艾德周观点丨全市场一周研判

艾德研究部 · 公众号 · · 2024-06-29 09:00

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▍ 市场研究

1.港股市场

本周港股反复震荡最终失守平台，创出本轮新低，虽然在17500点附近获得支持，但整体结构转弱承压。市场缺乏明显的刺激，外围美股表现呈强，三大指数高位分化震荡，对于港股未能起到支撑，反观A股则受压走低之后全周大部分时间维持弱势震荡格局，给与港股形成一定的拖累。加上港股本周转仓结算影响，市场积极性降低，缩量的格局也使得难以形成有效的承接和回升动力。展望下周，指数层面仍然还是会有考验低点支持的几率，如果能够止跌则可预期低位震荡修复的行情，反之则继续弱势承压。市场方面，周五中字头，高息股部分个股走势偏稳，这会在一定程度上缓和市场的压力，即使指数在低位形成拉锯个股也还是分化的局面，成交量提升幅度有限。

2.美股市场

本周标普500和纳指连续三个交易日上涨，低开高走，回升至高点。从盘面上看，EMA5日均线和10日均线复返上行趋势，有望继续给纳指提供支撑。然指数于本周波动明显加剧，或源于通胀的反复以及消费者信心的低迷，也有部分原因源于美国两党竞选人举行的2020年总统竞选以来的首次辩论对政局的影响。而今晚即将公布的PCE通胀数据较为关键，预期或较上年同期上涨2.6%，将低于4月份2.7%的增幅，市场对美国经济前景或有新的认识。不过降息预期始终驱动场内资金盘踞对人工智能持续兴奋的行业，比如大模型、云计算以及芯片行业。展望下周，纳指有望顺利突破17906.67点位，上方或触及18373.33点位。

3.固收市场

本月美债拍卖收官，在总发行量超记录的情况下，最后一周的招标继续显示出较强买需。不过在二级市场，市场对抛售潮的担忧正在升温，这主要是源于日元近期正对美元出现剧烈贬值。而日本央行官员已经表示有可能入市干预，干预手段之一预计很可能就是抛售美债并买入日元。另一方面，美国地区一季度实际GDP年化季率终值与PCE终值均出现上修，表明名义GDP要比调整前更高，对长端利率有提振作用。期限结构方面，本周长端利率普遍上行，上行幅度超3个基点，而两年期以及以下的利率普遍下行，带动曲线走熊市趋平。

▍ 热门行业动态

1.港股电讯板块

行业动态：

1)根据洛图科技（RUNTO）的数据，2024年1-5月，中国移动智慧屏在线市场的销售量同比增长了263%。

2)6月27日，中国移动总经理何飚出席活动时表示，中国移动将利用GTI等国际平台，推动5G-A与AI的融合创新，以促进全球移动信息产业服务的拓展和价值创造。中国移动已经建成了全球最大的5G和光纤网络，并已启动5G-A的建设工作。预计到年底，5G-A将在300个城市实现商用部署。

3)工信部发布2024年首五个月通信业经济运行情况报告显示，5G基站的总数达383.7万个，较上年末净增46万个，占移动基站总数的32.4%，比例较首四个月提高0.7个百分点。

电讯业公司股价表现：

本周，恒生指数跌1.72%，恒生科技指数跌3.97%，恒生12大行业中电讯业、公用事业录得上涨，中国联通（00762.HK）涨7.82%、中国电信（00728.HK）涨4.28%，涨幅居前。

2.消费行业

全球旅游业--恢复至疫前的97%。

联合国世界旅游组织发布全球旅游一季度数据： 虽然全球各国经济复苏不一致及地缘政治风险的存在，但联合国旅游信心指数显示，2024年5月至8月期间前景乐观。

由于亚洲市场开放、航班恢复及签证便利性加强，2024年前三个月全球有2.85亿游客出国旅行，比2023年同期增加约20%，达到2019年水平的97%。
中东地区表现最为强劲， 2024 年第一季度国际入境人数超过疫情前水平的36%。
欧洲一季度以来首次超过大流行前的水平（比 2019 年第一季度+1%）。
非洲在 2024 年第一季度入境人数比 2019 年第一季度增加了 5%。
美洲国际入境人数几乎达到了疫情前 99%。
亚太地区的入境人数在 2023年恢复65%后，在2024年第一季度恢复到疫情前水平的82%。

3.美股信息技术板块

行业新闻：

1)高盛发表研究报告认为，台积电将维持其全年业绩指引及行业前景看法不变，重申2024财年营收预计按年增长24%。第二季度业绩将基本符合其业绩指引。展望今年第三季度，该行预计台积电的营业收入将按季增长10.9%，至于毛利率会下降至52.8%。台积电现正努力进一步实施其销售价值的策略，并在产品定价方面拥有巨大议价能力。因此该行维持对台积电2025财年资本开支将按年增长22%的预测，同时认为管理层将维持2024财年的资本开支指引介乎于280亿美元至320亿美元。高盛维持对台积电美股目标价于218美元，并重申“买入”(确信买入名单)评级。

2)6月28日，谷歌宣布面向全球研究人员和开发者发布Gemma 2大语言模型。据介绍，Gemma 2有90亿（9B）和270亿（27B）两种参数大小，与第一代相比，其性能更高、推理效率更高，并且内置了显著的安全改进。谷歌称，Gemma 2 27B的性能比大其两倍的同类产品更具竞争力；9B的性能也处于同类产品领先水平，优于Llama 3 8B和其他开放模型。

3)瑞银发表报告指，美光科技上季营业额、利润率、每股盈利再次高于指引目标上限。管理层最新指引意见平平，略低于大多数投资者预期。公司表示第一季毛利率仅略有上升，该行认为在供需平衡的情况下有点出人意料。该行将美光科技2025及2026财年每股盈利预测分别下调约10%和14%，并将目标价从155美元下调至153美元，管理层对毛利率观点略为保守，但维持“买入”评级，因为该股仍是其最看好的人工智能股之一。

4)作为全球领先的半导体制造企业，台积电（TSMC）近日宣布将大幅扩大其CoWoS（Chip-on-Wafer-on-Substrate）封装技术的产能，以满足市场对AI服务器芯片日益增长的需求。根据台积电的最新计划，2024年下半年，CoWoS技术的月产能将从原先设定的3.2万片提升至4万片。这一增产计划不仅显示出台积电对AI服务器市场未来发展的乐观预期，也凸显了其在封装技术领域的强大实力。而在接下来的几年里，台积电还将继续扩大CoWoS技术的产能，到2025年月产能将提升至5.8万片，并预计在未来几年内，随着嘉义新厂的建成投产，产能将持续大幅增长。

▍ 拟上市公司

本周新递表公司有13个，截至6月28日，6月份以来港股市场新递表公司一共21个，过聆讯且未招股的公司一共2个。

▍ 二级市场交易数据

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