2017年夏季达沃斯论坛，凤凰财经专访了财政部PPP中心主任焦小平，解读PPP资产证券化、第四批PPP示范项目导向和PPP项目风险与规范等当前热点问题。
以下是专访实录：
PPP资产证券化潜在市场规模万亿级
凤凰财经：
近日，财政部、央行、证监会三部委发文规范PPP资产证券化，做好风险隔离，防范刚性兑付风险。您预计，PPP资产证券化会激活多少资金？PPP资产证券化是否会加大风险？如何防范风险？您有什么建议？
焦小平：资产证券化是PPP发展进程中的一件大事。资产证券化是解决PPP项目融资难、融资贵和盘活资产的一个重要手段。这次财政部和人民银行、证监会联合下发PPP资产证券化规范文件，进一步扩展了PPP资产证券化内容。首先，发行主体扩围。这次不仅明确项目公司，提供融资支持的各类债权人、提供建设支持的承包商以及项目公司股东也可作为发行主体。其次，对基础资产建设运营期限要求有所放宽。过去主要针对已经运行两年的项目，这次提出除申请绿色通道以及项目公司股东作为发起人的PPP项目仍须成功运营2年之外，其他未对运营期限作出要求，并且在项目建设期也可以探索资产证券化。三部委文件会加速我国PPP资产证券化市场发展。
到底资产证券化的市场有多大？目前为止，已在上交所和深交所发行的有四家企业，规模大约27亿。
PPP资产证券化潜在市场很大，根据财政部全国PPP综合信息平台统计数据，目前已落地项目投资额达3.1万亿元，如果落地项目中有三分之一进行资产证券化，也有1万亿元，再打对折也是5000亿元。放眼中长期，中国PPP资产证券化潜在市场规模应该是万亿级。
潜在市场要成为真正的市场还需一个过程。
第一，要有一个科学政策框架引导；第二，要有多样化的产品；第三，现有交易平台还要创新丰富；第四，监督规范措施要跟上
。总体来说，这个市场刚刚起步，未来潜力很大，挑战也很大，因此，创新和规范两手都要抓，发展和风险控制要平衡。
记者：
目前，具体有哪些措施来防范风险？
焦小平：资产证券化创新主要是通过提高资产的流动性，优化资源配置，降低融资成本，提高投资者收益率。但同时也提高了杠杆率和风险度。
PPP资产证券化管理结构分三层：PPP项目公司是第一层，从项目公司拿出基础资产成立的SPV是第二层，建立在基础资产之上的具体资产证券化产品是第三层。要做到风险监管可控，管理必须有的放矢。就第一层来说，项目公司基础管理必须规范。项目初期的物有所值评价、财政承受能力论证、市场评估、交易定价等必须扎实。就第二层来说，从PPP项目公司切割出的一部分有收益权的基础资产，一定要做到真实出售，风险完全隔离，信息公开透明。就第三层来说，PPP资产证券化新品种的标准化和监管创新要跟上。
第四批PPP示范项目不会盲目追求规模
凤凰财经：
财政部第四批PPP示范项目申报在即。目前，前三批项目中，有没有一个统计数据，项目落地率如何？民营资本参与情况怎样？具体在哪些行业项目占比高？目前，PPP项目推进中面临的主要困难是什么？
焦小平：近三年PPP改革进展顺利，其中一个重要原因就是积极审慎推进，充分发挥示范项目的引领作用。示范项目近期可以起到就近示范、就近引导、就近培训作用，远期可实现探索可复制、可推广、可扩大改革模式的目的。
2014-2016年财政部牵头每年推出一批示范项目。第一批22个项目，第二批162个，第三批516个，三批项目总投资额约1.7万亿元，到目前为止，已经落地项目投资约1.2万亿元，整体落地率达68.9%，其中第一批、第二批已全部落地，第三批项目落地率已过一半。从执行结果来看，示范政策基本达到了预期成效。
凤凰财经：
民营资本参与情况怎么样？
焦小平：中国的PPP改革有自己的特色。在我国，社会资本方包括有三类，第一类是经过改制、建立现代企业制度、完全自主经营的国有企业；第二类是民营企业；第三类是外资企业，中国PPP市场是对外开放的。
从目前来看，民营企业在已落地的PPP示范项目中参与率约36%，相对国企参与率来说还有较大差距。但这是一个客观的阶段性现象，很多领域的市场刚刚对民企放开，就融资、建设、运营等方面竞争力来说，民企与国企还有差距，短期内民企占有率低是一种正常现象。但在一些已经充分竞争的行业，比如污水、垃圾等很早就对民企开放的行业，民企的市场份额并不低，混合所有制企业加上民企占比已超过国企。改革成效释放有一个过程，只要市场打开了，我们就要有静等花开的耐心。要按市场规律办事，维护公平竞争，谁有竞争力谁拥有更多市场份额。在当前阶段，我们更应创造“亲”“清”营商环境，放宽准入，鼓励创新，稳定预期，保护投资者合法利益，吸引民企进入。
记者：
那么，落地的项目中哪些行业占比会比较高？
焦小平：从入库项目来看，在城镇化加速的大背景下，市政工程、交通运输、生态建设和环境保护类项目占比高，这与我国当前发展阶段非常相符。特别让人高兴的是绿色低碳的PPP项目越来越多，目前入库的绿色低碳项目数占比超过50%，投资额约40%，这是一个非常好的趋势。
