网红第一电商如涵巧登新三板，未来业务又在如何布局？

虎嗅APP · 公众号 · 科技媒体 · 2016-10-18 08:20

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最近两年，伴随着内容创业的热潮，网红电商成为了业界关注的焦点，各种故事讲得天花乱坠。如涵电商在业内被称为网红第一电商。近期，如涵电商借壳2015年7月在新三板挂牌的克里爱上市，让我们得以一窥它的真容。

巧登新三板：从650万到33亿

从如涵电商的壳公司克里爱披露的信息来看，如涵电商的借壳上市最起码从今年2月就开始运作了。今年2月，克里爱解除了与保荐券商东吴证券的持续督导协议，聘请了广发证券，而后者正是随后一系列资本运作的操盘手。

克里爱在随后3月的董事会上通过了在杭州设立全资子公司杭州涵意电子商务有限公司的决议，这只是一个开始。

随后杭州涵意电子商务有限公司又设立了杭州如涵供应链管理有限公司、杭州如涵文化传播有限公司、如涵香港有限公司等一系列的子公司，并通过股权转让的方式接受了杭州私久电子商务有限公司、杭州吾韩电子商务有限公司、杭州大奕电子商务有限公司等部分或者全部股权。

这些子公司、孙公司或者参股公司各有分工，搭配起来就形成了从前端网红孵化、运营到后端供应链管理的电子商务全套业务流程。

本来，克里爱为王翌母女100%持有。2016年4月，公司发生了第一次的股权变动，以1.30元/股的价格成交136.25万股转让给了沈超，此时公司的估值只有650万。

在上述董事会决议通过后不久，克里爱又定向增发2300万股，其中冯敏1300万股，张妤1000万股，发行的价格为7.66元／股，募集资金1.76亿，此时公司的估值达到了2.1亿多。通过此次定向增发，冯敏占股达到了46.4%，成为了公司的第一大股东和实际控制人。

张妤参与此定增时的身份为杭州如涵电子商务有限公司的总监助理，其所拥有的1000万股绝大部分应该为代持。随后，张妤开始了一系列的协议转让。在今年的7月和8月两个月期间，张妤以从14.78元／股到30.92元／股之间不等的价格，将手中持有的835.1万股转让给了厦门赛富股权投资合伙企业（有限合伙）、新疆远镜合志股权投资合伙企业（有限合伙）、宁波昆仑点金股权投资有限公司等几个投资公司，转让的股票总价值约为1.7亿多。以30.92元／股计算，公司的估值达到了8.66亿元。

张妤转让股份的厦门赛富股权投资合伙企业（有限合伙）、天津君联致茹企业管理咨询合伙企业（有限合伙）应该分别为如涵电商的投资人赛富亚洲和君联资本。因为根据公开消息：2015年10月，如涵电商宣布获得来自于君联资本领投的数千万美元B轮融资，A轮投资方赛富亚洲亦跟投。

宁波昆仑点金股权投资有限公司的背后则是最近一年在资本市场上非常活跃的A股上市公司昆仑万维。所以 张妤一系列转让背后的逻辑应该是将其代持的股份交还给了之前的投资人。 转让之后，如涵控股的持股结构如下图：

在完成这一系列操作期间，克里爱公司全称由“苏州克里爱工贸股份有限公司”变更为了“杭州如涵控股股份有限公司” （简称为“如涵控股”），同时营业范围也发生了变更，公司的股东会、董事会以及监事会也随之完成了重组。事实上作为借壳时的承诺，从2016年5月开始，如涵的电商业务已经开始通过克里爱开展了。

自此，如涵电商已经正式完成了借壳上市。 在完成了借壳上市之后，如涵控股抛出了一个非定向发行500万股，募集资金5亿的融资方案，用于“补充流动资金”、“营销推广及服务体系建设”、“面料B2B项目开发及推广”、“潮搭APP项目开发及推广”、“购置办公楼及研发中心”。假如这个方案能够完成，如涵控股的估值将达到33亿。

短短几个月的时间，壳公司的股票从1.30元／股上涨到接近100元／股，公司估值也从650万增长到了33亿（还有待发行方案的最后确认）。当然，在这一过程中，随着如涵电商的注入，原有公司的业务发生了翻天覆地的变化。

如涵电商在如何构思未来业务？

从2016年5月开始，如涵的电商业务就开始通过克里爱（也就是现在的“如涵控股”）进行。在公司完成借壳上市的过程中，如涵控股通过设立一系列的子、孙公司，以及参股一些公司来完善电商业务的布局，从这些公司以及它们的业务范围中，我们大致可以猜测借壳后的如涵将会如何布局自己的网红电商业务。

下面是如涵控股相关子、孙公司的结构图，通过这个图我们来推测一下网红第一股会如何来运作自己未来的业务。

网红第一电商如涵巧登新三板，未来业务又在如何布局？

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