不愧是市值千亿。
左手分红
13
亿，右手理财
110
亿的“不差钱”
IPO
近日，当东鹏饮料同时抛出
13
亿元分红方案
与
港股
IPO
计划
时，市场为之侧目。这家
手握
110
亿元理财资金
的饮料巨头，在年报披露
净利同比激增
63%
的高光时刻
，
突然抛出赴港二次上市的计划，
拟发行
H
股股票，并在香港联交所主板挂牌上市。
值得注意的是，早在今年
1
月，彭博社便披露其与摩根士丹利、瑞银的合作意向。
如今官宣二次上市，彻底印证了市场对其国际化野心的猜想。
尽管公司
2024
年财报显示
营收达
158.39
亿元，净利润
33.27
亿元，且账面上有超
80
亿元货币资金和
110
亿元闲置理财资金
，
但其仍选择通过港股
IPO
募资，这一矛盾行为成为争议核心。
从财务数据看，
东鹏饮料确实不缺现金流。
2024
年其经营活动现金流净额同比激增
76.44%
至
57.89
亿元，
却宣布
将
110
亿闲置资金投资理财。
同时派发
13
亿元现金红利，其中创始人林木勤通过控股
50.7%
股权独揽约
6.6
亿元。
更让市场感到困惑的是，它一边分红、理财，一边却大举借债。
2024
年同期短期借款暴增
35
亿至
65.5
亿，这种
“左手分红理财，右手大举借债”
的操作，让人不禁要问：东鹏饮料到底缺不缺钱？是真有大计划，还是纯粹为了上市而上市？
再看股东这边，减持动作频频。
数据显示，自
2022
年以来，二股东君正创投
4
轮已套现
42
亿，
员工持股平台减持
10
亿，鲲鹏投资（林氏家族控股
63%
）
近期再抛减持计划，
而实控人林木勤通过此次分红
独得
11.67
亿元。
未来，港股更大的流通性与估值空间，或将成为股东套现的“完美跳板”。
这种“大股东吃肉、小股东喝汤”的模式，
配上
66.08%
的资产负债率，暴露出快速扩张期的资金压力与资本运作的失衡。
虽然目前尚未披露具体募资用途细节，但市场普遍将其解读为全球化战略的重要一步。
政策层面，港交所
2024
年推出的
“
A+H
”
快速审批通道
，
以及
消费股
35%
的流动性溢价
，
叠加还支持行业龙头赴港，东鹏饮料正好借势，
选择港股
加速资本国际化。
在“红牛”称霸的功能饮料市场，东鹏特饮的崛起堪称奇迹。
东鹏饮料从
1987
年的小厂起步，
靠凉茶和豆奶起家。
1997
年，“东鹏特饮”横空出世，成了中国首款维生素功能饮料。
90
年代的饮料市场，红牛一家独大，其他品牌只能在夹缝中生存，东鹏特饮也不例外。
2003
年，
东鹏饮料完成改制，从国企变身民企。
林木勤以
“买品牌不买地”
的孤注一掷，接下
濒临破产
的东鹏饮料厂，就此开启全国扩张之路。
彼时，红牛年销
10
亿，稳坐行业头把交椅，而东鹏特饮只是个名不见经传的地方品牌，甚至
被戏称为“红牛的模仿者”
。
面对红牛的强大势力，林木勤没有选择硬碰硬，而是另辟蹊径
，
以比红牛便宜
30%
的定价策略，精准锁定蓝领群体的营销打法，以及那句“年轻就要醒着拼”的洗脑广告词。
2009
年，东鹏特饮带着防尘盖瓶装上市，
靠差异化包装和性价比，
迅速在广东市场站稳脚跟。
2013
年，
签约谢霆锋，借明星效应大举进攻全国市场
。
2016
年，
500ml
大金瓶装东鹏特饮问世，
直接填补了市场空白
，
进一步巩固了市场地位。
2021
年，东鹏饮料成功登陆
A
股，成为
“能量饮料第一股”。
上市后，东鹏饮料一路高歌猛进。
上市
4
年间，东鹏饮料市值已突破
1180
亿元。
这一市值，不仅远超其
A
股上市时的
260
亿，
更让林木勤以
510
亿身家稳坐汕尾首富宝座。
当竞争对手还在一线城市厮杀时，东鹏特饮已渗透到乡镇夫妻店的冰柜深处，
在中国能量饮料市场的销量占比达到
47.9%
，连续四年超越红牛登顶。
这种
“农村包围城市”
的战术，让其在
2024
年实现营收
158
亿，净利润暴增
63%
。
如今，东鹏饮料在国内市场已经站稳脚跟，目光转向国际市场。
2025
年
3
月
7
日，东鹏饮料宣布赴港二次上市，目标直指全球化。
