兴业证券：反弹窗口逐步接近

兴业证券王德伦团队表示，多重因素有利风险偏好回暖，短期反弹窗口逐步接近。1)IPO降速对市场情绪有正面推动。上周五下发的批文数量降至4家，筹资总额也大幅下降，减少了市场的资金压力，对此前连续下跌的次新股板块也是利好。2)减持新规短期有利风险偏好回暖。3)市场对6月流动性预期悲观，或存预期差。由于跨季、MPA考核、大量MLF到期以及联储加息等因素，此前市场对6月流动性预期一致悲观，当靴子落地、预期到达低点后或迎来情绪修复。4)6月事件性因素集中，6月12日银行自查上报、6月15日加息决议、6月21日MSCI公布纳入结果，一系列事件虽然结果未定，但在当前萎靡的市场情绪下，其正向推动力更强。综上，我们认为风险偏好将逐步回暖，反弹窗口逐步接近。

操作上，从博弈角度可择机参与前期跌幅较深的次新股，配置上重点关注“真成长”。短期若反弹窗口开启，则次新股可能弹性较大：一方面此类股票直接受益于IPO降速与减持新规，另一方面经过剧烈调整后短期反弹动力更强。因此可择机参与博弈。同时，配置上重点关注“真成长”。我们6月月报中已经阐述，成长股中的优胜劣汰将加速，当前有稳定内生增长、估值已调整至合理区间的优质白马已经具备了配置价值，建议在成长股中精选并重点关注这些“真成长”。.

科德投资：务必认清一大重要风险

周二沪深两市再次显示出疲弱的一面，市场波动幅度较小，今天市场继续呈现出两极分化的走势。上证50的大部分个股今天依然是以调整为主，中小盘的港口和电子信息板块今天的走势也比较强。市场的热点呈现出比较严重的分化，这直接对大盘走势形成影响，从这点来看，市场近期还是处于分化过程中。

一、关注上证50的走势。

今天沪深两市继续维持小幅震荡的格局，其中深成指因为中小市值个股的反弹走势好于上证综指。上证综指主要受到上证50相关个股回调的影响而有所下跌，目前来看上证50指数短期的走势会对市场形成比较大的影响。今天分时图上，早盘上证50指数明显冲高回落，但是比较好的一点就是在回落的过程中成交量有所萎缩，并没有出现恐慌抛盘。日线指标上，我们看到上证50指数所对应的KDJ指标出现了高位交叉的走势，而且交叉之后向下发散，这说明短线指数本身已经聚集了一定的要调整的压力。从技术指标来看，日线调整止跌的位置应当在KDJ拐头之后才出现。

另外再来看周线图。周线图上虽然代表快速指标的J值有转头的迹象，但是我们可以看到目前K值和D值仍然处于比较好的位置，这种位置形态说明指数中线的机会仍然还在，除非这一两周出现大幅扭转指数走向的事件。不过从操作的角度来看一般这种迹象的出现也不是非常值得恐慌，通常都会给予一定的辨识和缓冲期。

二、 新华社警示兜底风险

近期市场波动的情况下频频出现大股东承诺增持后若到时间股价下跌，由大股东弥补亏损的做法。中午凯美特气和奋达科技再次发出这种“兜底”的承诺，就在承诺发出之后新华网很快刊登文章《股权质押风险警报闪现A股“兜底”式增持风险暗涌》。对于新华社的这种风险警告要给予足够重视。

对于“兜底”承诺，实际上上市公司的权责还是不明晰的。在过去两天的行情当中已经有上市公司做出类似承诺，结果就是股价在二级市场上被大幅炒高。但问题就是大股东仅仅对员工持股做出承诺，这种承诺对于外围投资者跟风买入是无效的。只能够说现在市场处于跟风炒作期，而且上市公司有借助这种风气推高股价的嫌疑，在这个背景之下投资者一定要注意相关概念股的风险。

