国内光电玻璃FPD江西沃格光电首次公开发行股票招股

沃格光电是国内FPD 光电玻璃精加工行业的领先公司之一，主营业务是FPD 光电玻璃精加工业务主要包括薄化、镀膜（包括ITO 镀膜、On-Cell 镀膜、In-Cell 抗干扰高阻镀膜）、切割等工艺技术。

FPD 光电玻璃（主要为TFT-LCD）主要用于智能手机、平板电脑等移动智能终端产品。主要客户包括深天马、京东方、TCL 集团、中华映管、莱宝高科等行业内众多知名大型企业，经过多年的发展，已成为FPD 光电玻璃精加工行业的重要成员，公司掌握的In-Cell 抗干扰高阻技术更是打破国外公司垄断，为我国平板显示产业链竞争力提升起到了积极作用。

2009 年12 月沃格光电前身江西沃格光电科技有限公司成立，光电玻璃薄化行业在国内属于新兴产业，技术研发、生产工艺及产品验证还处于初步阶段， 2011年前后，公司仍处于初创期，经营较为困难且股东资金紧张，在2011年6月~2013年9月共七次增资。2013 年12 月，将沃格有限整体变更为股份有限公司，2015年7 月，在全国中小企业股份转让系统挂牌，证券代码为832766。

本次公开发行股票招股，公司将新建研发中心，建立并完善技术研发和创新体系，培养和引进研发人才，改善公司的研发条件，加大对光电玻璃镀膜新技术和新工艺的研发力度。在维护现有客户业务范围的基础上，继续拓展国内外市场，稳定公司在FPD 光电玻璃精加工行业的领先地位，实现业务规模、盈利能力和综合实力的全面提升。

市场发展状况

1、  平板显示产业链

平板显示产业是电子信息领域的核心支柱产业之一，包括玻璃基板、液晶材料、偏光片、彩色滤光片、光学薄膜、面板产业等众多细分领域，融合了光电子、微电子、化学、制造装备、半导体工程和材料等多个学科，具有产业链长、多领域交叉的特点，对上下游产业的拉动作用明显。

2、平板显示产业市场分析

近年来，平板显示行业受益于下游智能手机、平板电脑等消费类电子产品带

动，产业规模持续扩大，平板显示行业正迎来第三个行业周期大年，行业的生命

周期规律驱动行业产值从千亿到万亿递进。根据DisplaySearch 的研究数据，全

球显示面板需求面积的复合年增长率（CAGR）在2012 至2020 年间将达5%，

到2020 年增长至22,360万平方米。

2012-2020 年显示面板需求面积及年增长幅度（单位：百万平方米）

数据来源：DisplaySearch

3、触摸屏产业市场分析

智能手机、平板电脑等新兴电子产品的兴起，对触控型显示面板带来很大的市场需求，触摸屏市场需求量呈现较快发展态势。根据DisplaySearch 的研究数据，2013年触控面板出货量达到15.7亿片，受智能终端产品的普及带动，触摸屏产业规模快速增长，2014年全球触摸屏出货量近18亿片，同比增长约20%，2015年、2016年全球触摸屏出货量继续保持增长，分别达到近23亿片、31亿片，预计至2017年，全球触摸屏产品出货量有望达到35-40亿片/年。

2013-2017年全球触摸屏出货量情况

资料来源：DisplaySearch

4、FPD 光电玻璃精加工市场分析

（1）FPD 光电玻璃薄化市场分析

近年来智能手机、平板电脑市场的快速发展，直接推动了光电玻璃薄化市场的快速发展，给FPD 光电玻璃薄化市场带来了巨大的市场机遇。根据DisplaySearch 的研究数据，移动设备面板薄化面积占其出货面积的比重将逐年提升，由2012 年55%上升至2015 年77%，薄化面积由2012 年的1,277.3万平方米上升至2015 年2,238.8 万平方米，薄化市场收入规模由2012 年的6.46亿美元上升至2015 年的11.70 亿美元。受移动设备面板出货量增长和薄化比例增长的双重影响，薄化业务量在未来2-3 年预计仍将维持较快增长。

（2）FPD 光电玻璃镀膜市场分析

触摸屏作为镀膜最重要的来源市场，随着触控屏产业规模的不断提升，触摸屏镀膜市场也呈现较快发展的态势。同时，在触控屏细分领域，近年来全球触摸屏产品和技术突飞猛进，出现了多种触摸屏技术发展形态，不同类别的触摸屏技术方案决定着所采用的镀膜技术不同，如目前智能手机主要采用由触控模组厂商为主导的OGS 技术方案、由面板厂商主导的On-Cell 与In-Cell 技术方案等三种技术方案。目前，在面板厂商积极导入On-Cell、In-Cell 内嵌式触控整合面板和触控一体化的背景下，On-Cell、In-Cell 触控屏在中高端市场的替代效逐步显现。

