▲4月27日，与金融大佬相约贵阳
银行委外业务大收缩，让券商资管业务也成为附带关注点。这一年券商资管业务发展如何？还是那句“几家欢喜几家愁”，整体来看资管业务规模大幅增长了47%，但收入却不升反降，同比下降达1%。通道业务增长又被拎出来反复说事。
据券商中国记者统计，24家已披露年报的A股上市券商中，中信证券夺得资管规模和收入的双重冠军，1.81万亿的规模实现了20.85亿元收入；收入增幅亮眼的，非华泰证券莫属，由2015年的1.38亿增至2016年的8.87亿，增幅高达542.75%。
占资管业务绝对比重的通道业务，目前正面临银行委外赎回的挑战。不过，券商中国从广发证券资管、兴证资管等多家券商资管部门或者子公司获悉，银行委外赎回确实存在，但目前通道业务运行较为正常。
2016年资管业务数据体现了两大特点：集合资管规模逐渐增长，主动管理比重加大；资管业务收入占券商营业收入的贡献比例逐步提高。
从有可比数据的20家券商来看，2016年资管业务总规模由2015年的5.82万亿上升至8.54万亿，增幅接近47%。但大跌眼镜的是，整体收入反倒降了1%，由2015年的141.25亿元降至139.93亿元。
24家已披露年报的A股上市券商中，中信证券、华泰证券、国泰君安（境内）、海通证券、广发证券的资产管理规模位列前五。其中，中信证券的资产管理规模超过1.8万亿元，行业遥遥领先；华泰证券、国泰君安（境内）和海通证券的资产管理业务规模都在8000亿元以上。
中信证券年报数据显示，截至2016年末，中信证券资产管理规模为1.81万亿元，市场份额10.5%，资产管理规模继续保持行业第一。
从规模增速上看，国海证券、太平洋证券和海通证券规模增速超过一倍。国海证券2016年底管理规模较2015年底增长了160.79%，太平洋证券增长了138.07%，海通证券增长了100.63%。但申万宏源和兴业证券2016年底资产管理规模较2015年底有所下滑，分别下滑了1.02%和22.77%。
值得注意的是，国泰君安（境内）、招商证券和国信证券2016年总规模扩张的同时，集合理财产品规模却在收缩。太平洋证券和西南证券则相反，太平洋证券2016年底集合理财规模较2015年大增7.81倍，西南证券增加了2.32倍。
太平洋证券年报中指出，2016年公司以固定收益投资作为资产管理业务的重点发展方向，形成了以“中小银行理财服务+债券投资”的业务重点，迅速做大主动管理产品规模。2016年全年，资产管理总部新发行31只集合产品，新设立140只定向产品。
西南证券也是因固定收益类产品增长最快，成为推动公司主动管理规模大幅增长的主动力。2016年新增发行固收类产品22只，新增规模191亿元。截至年末，存续中的固收类产品数量25只，规模212亿元，占主动管理规模的77%，同比增长1074%。
4月24日，中国基金业协会公布了2016年证券公司资产管理月均规模前20名，中信建投证券、中银国际证券和华福证券等非A股上市券商在月均管理规模前十。
值得注意的是，协会的统计口径按照2016年12个月末资产管理规模的算术平均。券商中国记者统计的口径为截至2016年末资产管理业务规模，且全部按照合并财务报表项目注释中的集合资产管理业务、定向资产管理业务和专项资产管理业务计算总规模。
可以说，资管规模代表“量”、资管收入代表“质”。
中国基金业协会统计，截至2016年末，证券公司资产管理业务规模合计17.31万亿元，同比增长45.58%；实现资产管理业务收入296.46亿元，较2015 年增加 7.85%。
中信证券2016年的资管规模和收入都排名第一。不过要是按照资管收入排名，会发现除了中信以外，前五名次序与规模排名不尽相同。
2016年资管收入前五的是分别是中信证券、国泰君安（境内）、广发证券、申万宏源、招商证券，这五家券商资管收入都在10亿元以上。而2015年资管收入在10亿以上的还有两家券商海通证券和东方证券，但在2016年收入下滑超过50%。
从增速来看，华泰证券2016年资管收入增速最快，高达542.75%。其次是太平洋证券增长354.24%，国海证券增176.56%，长江证券增176.56%，方正证券同比增长71%。
