丁二烯 | 需求暂得支撑 重新站上万元关口

来源：隆众资讯

国内丁二烯行情经过前期大幅下跌后，11月下至12月初，市场表现区间整理，阶段性触底后小幅上行震荡。山东市场送到价格在12月重回万元关口。

1）丁二烯价格前期大幅下跌，产业链利润下移

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虽然近期丁二烯及下游产业链利润被整体压缩，但在丁二烯价格大幅下跌影响下，下游产品利润在10月中上旬由负转正。截至12月5日，丁二烯、丁苯橡胶单吨理论毛利在两千元左右，顺丁橡胶、ABS扭转前期亏损局面，产业链利润明显向下游转移。

2）产业链利润下移，提振部分下游开工回升

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随着产业链利润逐步向下游转移，丁二烯下游部分行业开工有一定回升，顺丁橡胶、丁苯橡胶行业表现尤为明显。截至12月5日周期，高顺顺丁橡胶行业产能利用率77.17%，达到近五年高位；丁苯橡胶行业产能利用率在75.86%，创年内高点。

下游行业开工回升在需求面对丁二烯市场存在明显底部支撑，同时丁二烯自身供应面短期亦无承压表现，基本面提振行情止跌后阶段性企稳。但丁二烯供应面的利好或许仅是短期表现，12月华东及华南、华中前期检修装置将陆续重启，同时山东亦有新产能投产计划，上述供应面消息落地后，丁二烯市场供应仍有明显增量。同时下游行业开工提升后，自身的供需同样需要实现再平衡，在此过程中上下游的行情走势、利润转移情况仍需谨慎关注。