根据TrendForce 的研究数据，在触控和显示驱动器整合集成电路（IC）产品到位、面板厂加速导入的带动下，2017 年In-Cell 触控面板占整体智能手机市场的比重预计将攀升至29.6%；On-Cell 触控面板则受惠AMOLED 面板需求热潮，2017年占整体智能手机市场的比重也预计将提升至26%。未来，随着On-Cell、In-Cell触控面板在整个触控面板中渗透率不断提升，将直接带动了公司所在的On-Cell镀膜、In-Cell 抗干扰高阻镀膜等精加工市场的需求增长

公司股权结构

主要财务数据分析

历年公司营业收入情况

主营业务收入构成分析，按具体产品分类

公司主要业务包括FPD 光电玻璃薄化、镀膜、切割业务。

上表中可以看出，2014年和2015年，公司FPD光电玻璃薄化、镀膜和切割业务销售收入占主营业务收入比例总体保持稳定，除公司根据市场发展和客户需求变化，于2015年暂停强化业务外，其他业务占比未出现较大幅度波动，各项业务占比均保持稳定。

2016年公司薄化业务收入占比快速下降，其他业务收入占比提升较快，其中2016年随着In-Cell抗干扰高阻膜试生产并实现量产，2016年公司镀膜业务收入及占比均快速上升；2016年公司收购以切割为主要业务的深圳沃特佳后，切割业务收入及收入占比大幅提升；此外，公司加大环保研发投入，对蚀刻薄化环节产生的生产废水进行提取加工，2016年公司氟硅酸钠原料正式对外销售。

公司前五大客户

公司销售对象主要为FPD 显示面板生产厂商，由于显示面板生产线投资规模大，下游厂商数量有限，市场集中度高，因此公司销售存在客户集中度较高的特点。主要客户包括深天马、京东方、TCL 集团、中华映管、莱宝高科等众多行业内知名大型企业，其中对第一大客户深天马超过50%。

注1：深天马、上海天马微电子有限公司、成都天马微电子有限公司、上海中航光电子有限公司、武汉天马微电子有限公司、厦门天马微电子有限公司系受同一实际控制人中国航空技术国际控股有限公司控制的企业，上述销售额已经合并列示。

注2：TCL 显示、华星光电系受同一实际控制人TCL 集团控制的企业，上述销售额已经合并列示。

注3：合肥京东方光电科技有限公司、重庆京东方光电科技有限公司、北京京东方光电科技有限公司、鄂尔多斯市源盛光电有限责任公司系受同一实际控制人京东方控制的企业，上述销售额已经合并列示。

前5大供应商的采购情况

主要产品的原材料其供应情况

（1）主要原材料耗用情况，全部对外采购，该等原材料市场供应充足。

公司生产主要原材料采购金额及占当期总采购额的比重如下：

（2）主要原材料的价格变动情况

募集资金投资项目

公司本次募集资金投资建设项目为“TFT-LCD 玻璃精加工项目”、“特种功能镀膜精加工项目”、“研发中心建设”和“补充流动资金”，项目投产后公司玻璃精加工、镀膜精加工产能将得到较大幅度扩充（薄化和镀膜产能将分别增加59.03%和167.24%），有利于提高公司竞争力。

根据公司第二届董事会第三次会议和2017年第二次临时股东大会决议，公司拟向社会公众公开发行人民币普通股（A股）不超过2,364.8889万股。本次募集资金扣除发行费用后将全部用于公司主营业务相关项目。具体如下：

募集资金投资项目的履行的审批、核准或备案情况:

本次募集资金投资项目实施后，增加TFT-LCD 玻璃薄化年产能120 万片、镀膜年产能（包括ITO 镀膜、On-Cell 镀膜和In-Cell 抗干扰高阻镀膜）220 万片、黄光蚀刻年产能120 万片和特种功能镀膜年产能1,000 万片，将大幅提高公司高附加值、高毛利率产品的比重，可以显著改善产品结构，提高公司总体的盈利能力。

增强资本实力，保障公司新业务扩张的资金需求

FPD 显示面板也将由目前主流的TFT-LCD 开始向OLED、AMOLED、柔性显示等多技术方向演变和渗透，FPD 光电玻璃精加工产业作为平板显示产业的配套产业必然需要与之同步发展，未来甚至有可能出现颠覆性的技术打破现有平板显示产业的固有产业链。因此，公司需要具备能够及时切入新型平板显示产业新业态的资金实力。

另一方面，与国内如长信科技、凯盛科技、莱宝高科等上市公司相比，公司经营规模相对较小、产业链条尚较短，综合一站式服务能力尚待继续提高。为了抢占当前新型平板显示产业发展先机，增强公司的发展后劲和实力，公司未来将进一步推动产品线横向、纵向延伸，寻找合适的标的资产、适当的时机进行产业并购，在保持内生式增长的同时，积极进行有效的外延式扩张，扩展公司产品线范围，优化和丰富公司产品结构，提升公司在细分领域的市场地位，随着公司对产业并购和整合的不断推进，公司对流动资金的需求也会大大增加。

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