来源：证券时报网

工信部网站6日消息，工信部发布了《公开征求对第五代国际移动通信系统(IMT-2020)使用3300-3600MHz和4800-5000MHz频段的意见》。《意见》称，3300-3600MHz和4800-5000MHz频段为IMT-2020工作频段，频率分配方案、设备射频技术指标和台站管理具体规定另行制定和发布。

中金公司认为，考虑到5G将于2019年试商用，目前时点与2012年4G试商用前夜类似，无线设备供应商估值处于周期低点，建议关注5G相关资讯所带来的估值修复机会。

安信证券认为，从目前情况来看，海外运营商对5G商用的时间表正在尽可能的往前提。海外运营商抢跑5G在给国内运营商带来竞争压力的同时也会加速产业成熟，提前引爆5G产业链上的投资机会。从投资机会上看，5G产业链上首先受益的将是国内5G预商用和商用网络建设中规划设计、工程施工的相关公司，随后受益的是5G建设中所需的主设备和关键设备商，最后受益的是下游终端设备商和电信运营商。建议关注富春通信、宜通世纪、通宇通讯、邦讯技术、麦捷科技、大唐电信、信维通信、东信和平等。

名家观点李大霄：抱怨刘主席的人会越来越少

来源：环球网

前一段时间，股市疲软无力。于是，那些没有赚到钱甚至赔了钱的人开始抱怨，并把目标对准证监会主席刘士余。

首先，笔者想说的是，“抱怨”刘主席的不是所有股民，而仅仅只是一部分。通常来说，股市投资者分两种：一种是价值投资者，就是买股票时把自己当成长期股东;另一种喜欢投机，喜欢垃圾与题材股。这两种投资者对刘主席的态度是不一样的。价值投资者通常是“挺刘派”。道理在于，刘士余主席在2016年初上任时是2600多点，到现在3100的点位，大盘还是上涨了的，其中价值股涨势喜人。这段时间证监会出台了大量新政，皆从保护投资者利益出发，鼓励价值投资，鼓励长期投资，打击市场操纵行为，对融资者加以限制。这些是客观事实。

但同期来看，也有不少股票跌了，这主要是因为被高估的垃圾与题材股下行所致。高估比较严重的股票基本有五类，即小盘股、次新股、绩差股、题材股和伪成长股。而绝大多数投机者都喜欢买这五类股票，当投机不顺利时必然有怨气，所以“抱怨”刘主席的主要是他们。

中国股市正朝着健康发展的方向迈进，投资者应搞清楚今后的发展方向。

第一是市场化。市场化就是以后的中国A股市场会逐渐向自由市场过渡，从审批制逐渐向注册制过渡。这个过程不可逆转。以后定价也会从行政定价转为市场定价，就像自由市场买菜，无需行政定价。

第二是国际化。以前A股是一个封闭市场，后来通过沪港通、深港通逐渐走出国际化第一步。以后随着人民币的国际化推动，A股的围墙最终会被“拆除”。深港通、沪港通的种种限制将被取消，真正的国际化时代将会到来。

第三是法制化。A股以后就是法制管理的市场，不断地完善法律法规条款，让市场变成法制市场，有法可依，有规可循。违法成本不断提高，市场更加有序。

第四是规范化。市场逐渐向国际市场规范靠拢，独立于全球市场的中国特色可能逐渐减少，国际通用的会计准则和相关市场规则等将逐渐成为通用规范。

第五是退市机制的正常化。改变只上不下的局面，上市和退市应取得平衡，保证上市公司的数目相对稳定，而不是无限扩大。保证优胜劣汰，保证市场不断有新鲜血液。当然这个进程要与市场的接受程度相适应。

只要朝这五个方向发展，中国股市就会不断迈向成熟。但作为投资者一定要注意，不能只靠证监会来保护自己，还得要自己成熟起来，抛弃高风险的投资行为，多做理性投资和价值投资，更好地保护好自己的财富，也就是“做好人买好股得好报”。投资者成熟起来以后，“抱怨”刘士余主席的人相信会越来越少，感谢他的人估计会越来越多。而且，市场在一系列政策利好的推动下，很快就会有转机。(作者是英大证券研究所所长)。