节奏趋紧，国产算力产业链存在较大机遇

复盘“互联网+”周期，移动互联网的应用范围从消费端向产业端延伸，云厂商通过提供云计算能力实现了收入大幅增长。“互联网+”周期的初期，出于避免落后于同行、投资IDC能带来高确定性的云收入等考虑，云厂商积极投资IDC，推动2015到2018年IDC市场规模复合年均增速超过30%。

在阿里大幅增加AI基础设施投资的带动下，腾讯和字节等其他云厂商会同步增加对AIDC的投资，推动国产AI算力产业链的需求增长，尤其是推理算力需求将在AI应用快速普及的过程中充分释放。

据SIA的数据，2024年全球半导体销售额首次超过6000亿美元，达到6276亿美元，同比增长19.1%，预计2025年将继续保持两位数增长。

此外AI应用端爆款不断，同时DeepSeek自上线后迅速在全球范围内获得关注，作为国产AI大模型，多家国产GPU厂商宣布已完成与其的适配。通过与DeepSeek等国产大模型的适配，国内全功能GPU对复杂AI任务的支持能力将得到验证和优化，有助于国内AI全产业链发展。

当前AI产业趋势明确，端侧的发展较为迅速，另一方面美国对华的AI制裁节奏趋紧，国产算力产业链存在较大机遇，可以持续关注 芯片ETF（512760）、半导体设备ETF（159516）和集成电路ETF（159546） 的投资机会。