近年来，地方政府债务问题一直是经济运行中的一大隐忧。随着财政部出台了一系列化解地方债务的政策措施，2024年地方债务的化解工作取得了显著进展。首先，地方债务置换成本的降低是一个重要的标志。数据显示，全国各地债务置换的平均成本已经下降了2%，某些地区甚至达到了2.5%的降幅。债务置换成本的下降，意味着地方政府在借款成本上得到了缓解，从而降低了债务压力，进一步改善了地方财政的收支平衡。
在债务化解的过程中，涉众债务的优先置换成为了一个重点议题。
所谓“涉众债务”，是指涉及范围较广、牵涉人数较多的债务形式，主要包括集合资金信托计划、定向融资工具等。
这类债务通常涉及到大量的投资者，其兑付情况直接影响到市场的稳定性和投资者的信心。根据财政部的表态，2024年多个地方政府已经开始优先处理这类债务，尤其是那些已经展期的涉众债务，采取置换手段加以化解。
对于投资者而言，当前国内最具安全性的资产仍然是那些与政府信用高度绑定的投资工具。
所谓政信类项目，简单来说指的是地方政府背景（通常是当地的财政局、国资委、发改委或者人民政府控股）的城投公司承接地方城市发展建设而发的债券。
资金用于城市基础设施建设、城市开发、棚改、污水处理等。
因为城投平台的背后是地方政府，兑付问题涉及到地方政府的信用，所以我们称为政府信用类项目。
政信理财产品就是这些地方政府平台对外借款融资，所形成的应收账款或者债权资产，通过金融机构通道做成的理财产品，就是我们通常意义上所说的政信类理财产品。
市场上对政信债产品存在多种说法，
城投债、市政债、准市政债、城投非标、政信产品、政府债等，都是政信类产品
，只是有些叫法不规范。
政信是指政府在政治、经济、社会、文化、生态治理过程中体现出来的与各利益相关方之间形成的信任关系和社会经济关系，提倡的是“与国共赢，藏富于民”的理念。
中国政府信用关系到中国发展的方方面面，政府诚信是社会诚信的基石和灵魂，对政府来说，信用是一种基础性执政资源，一旦群众对政府失去信任，政府就会寸步难行。“得民心者得天下，失民心者失天下”是亘古不变的至理明言。
政信合作项目多为政府支持，有稳定现金流的基础设施建设项目，这类项目主要投向基础设施、民生工程等领域。具体来说，政信金融对融资方的考察，可以最大限度地保证资金的安全性。
政信产品公开透明。投资者了解政信项目、发行产品的真实性有很多途径，例如：
（1）可以到地方交易所查项目登记；
（2）可以到政府政务公示网站查询项目；
（3）可以到中登网查应收账款登记记录；
（4）私募基金产品可以到中基协官网查备案登记。
政信产品由于有地方政府参与，还款来源明确、有保障。
政府债权类项目：
政信金融是根据政府需求有针对性提供的金融服务，一个地方政府的资金运转主要是依靠政府的综合财政能力，也是对外融资还款的来源之一。
股权类项目：
政信项目的主要还款来源包括项目本身的收益、财政可行性缺口补助（包括中央及地方的财政拨款），也可以和地方其他收益性强的项目进行合作，来增强还款能力。
相对于传统理财产品，政信金融产品依托政府信用，投资民生工程，风险等等级相对较低，收益也更加稳健，被视为优选的安全业务类型之一。
政信金融产品还款有保障，政府信用相比于企业商业信用更加可靠，因此政信类金融产品受到许多投资者的青睐。
政信理财分为债权投资和股权投资两类，债权投资依托政府信用，以应收账款等做抵押，还款方式明确且有保证，通常有稳定的利息收入，与国债一样风险极低。股权投资属于政府项目直投，并非存款，拥有较高的投资收益，也需要承担相应的投资风险，利率通常不固定。但是整体而言，政信产品风险等级低，投资价值高，被金融投资机构视为优质资源，甚至有人将其称为“本世纪最安全的金矿”。
政信项目拥有严格的风控体系，相关主体具有比较好的偿债能力。关于项目资金安全性，政信产品严格依照监管要求：
（1）资金用途全程监管，在资金使用过程中，供工程进度报告，保证资金专款专用；
（2）资金由银行、融资人、公司三方全程监管到三方共管账户中，平台公司在使用资金时需要提出申请，审核平台公司资料后进行放款；
（3）与融资方就该项目融资开设监管账户，由本次融资的管理人进行监管，和银行签订《银行监管协议》。
截至目前，还没有出现过政信项目平台公司实质性违约，平台公司最大的风险就是延期兑付风险，但是，全国仅仅发生几例，且都在一个月内兑付完毕，并另付了罚息。统计数据显示，政信产品逾期率为0.023％，违约率为零。
从政治要求、地方政府生存和发展要求来看，地方政府违约成本极高。一旦有融资债务违约，再融资绝对中止，当地政府还债、投资建设停顿，后果极其严重，因此地方政府谨慎履约。
政信理财直接对资金需求方，环节更少，收益更好，与银行类理财相比有以下三个不同。
（1）类似的项目银行也在募资，只是银行没有明确说明资金流向；
（2）银行将其转化成银行理财产品销售，因为银行还要留取中间费用，从而降低理财产品收益；
（3）银行的融资只是阶段性的，不能从项目的立项开始就给企业融资，无法从项目本身获得最大利益。
政定融产品作为当下热门的一款直接融资工具，因为安全性高、收益高、期限灵活等特点深受广大投资者的认可及喜爱。
相比传统意义上的信托、资管产品，定向融资计划更侧重于是一种交易通道，合格投资者直接借钱给发行方，省去中间通道费，但信托公司与资管机构是要收各式各样的费用（如管理费等），所以，定向融资计划给投资者的收益往往比传统意义上的信托、资管及私募产品的收益高一点。
来源：杭城001、优质资产集合、固收e管家等
