来源：财经会议圈
中国人民大学原副校长、国家金融研究院院长、国家一
级教授吴晓求教授在8月24日2024“智能财富管理论坛”（夏季）研讨会上的演讲。
本文来源：智能财富管理
论坛、IMI财经观察
吴晓求：建设金融强国中如何发展好资本市场
我今天主要讲讲资本市场，最近两个月我没有讲资本市场如何改革，而主要讲了中国经济增长的动力来源在哪里、如何保证中国经济可持续增长、中国经济的问题在何处，在适当场合系统讲了金融的价值，这些大都是常识。中国社会有时偏离常识。实际上，
一
个国家只要尊重常识、尊重规律就非常好。
相关政策和制度设计要尊重人性，不要把每个人都看成圣人，我们都是普通人，都要生活和工作，都希望收入水平不断提高，都希望改善居住环境，社会要有适当的制度去保障实现这些目标，符合人性的制度设计是对普通百姓需求的回应。高尚的道德目标是我们追求的目标，但并不是一定要每个人都做到。
政策设计要以普通老百姓的需求为出发点，而不是以高尚的道德目标为着力点。
过去两个月主要讲了上面一些内容，讲了一些真话。今天讲常识很难，讲真话更难。作为一位大学教授当然要讲真话，要把所思所想所知告诉给社会，但实际上有时候作为一个清醒的人可能会比较忧虑，因为，有一些政策从经济学的基本逻辑角度看是不恰当的，有时也只能委婉含蓄地提醒。
中国资本市场现在的确处在一个非常迷茫的阶段，甚至连我这个研究了三十多年的学者都开始有些迷茫，从来没有像今天这样如此的迷茫，我一生中大多数时间都在研究中国资本市场，有时也会研究金融结构和金融功能。现代金融的基石是资本市场。过去我信心满满，在2010年时就希望，到2020年中国资本市场大体走向规范，甚至认为应建成全球新的国际金融中心，现在都2024年了，都没有看到。中央说到2035年，要把中国建设成中等发达国家，或许到那时可以形成金融强国的基本框架。
首先，人民币自由化和国际化已经实现。像中国这样的大国，人民币自由化和国际化是其是否实现金融强国的基本特征。一国货币走向世界并拥有很好的信用，是金融强国基本框架形成最重要的标志。
第二，资本市场或金融市场一定是对外开放的，且开放度很高，以至于成为国际金融中心。我们这个国际金融中心是人民币计价资产的交易与财富管理中心，境外投资（外国投资）者的占比比较高。中国和美国都是大国，在经济结构、金融结构上有一定的类似性，从建设国际金融中心的角度，我们当然不能用新加坡、甚至英国作为标杆，美国的金融应成我国金融建设重要的参考标杆。中国的改革既要基于中国国情，走自己的道路，更要吸收美国金融市场发展的经验和合理内核，这两者并不矛盾。不要把中国道路、中国模式与吸收人类文明的优秀成果对立起来。过去四十多年来，中国经济发展之所以成功，就是因为没有把有中国特色的社会主义市场经济与发达国家的市场经济对立起来，中国特色的社会主义市场经济广泛吸收了现代市场经济的合理内核。虽然不同发达国家经济模式之间也有差异，但是他们的共性显而易见是最重要的。这是方法论、思维方式的问题。在建设金融强国过程中，中国当然要走自己的道路，我们不可能完全复制美国或者英国的模式，但是有一些重要的内核却是一样的或高度相似的，同时我们又要根据中国国情进行新的探索。中国现代化之路和西方发达国家现代化之路不是冲突的，而是两种有差别的模式，内核是一致的。中国现代化之路一定要吸收西方发达国家或现代化国家的成功经验，体现共同的特征的一面，如经济高度发达、法治国家贫富差距较小、社会腐败指数低、生态环境良好、老有所养、学有所教、病有所医等现代化国家的共同标志。我们在思维方式和方法论上要兼容并蓄。
就金融强国而言，资本市场的对外开放乃至成为全球新的国际金融中心，成为人民币计价资产的交易中心，显然是中国实现金融强国的重要载体。我现在把这个目标的实现推迟到2035年，比2010年时的设想往后推迟了15年。可见，中国要实现现代化还有很长的路要走。
金融强国的基石是法治，是国家软实力，是这个国家的国际信用，在国际上有广泛的朋友圈且朋友圈的国家亦有重要的信用，大家相互信任。于我们而言，法治化还有漫长的进程，还需要艰苦的努力。
金融强国的目标于中国而言，是一个伟大的目标，这一目标要求我们要不断完善法制。因为只要投资者有信心，资本才会不断进入。法治决定资本的流向。金融强国是中国国家社会现代化的重要组成部分。金融强国中的资本市场显然不只是一个融资市场，一个没有回报的融资市场，是没有前途的，必然是一个纯粹的投机市场。我们相当长时期里并没有理解资本市场在中国现代化和金融强国建设中的重要作用。提高认知是成功的前提，很多事情做不好，一个重要原因是因为认知出了问题，认知一旦正确，市场就可能搞好。
在现代社会，财富管理的基石是资本市场，是透明、流动性好、有成长性的资本市场。财富管理的重要前提是市场流动性，如果资产没有流动性，财富管理就难以进行，同时还要有很好的成长性，流动性、成长性两者相辅相成。
我对现在很低迷的市场很忧虑。资本市场是现代市场经济最重要的内核，它要求社会要有高度的透明度、很发达的商业文明、很强的契约精神，社会有很广泛的诚信文化，不能做假账、说假话，不能披露虚假信息。但是，假话盛行，这与资本市场的精神特质是格格不入的。做的帐、说的话、做的材料都是假的，过去地方政府还出台很多激励政策，企业上市有巨额奖励，所以他们想办法做假账，有时会计师、审计师也介入其中，大家共同得利。虚假信息披露做假账似乎形成了一条闭环链条，证监会面对这种虚假信息披露的闭环机制也难有作为。
