节假日期间主要有三件大事。
【八月份经济和金融数据】
一句话总结就是内需全面下行：工业增加值、固定资产投资、社零、房地产投资等，没有一个能打的。
隐含的单月GDP同比均值在4.4-4.5%之间，低于前值的4.7%左右——官方对此前对全年目标的表述是
“坚定不移完成”，现在是“努力完成”
。
当女神问“你爱我吗”的时候，说“我努力爱你”就是送命的回答。
有两个点稍微值得说一下，第一是农村消费单月同比3.9%，城镇消费为1.8%，可选消费比如服装、化妆品、金银珠宝、文化办公用品均在负增长区间，
房价下跌对城市居民伤害更大
。
第二是8月份新能源相关产能投资单月同比为-10%，在经历了两三年的狂飙猛进之后，终于开始
放缓
了。
这意味着行业整体开始了去产能的第一步，也意味着对上游部分大宗商品铜、铝、银等的需求会降低，可能会带来
做空商品的机会
。
有这种经济数据，自然对应的金融数据也很差：政府融资是唯一的支撑项；私人部门则延续躺平。
从债务周期的角度，
当前就是近二十年以来最大的一次债务收缩周期（10年是因为09年4万亿之后高基数）：
要等到大的政策转向，起码需要
12
月份的政治局会议。效果再另说。
发达国家经济体在发展过程中，受到房价下跌而去杠杆的时候，也很漫长而痛苦，日本不说了，美国房价从
07
年跌到了
11
年，如果没有金融霸权，可能
4
年时间都兜不住。
【美联储降息】
虽然正式发布会本周四才召开，但是市场预期变动幅度之大，也是罕见。
本来上周八月CPI数据公布后，市场上关于九月减息50点的说法几乎销声匿迹，但有华尔街日报、美联储的御用记者等几篇报道，感觉是有一些
内部消息传出来
，市场情绪一夜之间逆转，现在降息50BP的概率高达66%。
对美联储来说，现在可以说是满手好牌，三大目标都完成得不错：通胀治理差最后一脚，经济和消费具备韧劲，金融市场稳定。
基本面是更倾向于
25BP
的，包括近期美联储官员的发言，也只是在引导美联储的动作是“
data dependent
”（基于数据）。经济数据下滑的幅度并不大，即使从未来的趋势看，当前美国的债务周期只是在缓慢向下，并没有失速，而且
25BP
之后可以在发布会上释放鸽派的言论。
如果是
50BP
，市场会觉得美联储提前看到了一些负面数据，反而会带来更大的波动。
25BP对美债的影响会更大，美债收益率会回升一点。50BP对美股的影响更大，美股大概率会因为经济预期不确定而回调。
如果要押注的话，我还是会忠于市场资金真金白银的选择，
50BP的概率更大一些。
但是从交易的角度，现在等着发布会之后做空波动率，或者做多长短期美债的利差，确定性会更高一些。
还看到外媒对美联储的调侃也挺狠的，但没办法，面对大庄家，你只能跟随：
We are data dependent ，until we are not data dependent，翻译过来大概类似于：稳中向好。
【延迟退休】
这事儿不好深聊。
有张图，全球的前十大养老基金规模：
按照老龄化人口来算，我们的就比较少了，对比之下挪威
500
万人口就有
1.5
万亿美元。
从投资的角度看，老龄化会带来投资意愿的降低，消费欲望的走低，进而带动整体的利率走低。
这其实已经在当下国内的金融市场有所反映了。
节前最后交易日，
国债收益率创新低
，我之前的文章也写了，中国央行降息扩表是大势所趋。
......
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