其中，华泰证券主要由于2015年统计的基数低，资产管理业务收入为1.38亿元，其中集合资管业务抵消前收入9.65亿元，但当年“结构化主体”合并抵消影响数为-10.85亿元，导致当期集合资管业务抵消后收入为-1.21亿元，2015年资管收入合并才1.38亿元。合并的“结构化主体”指，券商作为管理人或投资者的资产管理计划。
而方正证券资管业务收入增长了71%，主要是合并民族资管收入所致。民族证券的主动管理类产品全部转移到方正证券，通道类业务部分转移到方正证券，剩余定向产品 16 只，规模 275.24 亿元，专项产品 4 只，规模17.71 亿元。
2016年，尽管证券行业净利润平均下滑接近50%，尤其经纪业务跟2015年牛市大年相比反差最大，但资管业务仍保持高速发展。
去年，从券商资管的发展轨迹、以及年报数据分析来看，券商资管发展表现出了三大趋势：
1、资产管理总规模不降反升，并且增幅还很大；
2、集合计划的规模普遍上升，主动管理比重加大；
3、资管业务收入占券商总营业收入的比例逐步提高。
第一个趋势是：资管业务仍有巨大的发展空间，总规模不断增长。
券商中国统计，已公布年报的24家A股上市券商累计资管规模9万亿，相当于全行业资管总规模的一半以上。其中，除了4家券商没有2015年可比数据，2016年资管规模超过2015年的券商就有18家。
仔细来看，券商资管规模飞跃式地发展要追溯到几年前的银证合作，即通道业务。这种业务给券商带来了规模效应，全行业迈入超10万亿量级，但通道费一路走低，给券商创造的利润微薄，除非规模上千亿够大。
不过去年，监管新政要求券商提高了通道业务风险资本准备金，并且非标资产重回信托通道，资管拟统一监管标准等，这无疑将大大收缩通道业务。
在这种情况下，值得注意的是，2016年券商资管总规模仍增长45.58%，主要是委外投资、资产证券化等业务功不可没。
比如申万宏源证券，全年委外业务受托资金规模近千亿元，加上非标产品向标准化产品转化，集合资管产品发行规模 332.1亿元，主动管理业务规模累计 1836.8亿元,，较2015年末明显增长。
第二个趋势是：集合计划的规模普遍上升，主动管理业务越来越受重视。
正因通道业务受到挤压，体现主动管理能力的集合资管计划规模在去年普遍提升，当然主动管理类的产品不仅仅表现为集合产品，还有公募基金业务、资产证券化等。
2016年，24家上市券商的集合资管计划规模累计1.37万亿，同比增幅16.69%，低于资管总体的增幅，但绝对规模上仍增长了几千亿。
今日，中国基金业协会公布的“2016年证券公司主动管理资产月均规模前20名”榜单中，东方证券旗下的资管子公司东证资管、财通资管、广州证券等券商都跻身其中，但总规模排名并没有进入前20，属于偏重主动管理这一类券商。
而在上市券商中，比如东证资管总规模只排名21位，但资管业务收入排名第9；太平洋证券2016年资管收入同比增长高达354.24%，主要凭借的是主动管理，其中集合理财产品一下子发行了300多亿，规模增幅达到781.38%。
第三个趋势是：资管业务收入个别下降，但占券商营业收入的比例普遍提高。
券商中国记者统计，2016年上市券商资管业务收入占营业收入的比例为6.4%，同比增长了2.5个百分点。
资管收入占比提高有两个原因：
一是券商资管业务本身仍高速发展，计提管理费收入、业绩报酬收入、申赎金额及手续费都有所增长；
二是去年券商最主要的经纪业务收入比2015年缩减过半，净利润都出现缩水，相比之下资管收入占比就更高了。
如果说规模代表“量”、收入代表“质”的话，龙头券商中信证券2016年的资管规模和收入都守住了第一名，不过由于体量大，资管收入占营业收入比例也就5.49%。
但有3家上市券商的资管收入对营业收入的贡献都超过了10%，分别是太平洋证券14.86%、第一创业证券13.66%、长江证券10.59%。
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