基民利好！这笔钱“省了”

中国证券报 · 公众号 · 证券 · 2025-03-19 21:17

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基民迎来大利好！

3月19日晚间，华夏、易方达、银华、招商、汇添富等多家基金公司宣布变更存量指数产品指数使用费，由从基金财产中列支改为基金管理人承担。 此前，指数使用费按照“新老划断”原则收取，此次变更后，不少基金管理人旗下全部指数基金指数使用费均由基金管理人承担，此举将实打实为基民降低投资成本。

存量指数产品 指数使用费

集体变更

3月19日晚间， 华夏基金 发布公告称，为降低投资者的理财成本，自3月21日起，旗下部分指数基金指数使用费调整为基金管理人承担，并相应修订基金合同有关内容。本次调整后，华夏基金旗下全部指数基金指数使用费均由基金管理人承担，包括华夏沪深300ETF、华夏上证科创板50成份ETF、华夏中证500ETF等33只ETF、ETF联接基金、LOF以及场外指数基金。

易方达基金 也发布公告称，自3月21日起，易方达基金旗下部分指数基金指数使用费调整为基金管理人承担，涉及易方达沪深300ETF、易方达上证科创板50ETF、易方达中证500ETF、易方达创业板ETF等52只指数基金。

富国、银华、招商、汇添富、国联安 等基金公司也发布了调整公告。

此前，指数基金使用费按照“新老划断”原则收取。根据2021年2月1日起施行的《公开募集证券投资基金运作指引第3号——指数基金指引》，指数基金应当在基金合同等法律文件中明确约定，标的指数使用费应当由基金管理人承担，不得从基金财产中列支。但该指引施行前已经核准或注册的指数基金，指数使用费收取需参照从基金财产中提取的要求执行。

今年1月，证监会印发《促进资本市场指数化投资高质量发展行动方案》，提出降低指数基金投资成本等举措，包括推动降低或减免ETF做市、登记结算、指数使用等费用，持续调降指数基金运作成本。将存量指数基金的指数使用费从基金财产中列支改为由基金管理人承担。

涉及规模较大

据Wind数据，目前股票型ETF的指数使用费普遍为0.03%/年，债券ETF的指数使用费普遍为0.02%/年，场外指数基金的指数使用费大多为0.02%/年。

以规模最大的宽基指数沪深300为例，截至2024年年底，跟踪沪深300指数的ETF规模合计突破9850亿元，其中规模最大的四只沪深300ETF规模均已突破千亿元，仅跟踪沪深300这一只指数的相关产品按照2024年年底静态规模粗略估算的指数使用费就超亿元。

另有一些ETF采用阶梯式计费。例如，跟踪深证F60指数的深证基本面60ETF，约定若基金资产净值低于40亿元，指数使用费率为0.12%，基金资产净值超过40亿元时，指数使用费率降为0.1%。

此外，一些海外指数公司的指数使用费也相对较高，据记者统计，跟踪MSCI、恒生指数旗下指数的ETF，指数使用费率在0.04%到0.06%不等。不过，也有一些跨境ETF指数使用费相对较低。

成本压力引发讨论

在公募基金费率改革深化、持续降本增效的背景下，指数使用费对指数基金运营带来的成本压力不容小觑。

以ETF为例，一位资深指数投资人士为记者算了一笔账：当前降费趋势下，不少大型宽基指数ETF已按照0.15%/年收取管理费，其中指数使用费0.03%/年，做市成本约0.03%/年，还有许多产品需要向券商支付50%尾佣（即0.075%），基金公司到手的管理费率仅剩下0.015%，即1亿元规模到手的管理费为1.5万元，再考虑人员等日常运营成本，一只ETF或需要做到500亿元规模才能覆盖成本。截至3月18日，市场上规模超过500亿元的ETF仅有10只，全部为宽基指数ETF。

他表示：“此前，股票型ETF普遍按0.5% 收取管理费，彼时0.03%的指数使用费支出占基金管理费比例仅6%，而当大型股票ETF管理费普遍降至0.15%/年时，指数使用费支出占比达到20%。指数公司在编制和维护环节付出的成本，与基金规模并非线性相关。在公募基金降费的大趋势下，指数使用费是可以适当降低？”

指数公司如何收取指数使用费，并将其用于哪些方面？据一家中小指数公司负责人魏洋（化名）介绍，以他所在的公司为例，收费主要分为三部分，一是指数使用费；二是对定制客户收取的定制费用，从10万元到20万元不等；三是指数维护费，每年约5万元。

他表示，作为指数公司，其编制成本包括选样、指数计算及修正、样本股调整、股本与权重维护等。此外，指数公司还需要提供大量数据服务。据一家大型指数公司介绍，其提供的数据服务包括指数历史、实时行情，指数高频历史行情，成分股清单，成分股权重，指数追溯日收盘行情，指数高频追溯行情，股本数据，自由流通股本数据，股本调整事件等。不过，随着跟踪指数的基金规模不断壮大，指数公司维护指数的成本边际降低，为指数使用费降费提供了可能性。

“公募浮动费率基金的一些做法或值得借鉴，如采取阶梯式收费。当跟踪指数的产品规模不大时采取一档费率，若达到一定规模，足以覆盖指数公司运营成本时可适当下调。”魏洋表示。

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