大幅上修，超预期！

上 周连续调整之后，周末情绪一般，但是事件较多，挑相对重要的几个聊一聊。

第一个，宏观方面，央行最新会议强调“择机降准降息”，短期货币政策预期提升。

2025年中国人民银行工作会议1月3日-4日召开。会议强调，综合运用多种货币政策工具，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，择机降准降息，保持流动性充裕、金融总量稳定增长。

近年春节前降准概率较大，并且之前预告过，“预计年底前视市场流动性情况，择机进一步下调存款准备金率0.25-0.5个百分点”，此次事件再次强化了这个预期，因此短期可能随时有降准落地。

春节前降息预期不高，要降的话看15号这个窗口。

第二个，关于算力，微软将2025年人工智能数据中心方面的资本投资上修至800亿美元，业内普遍认为超预期。

此前预期微软2025财年整体资本开支为820亿美元，其中AI投入为略超600亿美元，这次800亿美元超出预期较多。预计对应微软2025财年总资本开支将达到1079亿美元，同比增长94%，继续保持高增速。

事实上，不仅仅是微软，谷歌也表示2025财年有望看到更高的同比增长（24年同比+58%），Meta表示预计2024财年Capex在380-400亿美元，相较于之前的370-400亿上修，且2025财年capex支出将显著加快。

海外云巨头的算力投资将继续保持超高增速，海外算力产业链需求将维持高景气，同时也能进一步刺激国内字节等云巨头加大资本开支，保持竞争。

第三个，关于光刻机，长光所和上光所同时进入美国商务部实体清单，强化光刻机国产替代预期。

1月3日， 美国商务部工业和安全局（BIS）修订了《出口管理条例》（EAR），其中涉及中国科学院长春光学精密机械与物理研究所（简称“长光所”）与中国科学院上海光学精密机械研究所（简称“上光所”），此外，还有多家从事光学元件开发企业也被纳入名单。

长光所和上光所是国产光刻机产业链的“排头兵”，因此这次实体清单的修订核心就是针对光刻机。

第四个，关于医药，流感高发季，注意个人防护。

据央视新闻报