【建筑】中国化学：海外订单快速增长，业绩拐点正式确认

※ 石化化工行业回暖，化工龙头技术优势显著

化工行业投资受下游化工产品景气度影响。随着环保督察常态化，化工行业价格持续上涨，叠加小产能出清集中度提升，行业对优质产能需求迫切，对化工投资有正面影响。2016年来，现代煤化工示范规划落地，推进煤化工健康有序发展，煤化工战略地位支撑煤化工行业。公司作为化学工程行业龙头，营收在该市场稳居第一，拥有强大的研发实力和丰富设计资质和经验，技术优势显著。

※ 一带一路政策推进，海外订单快速增长

随着一带一路政策推进，海外化工工程承包工程市场空间广阔。中国化学作为海外化工巨头，除巩固沙特、印尼、越南、土耳其等国家市场地位外，加快海外布局，拓展海外市场。公司2016年新签订单快速增长，订单增速实现2012年来的首次转正。其中海外订单贡献巨大，2016年新签海外订单同比增长87.7%，2017年H1同增120.8%，增速居八大建筑央企之首。

※ 着力布局环保业务，基建公司分享PPP盛宴

“十三五”期间，公司着力多元化布局，2016年新签非化工合同额为33.74%，已初步取得成效。在政策向生态环保倾斜大背景下，公司积极打造绿色环保新增长点，联合设立中化工程集团环保有限公司，从事环保业务，发挥公司化工业在环保的技术优势。公司乘PPP政策春风，大力跟进PPP项目，设立基础设施公司，实现专业化运作PPP项目，2017年新签8.08亿南京城市生态湿地公园PPP大单。

※ 公司营收转正拐点确认，建筑央企国改释放估值